商贸零售行业点评报告：医美化妆品1月月报，江苏吴中爱塑美获批上市，珀莱雅新品源力面霜2.0添加XVII型重组胶原蛋白

根据提供的研报内容，以下是针对商贸零售行业的总结：

1. 主要发现与数据

• 医美行业：1月，江苏吴中旗下的再生类医美产品爱塑美AestheFill获批上市，主打利用PDLLA多孔微球刺激自体胶原蛋白再生，已在成熟市场表现出良好销售反馈。目前市场上合规的再生类医美产品共有5款，参与者包括爱美客（如生天使、濡白天使）、华东医药（伊妍仕）、圣博玛（艾维岚）和江苏吴中（爱塑美）。预计到2027年，中国内地的再生类医美市场规模将超过100亿元，未来随着产品供给增加和适应症的丰富，这一赛道的市场空间将进一步扩大。

• 化妆品行业：珀莱雅推出了添加XVII型重组胶原蛋白的新品源力面霜2.0，通过优化分子量至5.5KDa，实现直补胶原蛋白，以提升皮肤基底膜层的抗衰老修复效果。重组胶原蛋白作为热门成分，除常见的I型、III型外，XVII型等其他类型的胶原蛋白也开始受到市场关注。预计2024年化妆品行业将继续温和复苏，重点关注细分赛道的机会，尤其是重组胶原蛋白成分和儿童防晒等领域。

2. 投资建议

• 医美板块：推荐爱美客（凭借产品、渠道和研发优势，期待差异化管线的持续成长）、朗姿股份（已完成业绩承诺，医美业务实现内生增长和外延扩张）。受益标的包括锦波生物、科笛-B等。
• 化妆品板块：重点推荐珀莱雅（主品牌势能向上，二、三梯队品牌持续成长）、巨子生物（作为重组胶原蛋白专业护肤龙头，医美管线落地有望开辟新的增长曲线）、润本股份（作为“驱蚊+婴童护理”细分领域的龙头，持续拓展品类和渠道）。

3. 风险提示

• 消费复苏可能低于预期；
• 竞争加剧带来的不确定性；
• 政策风险，包括但不限于法规变动对行业的影响。