降息预期受损，贵金属承压下跌

2024年1月22日 降息预期受损，贵金属承压下跌 【策略观点】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 美联储理事表示美联储距通胀目标“近在咫尺”，但不应急于降息。美国12月零售销售超预期加速，环比增长0.6%，创三个月最大增幅。初请失业金降至新低，劳动力市场仍显韧性。尽管美国消费者一年通胀预期创三年新低，但降息预期大受打击，美元走强连涨三周。本周需关注美国1月Markit综合PMI初值、美国1月20日当周首次申请失业救济人数、美国1月20日当周首次申请失业救济人数以及美国四季度实际GDP年化季环比初值等。降息预期稍受打击，上周贵金属承压，但美元走势逐渐弱势，预期短期内贵金属偏强震荡。 范芮电话：010-84555195 邮箱fanrui@guoyuanqh.com 期货从业资格号F3055660 投资咨询资格号Z0014442 【目录】 一、行情回顾...........................................................................................................................................................1二、基本面...............................................................................................................................................................1三、重要事件...........................................................................................................................................................1四、美元指数...........................................................................................................................................................2五、库存...................................................................................................................................................................2六、ETF持仓...........................................................................................................................................................3七、CFTC净持仓....................................................................................................................................................4八、国内期货市场持仓...........................................................................................................................................4九、技术分析...........................................................................................................................................................69.1黄金............................................................................................................................................................69.2白银............................................................................................................................................................7 贵金属周报 一、行情回顾 上周贵金属小幅下跌。黄金小幅收跌，COMEX黄金主力合约资金大量离场。白银小幅下跌，COMEX白银主力合约资金少量离场。 二、基本面 1、美联储理事：美联储距通胀目标“近在咫尺”，但不应急于降息。2、美国12月零售销售超预期加速，环比增长0.6%，创三个月最大增幅。3、美国对胡塞武装新一轮打击，壳牌、日本三大航运停止红海航线，希腊货船遇袭。红海航运保费飙升，绕道非洲“更具经济性”。4、美国消费者信心跃升，对未来一年通胀预期降至2020年以来最低。美国2023年成屋销售创1995年以来新低，房价中位数历史新高。 三、重要事件 美国12月零售销售超预期加速，环比增长0.6%，创三个月最大增幅。分类别来看，服装、百货、电商领涨，汽油销售连续第三个月下滑。 美国消费者信心跃升，对未来一年通胀预期降至2020年以来最低。美国12月消费者信心大幅超预期，创2021年以来新高，消费者对未来一年的通胀预期降至2.9%，人们的长期通胀预期创四个月新低。 贵金属周报 四、美元指数 降息预期大受打击，美元走强连涨三周。美国12月整体CPI同比加速至3.4%，核心CPI环比未再降温。美联储理事表示美联储距通胀目标“近在咫尺”，但不应急于降息。美国12月零售销售超预期加速，环比增长0.6%，创三个月最大增幅。初请失业金降至新低，劳动力市场仍显韧性。美国消费者一年通胀预期创三年新低。本周需关注美国1月Markit综合PMI初值、美国1月20日当周首次申请失业救济人数、美国1月20日当周首次申请失业救济人数以及美国四季度实际GDP年化季环比初值等。 数据来源：文华财经、国元期货 五、库存 芝加哥商业交易所公布报告显示，1月19日COMEX金库存1996.15万盎司，较前一周减少6.76万盎司；1月19日COMEX银库存2.80亿盎司，较前一周减少78.64万盎司。 图表3：COMEX金库存 贵金属周报 数据来源：CME、国元期货 六、ETF持仓 截止1月19日当周，SPDR持仓量为860.95吨，与前一周相比减少2.89吨，目前基金持仓基本维持稳定。SLV持仓量为13452.06吨，与前一周相比减少31.32吨，目前基金持仓基本维持稳定。 图表5：SPDR黄金持仓 数据来源：spdrgoldshares.com、国元期货 数据来源：iShares Silver Trust、国元期货 七、CFTC净持仓 截止1月16日的周度统计周期中，黄金非商业多头持仓为262360张，较上周减少9305张，非商业空头持仓为82467张，较上周减少584张，基金净持仓减少8721张，多头离场，空头离场，多头势力强劲；截止1月16日的周度统计周期中，白银非商业多头持仓为54001张，较上周增加1115张，非商业空头持仓为28408张，较上周增加1884张，基金净持仓减少769张，多头进场，空头进场，空头势力强劲。 图表7：CFTC黄金持仓量 八、国内期货市场持仓 截止1月19日当周，沪金主力期货持仓量为171230手，较上周减少275手；沪银主力期货持仓量为411180手，较上周增加189991手。 图表9：沪金持仓量 九、技术分析 9.1黄金 上周黄金价格震荡下跌。美联储理事表示美联储距通胀目标“近在咫尺”，但不应急于降息。美国12月零售销售超预期加速，环比增长0.6%，创三个月最大增幅。初请失业金降至新低，劳动力市场仍显韧性。尽管美国消费者一年通胀预期创三年新低，但降息预期大受打击，美元走强连涨三周。降息预期受损，贵金属整体所承压，但黄金库存持续走低，对黄金价格较大支撑，美元走势渐弱，预期短期内黄金走势偏强震荡。 图表11：COMEX金周图 贵金属周报 数据来源：新浪财经、国元期货 9.2白银 白银价格上周小幅下跌。美联储理事表示美联储距通胀目标“近在咫尺”，但不应急于降息。美国12月零售销售超预期加速，环比增长0.6%，创三个月最大增幅。初请失业金降至新低，劳动力市场仍显韧性。尽管美国消费者一年通胀预期创三年新低，但降息预期大受打击，美元走强连涨三周。白银库存少量下跌整体维稳，库存整体水平仍然较高，美元走势减弱，等待更多关键数据发布，短期内预期白银仍偏强震荡。 数据来源：新浪财经、国元期货 贵金属周报 贵金属周报 免责声明 本报告的著作权和/ 个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 合肥营业部地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888郑州营业部地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809青岛营业部地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681深圳营业部地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B电话：0755-82891269杭州营业部地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室电话：0571-87686300通辽营业部地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层西侧电话：0475-6380818上海中山北路营业部地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801北京分公司地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室电话：010-84555050 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 合肥分公司地址：安徽省