纯碱玻璃投资策略周报：纯碱补库需求旺盛 玻璃关注冬储政策

纯碱玻璃投资策略周报2023年1月26日 联系人：王庆文（F0284612,Z0010549）wqw@zcfutures.com联系人：曹值硕（F03117686）czs@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼(200120) 重点资讯 1、上海市十六届人大二次会议闭幕后，市政府在世博中心举行记者招待会。上海市市长龚正与记者见面并答记者问。在回答关于城市更新的提问时，龚正表示，城市更新是城市发展的永恒主题，去年我们开展了城市分析的调研，加强顶层设计，出台了深入实施城市更新行动的意见。从今年开始，我们要在两届政府10年的时间，推动了两旧一村的改造。我们去年也出台了一系列配套的政策，进一步畅通各类更新改造的路径。去年全市完成了12.3万平方米的零星住宅、29.6万平方米不成套的旧住房改造，启动了10个城中村改造项目。 2、住建部：首批房地产项目名单月底前落地。会议提出，国家层面将建立城市房地产融资协调机制项目信息平台，实行周调度、月通报。住房城乡建设部抓机制落实力度大，据了解，本月底前，第一批项目名单落地后即可争取贷款。 3、目前，厦门、合肥、广州、南宁等城市均公布了首轮城中村改造计划，普遍计划3-5年完成改造。就现有公布数据来看，合肥计划3年内完成104个城中村改造项目，涉及2.8万户；南宁计划未来5年实施改造22个城中村，涉及4.4万户，总投资近2500亿元；浙江提出2024年要实施城中村改造2.7万户；辽宁要在全省14个地级城市全面开展城市体检，改造城中村项目51个；四川将实施城中村改造项目70个。 基本面总结 价差：基差修复，月差扩大 截至上周末，05基差457（-186）点，09基差519（-155）点。月差方面，1-5月差460点，5-9月差62（+31）点。 截至上周末，沙河重碱价格2300（0）元/吨，华中重碱价格2350（0）元/吨，华北-华中价差100元，华北-华东价差100元，华北-华南价差-100元，华北轻重碱价差0元。 上周企业检修数量较多 上周停车企业较多，检修损失量较大，青海两家企业仍在停车中。 检修损失量较大，开工小幅下滑 上周纯碱总开工率87.04%（-2.58%），氨碱法开工率81.05%（-3.3%)，联产法开工率92.63%(+0.67%）纯碱周度产量67.76（-2.01)万吨,其中轻碱产量29.41(-0.67）万吨，重碱产量38.35（-1.34）万吨。上周企业检修数量较多，青海地区供给端扰动仍未结束，整体开工率下降，产量下滑。 原材料价格企稳，利润丰厚 截至1月26日，山东氨碱法利润819（0）元/吨，青海氨碱法利润980元/吨，华东联碱法利润1057（-20）元/吨。成本端企稳，利润变化不大。 市场略微悲观，盘面仍有利润 截至上周末，山东氨碱法盘面利润413（+87）元/吨，青海氨碱法772（+86）元/吨，联产法盘面利润650（+67）元/吨。盘面整体较为悲观，市场预期仍有一定利润空间。 纯碱价格下滑，出口窗口逐步打开 12月份纯碱进口6.57吨，环比11月-3.15万吨；纯碱出口8.55万吨，环比11月+1.76万吨。纯碱价格下滑，进口利润相应减少，出口利润增加，净出口数量增多，后续随着纯碱价格继续走低，净出口数量有望继续提升。 趋势改变，厂家去库 截至上周末，纯碱厂家库存40.81（-3.19）万吨，轻碱库存21.16万吨（-2.5）万吨，重碱库存19.37（-0.69）万吨。节前下游备货，纯碱整体产销平衡以上，厂家去库幅度较大。 节前备货，需求回升 上周纯碱出货率1.04，轻碱需求31.91（+0.59）万吨，重碱需求39.04（+1.81)万吨,纯碱下雨玻璃厂节前备货，整体产大于销。 重碱需求仍有上升预期轻碱需求回落 截至上周末，碳酸锂开工率42.14%（-0.57%），小苏打开工率80.41%（+0%），浙江印染开工率59.09%（-6.56%）。碳酸锂延续开工下滑趋势，短期内难以改变，小苏打开工浙江印染开工维持，后续临近春节开工有下滑预期。 重碱需求处于上升通道中 截至上周末，光伏玻璃日熔量97000d/t，浮法玻璃日熔量176410t/d,重碱需求变化不大，浮法玻璃日熔高位，后续增长空间有限，光伏玻璃受光伏装机超预期带动，后续日熔仍将有上升预期。 5-9月差走阔 截至上周末，05基差131（-71）点，09基差-2（-27）点，5-9月差131（+44）点，基差收缩，5-9月差走阔。 各地走势分化 沙河5mm大板价格1827（+27）元/吨，湖北5mm大板价格1940（0）元/吨。山东5mm大板价格1930（0）元/吨。湖北-沙河价差113（-27）元/吨，沙河-山东价差103（-27）元/吨。上海-沙河价差613（-27）元/吨。 复产速度放缓，日熔量维稳 上周无产线变化，玻璃日熔量在176410吨/天，玻璃产能利用率85.24（0）%。玻璃日熔高位，后续日熔上升空间有限，预期中期内玻璃日熔量缓慢上升 原材料企稳，整体仍有利润 截至上周末，天然气制法利润187（+20）元/吨，石油焦制法利润567（-95）元/吨，煤制气利317（-+20）元/吨，沙河重碱2300（0）元/吨。沙河玻璃报价下调，湖北玻璃价格维稳。玻璃整体仍有利润 预期较好，盘面利润走阔 截至上周末。天然气制法盘面利润381（+73）元/吨，石油焦制法盘面利润830（+94）元/吨，煤制气制法盘面利润511（+74)元/吨。05预期相对较好，叠加纯碱预期较差，盘面利润走阔。 主产地走势分化，整体累库 截至上周末，玻璃十三省厂家库存2974万重量箱，环比上周+71万重量箱。河北厂家库存230（-55）万重量箱。湖北厂家库存234（+16）万重量箱，厂家库存天数14.17（+0.34)天，沙河产销较好，期现商及下游拿货意愿较强，湖北地区垫资问题较难解决，整体产销偏差。 深加工数据维稳 1月初钢化炉利用率56.51%，环比12月中旬无变化。1月26日当周LOW-E玻璃产能利用率68.22（+5.14），%，北方已经陆续放假，南方还有部分赶工，整体深加工开工率预计将开始下滑。 12月净出口环比小幅减少 浮法玻璃12月进口量1.69万吨，环比11月+0.27万吨12月出口量4.27万吨，环比11月-0.13万吨。 