贵金属日报：欧元区维持利率水平不变

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 核心观点 ■ 贵金属市场分析 期货行情： 1月25日，沪金主力合约开于478.96元/克，收于476.84元/克，较前一交易日收盘下降0.32%。当日成交量为158,471手，持仓量为165,828手。 昨日夜盘沪金主力合约开于476.84元/克，收于477.40元/克，较昨日午后收盘下降0.01%。 1月25日，沪银主力合约开于5,890元/千克，收于5,885元/千克，较前一交易日收盘上涨1.13%。当日成交量为390,250手，持仓量为461,147手。 昨日夜盘沪银主力合约开于5,890元/千克，收于5,897元/千克，较昨日午后收盘上涨0.29%。 隔夜咨询： 昨日，据金十讯，欧洲央行维持三大利率不变，符合市场预期。央行行长拉加德称决策者一致认为谈论降息为时过早，坚持此前关于降息时机的评论，即很可能在夏季降息。但有消息人士透露称，欧洲央行对3月转向持开放态度，若数据允许6月可能降息。此外，受个人支出增长推动，美国第四季度GDP超预期增长3.3%。昨日行情基本维持震荡格局，目前贵金属价格在降息预期不断发生变化的情况下，难以形成单边的走势，不过在目前欧美央行利率见顶为大概率事件的情况下，操作上仍然建议以逢低买入套保为主。 基本面 上个交易日（1月25）上金所黄金成交量19,028千克，较前一交易日上涨4.52%。白银成交量387,592千克，较前一交易日下降7.57%。上期所黄金库存为3,126千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降988千克至922,758千克。 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为858.93吨，较前一交易日持平。白银ETF持仓为13,893.33吨，较前一交易日下降48.39吨。 上个交易日（1月25日），沪深300指数较前一交易日上涨2.01%，电子元件板块较前一交易日上涨2.88%。光伏板块较前一交易日上涨0.83%。 ■ 策略 期货研究报告|贵金属日报2024-01-26 欧元区维持利率水平不变 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武  021-60827969  wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 高 中  021-60827969  gaozhong@htfc.com 从业资格号：F03121725 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 贵金属日报丨2024/1/26 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 黄金：谨慎偏多 白银：谨慎偏多 套利：暂缓 金银比价：逢低做多金银比价 期权：暂缓 ■ 风险 美元以及美债收益率持续走高 加息尾端流动性风险飙升 贵金属日报丨2024/1/26 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 10 目录 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 宏观面 ................................................................................................................................................................................................ 4 重要宏观数据及事件概述 ........................................................................................................................................................ 4 美债收益率与利差监控 ............................................................................................................................................................ 4 上期所金银持仓与成交量变化情况 ........................................................................................................................................ 5 贵金属ETF持仓跟踪 ................................................................................................................................................................ 5 贵金属套利跟踪 ........................................................................................................................................................................ 6 基本面 ................................................................................................................................................................................................ 7 上海黄金交易所T+d市场监控 ................................................................................................................................................ 7 金银库存情况监测 .................................................................................................................................................................... 8 相关下游行业市场表现概述 .................................................................................................................................................... 9 今日重要数据展望 ............................................................................................................................................................................ 9 图表 图 1: 美国10年期国债收益率丨单位：% ....................................................................................................................................... 5 图 2: 10-2年期利差丨单位：% ........................................................................................................................................................ 5 图 3: 上期所黄金成交量丨单位：千手 ............................................................................................................................................ 5 图 4: 上期所白银成交量丨单位：千手 ............................................................................................................................................ 5 图 5: 黄金ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 6 图 6: 白银ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 6 图 7: 国内黄金期现价差丨单位：元/克 ........................................................................................................................................... 6 图 8: 国内白银期现价差丨单位：元/千克 ....................................................................................................................................... 6 图 9: 黄金内外盘比价丨单位：倍 ....................................................................................................................................................