2023年电力行业信用回顾与2024年展望

电力行业信用展望与回顾

主要观点与数据总结：

2023年电力行业概况：

• 稳定信用展望：面对持续偏枯的来水条件与多轮高温考验，电力消费量稳中有升，供需总体平衡。
• 用电结构优化：工业用电量占比近年来持续下降，战略性新兴产业和现代服务业成为用电增长的主要动力。

电力供应端：

• 绿色低碳转型：行业整体延续绿色低碳转型趋势，新增装机仍以太阳能发电等清洁电源装机为主，但发电效率偏低，供电存在随机性、波动性及间歇性。
• 火电地位恢复：受缺电情况推动，火电投资审批重新加速，火电基础能源地位得到重视，未来将更多参与调峰调频服务。
• 政策与市场改革：政策聚焦布局电力全局工作、推进清洁能源、储能发展、构建新型电力市场及深化电力市场改革。

电力企业表现：

• 营收与盈利：前三季度，用电量持续增长、上网电价维持高位，带动电力企业营收规模增长，煤电企业亏损局面缓解，整体盈利性增强。
• 债务与杠杆：火电成本高、电源投资规模大导致整体债务规模继续扩大，但得益于盈利增强，行业内整体权益资本对刚性债务的覆盖程度有所提升。
• 债券发行：以短期融资券、中期票据和公司债券为主，共发行214支债券，级别调整显示行业整体信用状况稳定。

2024年展望：

• 用电量增长：预计全社会用电量将继续保持较快增长，装机容量进一步增长，主要由清洁电源装机增加带动。
• 火电投资加速：火电投资受缺电情况推动重新加速，未来将更多参与调峰调频服务。
• 清洁装机增长：水电基地建设获得积极推进，核电规模总体遵循积极安全有序发展，风光等清洁能源装机明显扩大。
• 发电效率与市场深化：装机结构变化可能导致整体发电设备利用效率进一步降低，但随着相关政策推进，清洁能源利用效率或将提升。电力市场化程度加深，火电企业预期盈利稳定性提升。

综上所述，电力行业在我国经济中的基础性地位稳固，能够获得较好的资源、政策等支持，行业整体信用品质将持续得到支撑，基本面保持良好且稳定。