通信行业周报：央企宝信软件、运营商迎新机遇，光模块龙头中际旭创业绩表现亮眼

通信 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 19 通信 2024年01月28日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《央企市值管理或将纳入业绩考核，宝信软件、运营商有望受益—行业点评报告》-2024.1.24 《持续看好国产高端自动化、光模块、卫星互联网等板块—行业周报》-2024.1.21 《国家再推新型工业化、GPT Store正式上线、引力一号首飞成功 —行业周报》-2024.1.14 央企宝信软件、运营商迎新机遇，光模块龙头中际旭创业绩表现亮眼 ——行业周报 蒋颖（分析师） jiangying@kysec.cn 证书编号：S0790523120003  AI+新型工业化深度融合，原材料工业智能化转型加速 AI和新型工业化两相融合，助力制造强国。2024年1月22日，国务院总理李强召开国务院常务会议，会议强调以人工智能和制造业深度融合为主线，以智能制造为主攻方向，加快重点行业智能升级。原材料工业数字化转型迎来较强催化，有望打开较广市场空间。2024年1月25日，工信部、国家发改委等九部门联合印发《原材料工业数字化转型工作方案（2024—2026年）》，提出到2026年原材料工业数字化转型取得重要进展，有望加速AI、5G、工业互联网等数字技术与各工业场景的深度融合，拓宽了智能制造、工业互联网、数据要素、AI、物联网、“5G+”的潜在市场空间。国家高度重视智能制造的发展，强调高端装备的智能化以及自主可控的重要性，我们认为新型工业化、智能制造、工业互联网、机器人等领域有望持续受益，受益标的：宝信软件、禾川科技、中控技术、东土科技；中兴通讯、紫光股份；映翰通、三旺通信等。  构建中特估体系，市值或纳入国央企考核体系，国央企估值或将迎重塑机会 加快构建中特估体系，市值或纳入央企国企考核评价体系，上市国央企估值有望重塑。2024年1月24日，国新办召开发布会：进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。1月25日至26日，证监会召开2024年系统工作会议：引导上市公司积极开展回购注销、现金分红；加快构建中国特色估值体系，推动将市值纳入央企国企考核评价体系。我们认为将市值管理纳入国央企考核评价中有望引导国央企估值重塑，提高各央企市值表现，央企股息率有望持续提升，受益标的包括：宝信软件、中国移动、中国电信、中国联通等。  模型使用成本大幅减少，AI+终端渗透加速，中际旭创业绩表现亮眼 GPT-4 Turbo preview发布，GPT-3.5 Turbo模型大幅降价，下游推理成本持续降低。2024年1月26日，OpenAI发布两款大/小文本嵌入模型，并对GPT-4 Turbo preview模型、GPT-3.5 Turbo、text Moderation审核模型进行更新，用户API使用成本大幅降低，下游生态建设或将加速。三星S24系列Galaxy AI集成文心大模型，AI+终端加速落地。AI不断贴近C端用户，在终端设备大放异彩，我们认为终端产品形态或迎来革新，算力需求有望持续增长。中际旭创2023年业绩表现亮眼，高速光模块持续放量。根据公告，预计公司2023年度扣非归母净利润为19-23亿元，同比增加83.15%-124.70%。受益于800G等高端产品出货比重的显著增加及产品设计的不断优化，公司产品收入、毛利率及净利率有望稳步提升。随着大模型API降价，AI加速向中小型B端和C端渗透，AI下游生态不断完善，推理需求或将持续上升，蓬勃的算力需求有望持续带动算网基础设施建设，建议关注光模块、光芯片、光器件、AIDC、AI服务器、交换机、液冷温控等领域投资机会，受益标的：中际旭创、新易盛、天孚通信；源杰科技、华西股份、光库科技、腾景科技；永鼎股份、通鼎互联、亨通光电、中天科技；宝信软件、光环新网、奥飞数据、润泽科技、科华数据、数据港；中兴通讯、紫光股份、锐捷网络；英维克、高澜股份、申菱环境等。  政策引导航天商业化，卫星互联网加速发展 北京发布商业航天五年行动方案，进一步深化“南箭北星”产业空间格局。2024年1月24日，北京市政府办公厅印发《北京市加快商业航天创新发展行动方案（2024-2028年）》提出：到2028年，北京商业航天创新能力显著增强，产业能级明显提升。我们认为国家高度重视航天事业的建设和发展，从中央到各地相关政策的出台有望进一步促进关键技术的突破和产业的发展，卫星互联网建设有望充分受益，产业前景广阔，需重视相关产业链发展及投资机会。受益标的：海格通信、盛路通信、信科移动-U、震有科技、创意信息、新劲刚、中国卫通、华力创通、铖昌科技、华测导航、光库科技等。  风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、智能制造发展不及预期、中美贸易摩擦等。 -36%-24%-12%0%12%24%36%48%2023-012023-052023-09通信沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 19 目 录 1、 周投资观点：央企优选宝信软件、运营商，光模块龙头中际旭创业绩表现亮眼 .............................................................. 3 1.1、 AI+新型工业化深度融合，原材料工业智能化转型加速............................................................................................. 3 1.2、 构建中特估体系，市值或纳入国央企考核体系，国央企估值或将迎来重塑机会 ................................................... 3 1.3、 模型使用成本大幅减少，AI+终端渗透加速，中际旭创业绩表现亮眼..................................................................... 4 1.4、 政策引导航天商业化，卫星互联网加速发展 ............................................................................................................... 5 1.5、 持续看好算力基础设施、卫星互联网、新型工业化等产业的发展 ........................................................................... 5 1.6、 市场回顾 .......................................................................................................................................................................... 5 2、 产业数据追踪 ............................................................................................................................................................................. 6 2.1、 云计算：仍处于逐步复苏中 .......................................................................................................................................... 6 2.1.1、 云计算：Aspeed 月度营收情况 ........................................................................................................................... 6 2.1.2、 云计算：BAT季度资本开支情况 ....................................................................................................................... 6 2.1.3、 云计算：海外云巨头（亚马逊、谷歌、苹果、微软、Meta）资本开支 ........................................................ 7 2.1.4、 云计算：Equinix、世纪互联、万国数据机柜价格 ........................................................................................... 7 2.2、 5G：2023年我国5G基站总数达337.7万站 ............................................................................................................... 9 2.2.1、 5G基建：5G基站建设情况 ................................................................................................................................ 9 2.2.2、 5G基建：三大运营商5G用户数 ....................................................................................................................... 9 2.2.3、 5G基建：国内手机及5G手机出货量 ............................................................................................................. 10 2.3、 运营商：创新业务发展强劲 ........................................................................................................................................ 11 2.3.1、 运营商：移动云、天翼云、联通云营收情况 .................................................................................................. 11 2.3.2、 运营商：中国移动、中国电信、中国联通ARPU值 ..................................................................................... 12 2.4、 新能源汽车：2023年11月我国新能源汽车市占率达33.87% ................................................................................. 14 2.4.1、 新能源汽车：我国新能源汽车月销量和渗透率 .......