农产品早报

2024-01-29 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 豆粕周五收跌，夜盘大幅下跌。豆粕05日盘收3007元/吨，菜粕05日盘收2509元/吨。豆粕市场价下跌50-90元，东莞3330（-90）元/吨，广东油厂豆粕报3330（-50）元/吨，广东油厂菜粕2550（-30）元/吨，周末江苏豆粕市场再下调70元/吨。豆粕成交9.22（15）万吨，其中现货成交7.82万吨，远月基差成交1.4万吨。125家油上周开机率57%，压榨量199.73万吨，预计本周开机率53%，压榨量183.79万吨。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 周末巴西中北部、东南部雨量较大，马州及西南部较少，未来两周雨量较多，若在2月中旬以后降雨形势延续可能影响收割。阿根廷未来一周降雨较少，且面临高温，其农业部周报显示许多地区土壤开始出现不足，预报显示2月1号以后降雨回归，因此仍维持丰产预期。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 CONAB及USDA均对南美产量有较高的预期，美豆及豆粕的运行区间承压，所以单边目前看豆粕05跟随美豆偏空为主。此外，盘面当前已有较大回撤，近期现货端出现备货，成交起量，且阿根廷面临干燥问题，行情出现反弹，由于预报显示干燥天气可能在2月6号左右结束，暂时仍维持丰产预期。预计随后南美大豆上市美豆或有在种植成本之下运行可能，建议反弹抛空为主。 斯小伟 联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sxwei@wkqh.cn 油脂 【重要资讯】 1、根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，第4周（1月20日至1月26日）125家油厂大豆实际压榨量为199.73万吨，开机率为57%。2、南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2024年1月1-25日马来西亚棕榈油单产减少11.59%，出油率减少0.54%，产量减少14%。3、1月26日豆油成交77500吨，棕榈油成交0吨。 周五油脂整体回落。棕榈油05收7544元/吨，豆油05收7588元/吨，菜油05收7969元/吨。基差偏稳，棕榈油基差偏强，广州24度棕榈油基差05+120（+20）元/吨，江苏一级豆油基差05+690（-10）元/吨，华东菜油基差05+170（0）元/吨。 【交易策略】 大方向上看今年产地棕榈油产量可能在去年附近水平，油脂的价格中枢也预计同比持平。马棕1月预计去库，1月以后随着产量季节性减产预计去库趋势更明确，此外，粕类中期几个月的供需形势预计弱于油脂，市场走出油强粕弱趋势。估值上，马棕生柴价差当前处于中性的位置，预计跟随当前偏强的原油震荡为主，建议逢低买单边或逢低多油空粕策略。价差上，从原料端看，大豆、菜籽丰产，棕榈油有减产可能性，适合豆棕缩。 白糖 【重点资讯】 周五日盘郑糖下跌，主力合约收于6439元/吨，较上个交易日下跌67元/吨，或1.03%。现货方面，周五广西制糖集团报价区间为6510-6670元/吨，整体下调20元/吨；云南制糖集团报价区间为6530-6560元/吨，小幅下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为6800-7150元/吨，仅广东金岭下调20元/吨。广西现货-郑糖主力合约（sr2405）基差71元/吨。春节假期临近，市场购销热情减退，成交偏淡。 洲际（ICE）原糖期货周五小幅下跌，3月原糖合约收盘报23.84美分/磅，下跌0.12美分/磅，或0.5%。根据Williams发布数据显示，截至1月24日当周巴西港口待运糖船数量增至88艘。美国商品期货交易委员会（CFTC）周五公布的数据显示，截至1月23日当周，投机客减持原糖期货和期权净空头仓位8382手至2227手。 【交易策略】 原糖在大幅下跌后短期风险基本释放，并且泰国及印度逐步兑现减产预期，原糖价格连续反弹。国内方面，当前因进口利润倒挂已经持续超过两年时间，国内库存大幅去化，若对低关税糖浆及预拌粉进口进行管控，未来国内产销缺口问题会被放大，配额外进口成本将重新成为价格的锚定，策略上建议逢低择机买入。 棉花 【重点资讯】 周五日盘郑棉延续震荡，主力合约收于15980元/吨，较上个交易日下跌10元/吨，或0.06%。现货方面，周五现货价持稳，新疆库21/31双28或单29含杂较低提货报价在16300-16800元/吨。内地库皮棉基差和一口价资源21/31双28或单29低杂提货报价在16600-17100元/吨。新疆棉31级双28/单29对应CF405合约低杂，新疆库基差价在650-1000元/吨，内地库基差在1000-1400元/吨。下游纺织企业购销积极性一般原料采购随用随买。 洲际交易所（ICE）棉花期货周五下跌。3月ICE棉花合约收盘价报84.46美分/磅，下跌1.3美分/磅，或1.52%。市场在消化六周来美棉首份疲弱出口销售报告。美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，1月18日止当周美国棉花出口装船14.22万包。其中对中国大陆和越南的出口装船合计7.66万包，对中国大陆出口装船5.34万包。在此前五周的报告中，周度出口装船均保持在20万包以上，并在之前一周创下25.77万包的市场年度新高。 【交易策略】 从中期来看，纺纱利润走弱，后续消费能否持续存疑，棉价缺乏较强的向上驱动，预计郑棉在16000元/吨区间或面临较大的套保压力，策略上建议目前观望，待纺织企业开机率等产业链数据走差后择机做空。 鸡蛋 【现货资讯】 国内蛋价周末稳定为主，局部小涨，黑山涨0.1元至3.6元/斤，辛集涨0.14元至3.56元/斤，市场供应充足，库存偏多，需求转好有限，预计本周蛋价整体依旧偏弱。 【交易策略】 供应整体充裕，老鸡淘汰情绪仍不高，需求不佳背景下，现货对盘面驱动向下；估值端考虑成本大幅下移且无转势迹象，盘面淡季合约并无明显低估，因此暂难获上行动能，建议维持偏空思路，只是节前扩仓较快，留意风险，逢低考虑减空。 生猪 【现货资讯】 周末国内猪价多数收涨，局部小幅调整，河南均价涨0.35元至15.93元/公斤，四川涨0.7元至14.9元/公斤，养殖端走货平稳，临近春节，屠宰企业订单或处于稳步增加状态，周末涨跌后，供需双方或存在一定稳价心态，散户再降或有一定难度，今日猪价或以稳为主，局部涨跌调整。 【交易策略】 前期大猪集中消化，叠加北方因疫情导致的标猪损失，当前集团计划完成度较好，供应端形成偏紧预期，加之年前备货启动在即，现货走势强于预期，情绪助推导致仔猪上涨和二育入场，短期现货维持易涨难跌格局，盘面尽管有节后落价预期，但考虑贴水扩大，建议偏强震荡思路，观望或短多。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn