淡季小幅累库，锂价持稳运行

报告要点总结

行情回顾与投资策略

• 节前备库推升小金属价格：节前市场对库存的需求增加，导致小金属价格普遍上升。
• 新能源汽车与光伏行业展望：预计1月新能源零售销量约为80万辆，渗透率回落至36.4%，符合季节性规律。光伏行业在11月实现了21.32GW的新增装机量，同比增长185.41%，全年累计装机量达到163.88GW，同比增长149.40%。
• 投资策略：维持行业“增持”评级，长期看好稀土永磁、锑和锡板块。稀土行业受到国家政策支持，强调其作为战略资源的重要性，推动产业向高端化、智能化、绿色化方向发展。锑和锡板块因其稀缺性和特定应用领域的高需求，展现出较好的成长潜力。

主要金属价格动态

• 能源金属：本周价格走势呈现分化，广期所主力合约LC2407下跌2.17%，电池级碳酸锂现货价格保持不变。稀土价格小幅上涨，氧化镨钕上涨1.25%，氧化镝上涨1.30%。LME锡价上涨3.89%，SHFE锡价上涨3.35%。
• 锂：锂精矿价格出现下跌迹象，澳矿存在减产预期，这可能对锂价形成支撑。当前锂精矿价格已降至1000美元/吨以内，显示出行业边际成本压力。部分矿山如Finniss项目面临成本挑战，其产量指引和成本表现值得关注。
• 稀土永磁：价格回暖，金属厂在春节前积极备货，氧化镨钕价格上涨1.25%。
• 锑：受制于原料供给紧张，锑价上涨，国内锑精矿和锑锭价格分别上涨1.39%和1.75%。
• 锡：供需关系显示弱现实，SHFE锡价上涨3.35%，LME锡价上涨3.89%。

风险提示

• 经济宏观波动风险
• 政策不确定性风险
• 新能源汽车销量不及预期风险
• 产能过剩导致的价格波动风险
• 公开资料信息更新不及时风险

结论

本报告通过分析小金属价格走势、新能源汽车与光伏行业的市场动态，以及对相关金属板块的投资策略进行了全面总结。重点关注了节前备库对小金属价格的影响、新能源汽车与光伏行业的季节性表现，以及对稀土、锑、锡等特定金属板块的投资机会与风险评估。通过对价格变化、行业动态和风险提示的深入探讨，为投资者提供了全面的市场洞察和投资指导。