钢材周报：供需矛盾有限，钢价震荡运行

钢材周报 供需矛盾有限，钢价震荡运行 核心观点 螺纹钢：期现价格弱稳运行，主力期价录得0.33%周涨幅，量仓扩大，均线指标持续纠缠，基差再度走弱。 螺纹钢供需格局变化不大，库存延续季节性累库，当前建筑钢厂生产趋弱，螺纹周产量环比再降8.24万吨，降幅扩大，供应延续收缩且近年来同期低位，低供应下累库幅度不大，继续给予螺纹价格支撑。与此同时，螺纹需求表现弱稳，周度表需环比微降1.08万吨，高频每日成交表现低迷，淡季需求特征明显，仍易抑制钢价。综上，螺纹供需格局延续季节性走弱，低供应格局虽给予钢价支撑，但弱势需求叠加原料下行拖累，淡季钢价上行驱动也弱，相对利好则是春季旺季需求预期，预期现实博弈下钢价延续震荡运行格局，重点关注库存变化情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格震荡运行，主力期价录得0.15%周涨幅，基差再度走弱，量缩仓增，均线指标持续纠缠。 作者声明 热轧卷板供需两端继续走弱，盈利状况并未好转，钢厂生产趋弱，热卷周产量环比降9.95万吨，供应持续大幅收缩，绝对水平已降至近年来同期低位，低供应格局支撑钢价。与此同时，热卷需求同样延续回落，周度表需环比降7.89万吨，相对利好则是主要下游冷轧产量持续高位，且出口需求良偏强，带来热卷需求韧性偏强，后续需提防冷轧高供应下供需矛盾激化。综上，得益于供应持续收缩，热卷供需矛盾不大，库存小幅增加，但需求走弱叠加原料下行拖累，同样抑制价格，若无政策端扰动则预计热卷价格延续震荡走势，重点关注需求表现情况。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货弱势运行............................................................41.2期价震荡运行，基差再度走弱...............................................42钢市基本面变化不大..........................................................62.1钢材供应弱稳............................................................62.2钢材需求季节性走弱......................................................72.3钢材库存延续累库........................................................82.4钢厂盈利状况不佳........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18冷轧卷板周产量.............................................................8图19冷轧卷板周度表需...........................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货弱势运行 市场情绪频繁切换，钢材现货价格延续弱势。全国主要城市螺纹钢均价报收4024元/吨，周环比下跌17元/吨；热轧板卷均价报收4073元/吨，周度录得13元/吨跌幅，整体走势依旧强于建材。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡运行，基差再度走弱 钢市基本面变化不大，市场情绪来回切换，钢材期价延续震荡运行，螺纹、热 卷 主 力 期 价录 得 小 幅 上 涨， 均 线 指 标持 续 纠缠。同 时 ，现 货 走 势弱 于期 货，基差再度走弱，主力期价再度转为升水格局。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢市基本面变化不大 2.1钢材供应弱稳 盈利状况不佳，钢厂生产弱稳，高炉开工率和产能利用率小幅回升。钢联247家钢厂高炉开工率76.23%，环比增0.15%，同比增0.25%；高炉炼铁产能利用率82.98%，环比增0.42%，同比降0.12%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂利润在收缩，开工率和产能利用率持续回落，但仍处相对高位。全 国87家独 立电 弧炉钢 厂开 工率 为68.04%，环 比减2.12%；产 能利用 率 为58.42%，环比减2.87%，日均粗钢产量环比减4.67%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别减5.49%、5.58%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 品 种周产 量延 续减 量态 势， 表 内 材 产 量持 续下 降。螺 纹 钢 周 产 量 环 比减8.24万吨至234.17万吨，继续位于年内低位；热卷周产量为293.81万吨，环比减9.95万吨，供应持续收缩且降至低位。 2.2钢材需求季节性走弱 钢材多数品种周度表需延续下行。螺纹钢周度表需为217.53万吨，环比减1.12万吨，持续走弱并位于近年来同期低位；热轧卷板周度表需为293.67万吨，环比减7.89万吨，需求持续下行。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 春节临近建筑钢材现货贸易持续走弱，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为11.01万吨，环比减11.71%，下游需求季节性走弱，且投机需求有限，建筑钢材需求表现疲弱。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热卷主要下游行业冷轧供需格局变化不大。冷轧周产量环比减0.98万吨，继续处于高位，而库存总量为147.6