商贸零售行业周报：江苏吴中爱塑美获批上市，关注高景气再生类赛道

江苏吴中旗下品牌爱塑美(AestheFill)成功获批上市，这标志着公司在高景气的再生医美赛道取得了重要进展。爱塑美作为一款聚乳酸面部填充剂，因其独特的PDLLA多孔微球技术，能够更有效地促进人体胶原蛋白的再生，提供比玻尿酸更自然的填充效果，满足了追求美学进阶的消费者需求。产品的高利润空间使其受到下游医疗机构的青睐。

爱塑美在成熟市场的表现良好，尤其是在中国台湾地区，“医美再生注射剂”市场占有率接近30%，排名第一。目前，国内合规的再生医美产品共有五款，分别来自不同企业，其中江苏吴中的爱塑美凭借其专利技术与较高的市场定位，展现了较强的发展潜力。

再生医美产品在全球范围内展现出广阔市场空间，预计到2027年，中国内地的市场规模将超过100亿元。这一领域内的竞争日益激烈，产品种类不断丰富，不仅包括童颜针、少女针、微晶瓷等海外成熟产品，也包括本土企业的自主研发与引进结合策略。随着市场教育的加深，预计未来再生医美产品将有更多样化的选择，推动整个行业持续增长。

在零售行业，本周（1月22日至1月26日）的表现相对温和，商贸零售指数小幅上涨0.33%，跑输了上证综指2.42个百分点，在31个一级行业中排名18位。钟表珠宝板块在年初至今的涨幅最为显著。个股层面，中成股份、东方创业、上海九百涨幅靠前。

对于投资者而言，关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司是当前的投资重点。在化妆品领域，国货美妆龙头，如润本股份、巨子生物、珀莱雅等，因其强大的产品力、品牌力和运营能力，值得重点关注。在医美领域，合规的龙头企业，如爱美客和朗姿股份，以及具有潜力的公司如锦波生物、科笛-B，也是投资的好选择。黄金珠宝领域，关注“消费+投资”双重需求驱动的黄金珠宝品牌，如潮宏基、老凤祥、周大生等，有望在市场中脱颖而出。跨境电商公司，特别是那些顺应商品出海趋势、拥有强大运营能力的头部企业，如华凯易佰和吉宏股份，也将迎来增长机会。

具体到个股分析，润本股份在2023年的净利润预计增长34%至47%，其儿童防晒新品的推出有望为其带来新的增长动力。华凯易佰预计跨境电商主业表现良好，多业务协同驱动增长。水羊股份实现了归母净利翻倍以上的增长，其强大的品牌运营能力持续显现。周大福作为港资珠宝龙头品牌，其同店销售在低基数、价格策略调整等因素下恢复增长。爱美客在2023Q4保持了高增长，低基数下实现了44%-78%的利润增长。红旗连锁实控人的变更，以及周大生渠道规模的稳步扩张，都预示着公司在各自领域的持续增长潜力。