有色金属·投研日报

2024年1月29日星期一 一、行情建议 平。今日早间镍价震荡上行，现货市场成交转冷。今日镍豆价格126900-127400元/吨，较前一交易日现货价格上调1400元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为7605元/吨。镍铁价格持稳，报930元/镍。 2、市场消息整理： （1）美国第四季度实际GDP年化季率初值3.3%，预期2.00%，前值4.90%。美国至1月20日当周初请失业金人数21.4万人，预期20万人，前值18.7万人。美国第四季度核心PCE物价指数年化季率初值2%，预期2.00%，前值2.00%。 （2）美国12月核心PCE物价指数同比上升2.9%，为2021年3月以来新低，预估为3.0%，前值为3.2%；美国12月核心PCE物价指数环比上升0.2%，预估为0.2%，前值为0.1%。 （3）外媒1月25日消息，澳大利亚矿业协会在与高级部长的会议上呼吁实行新的生产税收抵免，称镍和锂矿商因全球价格暴跌而削减项目并审查新矿。日前由于镍和锂价格暴跌，必和必拓和Core Lithium等矿业公司都被搁置项目或裁员。作为回应，澳大利亚矿业和勘探公司协会（AMEC）代理首席执行官Neil van Drunen在周四的一份声明中表示，澳大利亚应为下游生产商引入10%的生产税收抵免，以挽救就业机会，并保持该国成为重要矿产强国的雄心。AMEC周四还建议政府推迟特许权使用费，为共享基础设施提供资金，改革环境审批程序等。 推荐星级 3、总结展望：（1）美国12月核心PCE物价指数同比上升2.9%，创2021年3月以来新低，叠加美国四季度GDP超预期表现，市场对美经济软着陆预期回温，关注下周举行的美联储年内首次FOMC会议。国内方面，近期国家稳增长政策预期走强，央行宣布将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，关注后续相关政策变化。 （2）基本面看，全球镍库存持续增加，警惕印尼政策扰动。1）近期全球镍库存整体增加，纯镍进口维持亏损，随着国内外精炼镍项目陆续投产，纯镍供应明显增加，交割品扩容预期仍存，关注电积镍生产成本变化。2）镍矿方面，由于印尼RKAB审批遇阻，近期市场镍矿资源较为紧缺，印尼镍矿升水上涨，不少厂商表示镍矿采购较为困难。3）镍铁方面，镍铁价格近期暂稳于930元/镍（到厂含税）附近，终端需求未见起色，春节钢厂备货也基本结束，然而近期印尼RKAB审批受阻叠加印尼大选在即，不确定性因素的增加令市场看涨情绪涌动，春节后需求端仍有望出现季节性回暖。4）不锈钢方面，近期不锈钢期货反弹后升水现货，钢厂交仓意愿走强，现货表现亦较坚挺，钢厂整体处于盈利状态。临近春节钢厂检修减产增加，钢联统计1月不锈钢粗钢排产274.4万吨，环比减少7.4%，关注利润修复后钢厂实际减产情况。库存方面，不锈钢社会库存累库不及预期，贸易商维持低库存，关注节后消费及库存去化情况。5）新能源方面，国家政策支持仍存，但电池产业链维持去库，三元订单下滑，硫酸镍需求有所走弱，部分盐厂出现减产。 总体而言，美国12月核心PCE物价指数同比上升2.9%，创2021年3月以来 4、总结展望： 吨。展望后市，社会库存仍处于历史低位，Back结构将持续。海外高利率环境维持，国内政策刺激实际效果存疑，锌价压力仍在。基本面上，社库处于相对低位锌价存在一定支撑。策略方面，择机布局正套。海外高利率环境维持，国内政策刺激实际效果存疑，锌价压力仍在。基本面上，社库处于相对低位锌价存在一定支撑。策略方面，择机布局正套。 二、重点数据监测 2、镍 3、不锈钢 4、铜 5、铝 6、锌 国贸期货研究员：方富强执业证号：F3043701投资咨询号：Z0015300联系电话：0592-5822724 国贸期货研究员：白素娜执业证号：F3023916投资咨询号：Z0013700 国贸期货研究员：谢灵执业证号：F3040017投资咨询号：Z0015788