第一批保交楼接近尾声，地产投资基金筑底 12月当月地产竣工面积同比增长13%，累计增长17%，整体水平较去年有所回落，根据财联社数据，23年年末保交楼项目交付率超过86%，第一批保交楼接近尾声，在第二批保交楼展开期间，24年一季度竣工面积将有小幅回落。12月地产投资资金累计同比-13.6%，与上月变化不大，整体资金仍处于筑底过程，预计短期内难有大幅改变。 1月数据同比表现较好 根据乘联会数据，1月1-21日，乘用车市场零售122.7万辆，同比去年同期增长46%，较上月同期下降4%，今年以来累计零售122.7万辆，同比增长46%；1月1-21日，全国乘用车厂商批发111.0万辆，同比去年同期增长42%，较上月同期下降13%，今年以来累计批发111.0万辆，同比增长42%。受去年销售数据偏弱以及春节前销售较好，今年1月份销售数据同比表现较好，稳汽车消费政策为传统燃油车提供较好支撑，后续汽车销售预计仍将保持增长 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼总机：021-68866666传真：021-68865555全国客服：4008880958网站：http://www.zcqh.com济南营业部 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室电话：0531-83196200 西安营业部西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307电话：029-87938499 浙江分公司杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 江苏分公司南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800中原分公司河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话：0371-60979630 杭州营业部杭州市体育场路458号2楼206、208室电话：0571-56080563 无锡营业部江苏省无锡市嘉业财富中心3-1105室电话：0510-81665833 扬州营业部地址：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场电话：0514-87866997 郑州营业部河南省郑州市金水区未来大道69号未来大厦601、602室电话：0371-65611075山西分公司 西安营业部西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307电话：029-87938499 成都分公司四川省成都市锦江区东华正街40号8楼C室电话：028-62132733 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10层1003室电话：0351-7091383长沙营业部 上海陆家嘴环路营业部中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话：021-68866819上海襄阳南路营业部上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-68866659北京海淀营业部北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832深圳营业部深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209电话：0755-82881599 杭州营业部杭州市体育场路458号2楼206、208室电话：0571-56080563南通营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001南昌营业部 江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555宁波营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727合肥营业部 安徽省合肥市庐阳区长江中路538号1幢601室电话：0551-62836053 浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1电话：0574-63032202宁波分公司 浙江省宁波市鄞州区银晨商务中心1幢1号13-3电话：0574-87377105 唐山营业部唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2210860 厦门营业部福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元电话：0592-5630235 天津营业部天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228156 日照营业部山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2297817 赤峰营业部内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010电话：0476-5951139 重庆营业部重庆市江北区聚贤街25号3幢名义层15层1501室电话：023-67634197 常州营业部常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话：0519-85515185 武汉营业部武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85666911 沈阳营业部沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 特别声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。