贵金属日报：欧元区维持利率水平不变

研究院新能源&有色组 核心观点 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 期货行情： 1月25日，沪金主力合约开于478.96元/克，收于476.84元/克，较前一交易日收盘下降0.32%。当日成交量为158,471手，持仓量为165,828手。 昨日夜盘沪金主力合约开于476.84元/克，收于477.40元/克，较昨日午后收盘下降0.01%。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 1月25日，沪银主力合约开于5,890元/千克，收于5,885元/千克，较前一交易日收盘上涨1.13%。当日成交量为390,250手，持仓量为461,147手。 昨日夜盘沪银主力合约开于5,890元/千克，收于5,897元/千克，较昨日午后收盘上涨0.29%。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 隔夜咨询： 昨日，据金十讯，欧洲央行维持三大利率不变，符合市场预期。央行行长拉加德称决策者一致认为谈论降息为时过早，坚持此前关于降息时机的评论，即很可能在夏季降息。但有消息人士透露称，欧洲央行对3月转向持开放态度，若数据允许6月可能降息。此外，受个人支出增长推动，美国第四季度GDP超预期增长3.3%。昨日行情基本维持震荡格局，目前贵金属价格在降息预期不断发生变化的情况下，难以形成单边的走势，不过在目前欧美央行利率见顶为大概率事件的情况下，操作上仍然建议以逢低买入套保为主。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 基本面 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 上个交易日（1月25）上金所黄金成交量19,028千克，较前一交易日上涨4.52%。白银成交量387,592千克，较前一交易日下降7.57%。上期所黄金库存为3,126千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降988千克至922,758千克。 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为858.93吨，较前一交易日持平。白银ETF持仓为13,893.33吨，较前一交易日下降48.39吨。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 上个交易日（1月25日），沪深300指数较前一交易日上涨2.01%，电子元件板块较前一交易日上涨2.88%。光伏板块较前一交易日上涨0.83%。 ■策略 黄金：谨慎偏多白银：谨慎偏多套利：暂缓金银比价：逢低做多金银比价期权：暂缓 ■风险 美元以及美债收益率持续走高加息尾端流动性风险飙升 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................4重要宏观数据及事件概述........................................................................................................................................................4美债收益率与利差监控............................................................................................................................................................4上期所金银持仓与成交量变化情况........................................................................................................................................5贵金属ETF持仓跟踪................................................................................................................................................................5贵金属套利跟踪........................................................................................................................................................................6基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................9今日重要数据展望............................................................................................................................................................................9 图表 图1:美国10年期国债收益率丨单位：%.......................................................................................................................................5图2:10-2年期利差丨单位：%........................................................................................................................................................5图3:上期所黄金成交量丨单位：千手............................................................................................................................................5图4:上期所白银成交量丨单位：千手............................................................................................................................................5图5:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图6:白银ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图7:国内黄金期现价差丨单位：元/克...........................................................................................................................................6图8:国内白银期现价差丨单位：元/千克.......................................................................................................................................6图9:黄金内外盘比价丨单位：倍....................................................................................................................................................7图10:白银内外盘比价丨单位：倍..................................................................................................................................................7图11:内盘金银比价丨单位：倍...................................................