贵金属日报：美联储维持利率水平不变 但放缓缩表速度

核心观点与关键数据

• 美联储政策: 美联储维持利率在4.25%-4.5%不变，但放缓国债减持速度至50亿美元，MBS减持速度不变。点阵图显示今明两年各降息两次的预测，但倾向鸽派的官员变少，主席鲍威尔强调不确定性，不急于调整立场。
• 期货行情: 沪金主力合约收于707.34元/克，上涨0.95%；沪银主力合约收于8378元/千克，下跌1.31%。
• 美债收益率: 10年期国债利率收于4.29%，10年期与2年期利差为0.26%，上涨1个基点。
• 上期所持仓: Au2502合约多头减少6手，空头减少21手；Ag2502合约多头增加468手，空头增加468手。
• 贵金属ETF: 黄金ETF持仓上涨2.01吨至909.28吨，白银ETF持仓持平于13,811.65吨。
• 期现价差: 沪金主力合约与Au（T+d）价差下降至0.81元/克，沪银主力合约与Ag（T+d）价差下降至38元/千克。国内溢价方面，黄金为-6.75元/克，白银为-669.63元/千克。金银比价上涨至84.43。
• 基本面: 上金所黄金成交量上涨3.63%至49428千克，白银成交量上涨48.61%至596332千克。黄金交收量为13302千克，白银交收量为107700千克。

策略建议

• 黄金: 谨慎偏多，逢低买入套保为主。
• 白银: 谨慎偏多，有套保需求的企业建议积极参与买入套保。
• 套利: 逢低做多金银比价。
• 期权: 暂缓。
• 风险: 海外流动性风险冲击。

图表数据

• 图表展示了十年期美债收益率、10-2年期利差、上期所金银成交量、国内金银溢价、上期所金银库存以及国内外金银比价等数据。

研究结论

当前货币政策仍偏宽松，但市场对未来经济和地缘因素的不确定性较高。黄金和白银价格建议逢低买入套保，金银比价可逢低做多。