艾为电子（688798.SH）在2023年的销量创下了历史新高，主要得益于市场需求的复苏和公司优化库存结构的策略。2023年全年，公司营业收入达到25.10-25.50亿元，同比增长20.12%-22.04%，归母净利润扭亏为盈，从亏损转为0.38-0.57亿元。第四季度，公司营收为7.27-7.67亿元，同比增长73.34%-82.87%，实现了单季度的扭亏为盈。
公司业绩的增长主要得益于市场需求的复苏和优化库存结构的策略。在产品方面，公司持续推出新产品，包括复位开关、CC逻辑识别芯片、分立式光学防抖OIS驱动芯片等，特别是在高性能数模混合信号芯片方面，推出了带有声场自校准技术的第一代车载音频算法，以及在触觉反馈方面，推出了占板面积减小35%，效果提升30%的新一代触觉反馈旗舰产品。此外，公司自主研发的国内首款内置MCU作为主控核心的光学防抖（OIS）和对焦（AF）控制驱动芯片产品已实现量产，且基于已量产的集成式OIS产品，再度实现了技术突破，研发完成了分立式OIS控制驱动芯片产品。目前，公司OIS产品已经渗透到了手机TOP10OEM的部分客户，其中量产客户占比达到了50%左右。
在财务数据方面，公司预计2023年归母净利润为0.38-0.57亿元，同比增长扭亏为盈。ROE预计为1.3%，EPS最新摊薄为0.20元。P/E为312.1倍，P/B为4.1倍。预计2024年和2025年的归母净利润分别为1.29亿元和3.74亿元，EPS分别为0.56元和1.61元。
公司持续推出新产品，多产品线进展顺利，涵盖了高性能数模混合芯片、电源管理芯片、信号链芯片等多个领域。在AIOT、工业和汽车领域，公司正加大布局，预计未来在中国模拟芯片市场的增长中受益。公司通过技术迭代和市场拓展，进一步完善产品矩阵，预计能推动业绩的进一步改善。
基于对公司业绩的预期和市场前景的分析，分析师维持对艾为电子的“增持”评级。随着消费电子需求回暖，新产品的逐步放量和新兴领域的拓展，公司业绩有望实现快速增长，预期的盈利预测也相应上调。预计公司2023-2025年的归母净利润分别为0.48亿元、1.29亿元、3.74亿元，EPS分别为0.20元、0.56元、1.61元，对应PE分别为312X、115X、40X。然而，市场竞争风险、下游需求不及预期、技术开发和迭代升级风险、市场竞争加剧等风险仍需关注。
