2023年度报告点评：虚拟实景需求旺盛，23年业绩超预期

风语筑（603466）是一家专注于虚拟实景和文化数字化的企业，其在2023年的业绩表现超出了市场预期。根据公司发布的2023年度业绩预增公告，其归母净利润预计在2.8亿至3.9亿之间，较去年增加了2.14亿至3.24亿，同比增幅高达323.96%至490.52%；扣非后归母净利润则在2.06亿至3.16亿之间，同比增加1.76亿至2.86亿，增幅为578.47%至939.28%。

公司在国家文化数字化战略的背景下，积极履行相关职责，利用3D设计、云渲染、VR/AR、裸眼3D等技术优势，构建文化数字化基础设施和服务平台，形成线上线下融合的文化服务供给体系。通过与多个城市合作，如黄河悬河文化展示园展陈工程、南康区文化强国馆装修项目、鄂尔多斯科技创新馆项目等，风语筑不仅在文化数字化领域取得了显著成果，还助力多个城市的文旅发展，树立了城市文化名片。

在数字新文旅业务方面，风语筑积极拓展沉浸式文旅消费新场景，2023年新签订单金额累计约26.51亿元，较上一年增长10.66亿元。其中，寿县古城墙区域文旅夜游提升及老博物馆片区更新改造项目EPCO，预计总投资1.3亿元，通过VR/AR/MR技术，融合寿县历史文化，为当地文旅事业注入新活力。洛阳牡丹博物馆的投入试运营，采用现代数字科技手段，展现动态文物，是专业博物馆领域的一大亮点。

公司财务状况稳健，项目结算和回款工作取得进展，信用减值损失减少，显示出经济活动的积极变化。在经济全面恢复常态后，线下体验经济显著复苏，文化旅游和消费需求迅速释放，公司的客户需求也逐步恢复。前三季度营收和归母净利润均实现了显著增长，业绩持续修复。

对于未来，分析师预计公司将继续受益于文化数字化的新签订单需求增长，以及在数字新文旅领域的持续投入和布局，有望实现业绩的较快增长。基于此，分析师上调了公司2023年的归母净利润预测至3.49亿元，并给出了“买入”的评级。分析师提醒，公司还需关注元宇宙行业发展的不确定性、政策支持的力度、文化新基建需求、行业竞争、疫情持续时间、新签订单和回款情况等潜在风险。