每周股票策略报告2016年8月22日各国指数收市价一周变动%年初至今%恒生指数22,9980.294.94国企指数9,603-1.09-0.60创业板指数3830.45-19.62上证综合指数3,085-1.29-12.84沪深300指数3,337-1.67-10.57日经225指数16,598-1.61-12.80道琼斯指数18,553-0.136.47标普500指数2,184-0.016.85纳斯达克指数5,2380.104.61罗素2000指数1,2370.578.88德国DAX指数10,544-1.01-1.04法国CAC指数4,401-1.46-4.42英国富时100指数6,859-1.139.93波罗的海指数6830.2942.89市盈率(2015)市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)恒生指数11.561.093.57国企指数7.490.833.83上证综合指数12.721.362.17MSCI 中国指数11.301.342.40道琼斯指数15.362.982.74波幅指数收市价一周变动%年初至今%VIX指数11.342.37-33.61VHSI指数17.060.70-6.92外汇收市价一周变动%年初至今%美汇指数94.51-0.97-3.99欧元兑美元1.13251.113.52英镑兑美元1.30751.48-11.51美元兑人民币6.6532-0.25-2.41美元兑日圆100.220.4719.65利率收市价一周变动%年初至今%5年期美国国债1.164.18-32.8310年期美国国债1.581.87-30.08三个月Shibor2.80-0.22-9.43三个月Libor0.81-0.1433.36数据源：彭博、西证国际www.swsc.hk1美国联储局加息前景未明 预期市场将维持波动 香港和内地股市上周上升。中国总理李克强国务院上周二表示已批准深港通实施方案，不过，投资者已为深港通作出预备，市场主要由企业中期业绩带动。香港和内地股市上升，恒生指数按周上升0.7%至22,937点，国企指数按周上升0.5%至9,606点，日均成交按周上升29.4%至854亿港元。上证综合指数按周上升1.9%至3,108点，日均成交按周上升47.6%至6,499亿元人民币。 科技、零售及新能源股份上升，旧经济板块上升。舜宇光学(2382.HK)中期业绩强劲；联众(6899.HK)投资美国公司Esports Arena，科技股份上升。I.T.(999.HK)日本同店销售大增，零售股份上升。兴业太阳能(750.HK)预期上半年盈利增长超40%，新能源股份上升。华润燃气(1193.HK)中期业绩优于市场预期，燃气供应股份上升。旧经济板块如内地保险、银行及券商股份上升。 澳门博彩及煤炭股份下跌。永利澳门(1128.HK)中期业绩差于预期，有券商认为市场高估永利皇宫及金沙中国(1928.HK)巴黎人新项目的增长潜力，澳门博彩股份下跌。发改委称煤炭去产能进度滞后，煤炭股份下跌。 港交所今日起实施市场波动调节机制。港交所从今日(8月22日)开始实施市场波动调节机制，适用于恒指及国企指数成份股，当股份成交价超出5分钟前最后一次交易价格的上下10%，即触发5分钟冷静期，于每节交易时段只会触发一次。由于目前仅用于恒指及国指成份股，不包含细价股，暂未有股份触发市调机制。 美国联储局加息前景未明。部份联储局官员于上周发表鹰派讲话，纽约联储总裁杜德利称美联储在9月升息是可能的，亚特兰大联储总裁洛克哈特称美国经济可能足够强劲，可在今年底前加息一次，甚至有可能升息两次。不过，旧金山联储总裁威廉姆斯称不急于升息，但若低利率时间太长，经济可能过热，其取态含糊导致市场缺乏方向。投资者聚焦本周五耶伦在JacksonHole年会上的讲话。另将关注即将公布的美国7月CPI、第二季GDP及Markit服务业PMI等数据。 估值水平一般，预期市场将维持波动。估值上，目前恒生指数/国企指数2016年预测市盈率分别为12.7/8.2倍，高于过去三年估值平均约11.0/8.0倍水平。鉴于内地经济疲弱，深港通计划亦已落实，加上美国加息前景模糊，我们预期短期恒指将在22,500点至23,500点之间波动。另一方面，内地经济仍然疲弱，市场资金入市缓慢，我们预期内地股市短期将维持波动。 一周重要数据日期国家指数预测前值08/22香港综合CPI(年比)七月2.30%2.40%08/22美国芝加哥联邦准备银行全国经济活动指数七月0.20.1608/23美国Markit美国制造业采购经理人指数八月初值52.752.908/23美国联准会里奇蒙分行制造业指数八月61008/23美国新屋销售七月580k592k08/23美国新屋销售 (月比)七月-2.00%3.50%08/24美国MBA 贷款申请指数八月十九日---4.00%08/24美国房屋价格购买指数(季比)第二季--1.30%08/24美国FHFA房价指数月比六月0.30%0.20%08/24美国成屋销售七月5.51m5.57m08/24美国成屋销售 (月比)七月-1.10%1.10%08/25香港出口(年比)七月-2.10%-1.00%08/25香港进口(年比)七月-1.50%-0.90%08/25香港贸易收支七月-30.3b-45.6b08/25美国耐久财订单七月初值3.50%-3.90%08/25美国首次申请失业救济金人数八月二十日265k262k08/25美国耐久财(运输除外)七月初值0.40%-0.40%08/25美国连续申请失业救济金人数八月十三日2148k2175k08/25美国资本财新订单非国防(飞机除外)七月初值0.10%0.40%08/25美国资本财销货非国防(飞机除外)七月初值0.40%-0.20%08/25美国Markit美国服务业采购经理人指数八月初值51.851.408/25美国Markit美国综合采购经理人指数八月初值--51.808/25美国堪萨斯城联邦制造业展望企业活动指数八月-2-608/26美国进阶商品贸易余额七月-$63.0b-$63.3b08/26美国趸售存货(月比)七月初值--0.30%08/26美国GDP年化(季比)第二季1.10%1.20%08/26美国个人消费第二季4.20%4.20%08/26美国GDP价格指数第二季2.20%2.20%08/26美国个人消费支出核心指数(季比)第二季1.70%1.70%08/26美国密歇根大学市场气氛八月90.790.408/26美国密歇根大学目前景气八月--106.108/26中国Industrial Profits YoY七月--5.10%08/29香港零售销售值(年比)七月---8.90%08/29香港零售销售量(年比)七月---9.60%08/29美国个人所得七月0.50%0.20%08/29美国个人支出七月0.30%0.40%08/29美国实质个人支出七月--0.30%08/29美国PCE平减指数(月比)七月0.00%0.10%08/29美国PCE平减指数(年比)七月--0.90%08/29美国核心PCE(月比)七月0.10%0.10%08/29美国核心PCE(年比)七月--1.60%08/29美国达拉斯联邦制造业展望企业活动指数八月-3-1.3数据源：彭博、西证国际www.swsc.hk2 主要行业股份估值市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(百万美元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测中资银行建设银行939 HK186,708 5.55.65.40.85.314.78 农业银行1288 HK131,122 4.95.04.90.75.813.95 工商银行1398 HK228,009 5.55.65.50.85.314.60 中国银行3988 HK130,998 5.35.25.10.65.912.74 中资保险新华保险1336 HK12,956 10.011.710.21.40.912.04 中国平安2318 HK96,198 11.811.010.61.71.516.00 中国财险2328 HK24,290 7.48.77.91.32.915.69 中国太保2601 HK32,669 12.215.814.31.62.99.93 中国人寿2628 HK67,662 13.117.513.41.42.28.13 中资劵商中信证券6030 HK27,162 8.712.69.41.22.29.05 海通证券6837 HK20,146 7.911.59.41.12.49.23 华泰证券6886 HK15,687 8.813.811.21.22.69.16 内房中国海外688 HK34,148 7.48.27.11.22.615.54 龙湖地产960 HK9,501 7.07.96.91.03.713.84 华润置地1109 HK19,533 8.49.17.81.12.913.33 碧桂园2007 HK10,972 7.77.46.01.04.214.05 中国恒大3333 HK10,146 6.910.57.91.16.712.23 石油及石油相关中石化386 HK87,449 17.917.412.80.82.94.92 中石油857 HK125,349 24.072.318.50.70.80.67 中海油883 HK56,089 18.6n.a.15.31.02.9-1.45 资源鞍钢股份347 HK3,509 n.a.146.767.20.50.20.32 江西铜业358 HK4,015 38.628.221.20.61.12.21 中国神华1088 HK35,402 13.413.613.20.82.85.77 兖州煤业1171 HK2,785 125.6n.a.104.70.50.4-0.40 中煤能源1898 HK6,173 n.a.n.a.n.a.0.50.0-1.40 中国铝业2600 HK5,479 244.6n.a.49.91.00.0-0.53 紫金矿业2899 HK7,835 30.324.417.51.71.66.68 水泥山水水泥691 HK2,741 n.a.n.a.n.a.1.60.04.40 海螺水泥914 HK14,422 12.812.911.21.32.39.80 华润水泥1313 HK2,646 20.314.311.00.72.35.13 中国建材3323 HK2,660 17.313.310.00.41.43.04 铁路基建中国中铁390 HK17,944 9.99.18.40.91.710.17 中国铁建1186 HK17,392 8.78.17.40.91.911.96 中国中车1766 HK25,448 14.413.312.11.62.212.30 中国交建1800 HK19,298 8.37.36.60.82.711.56 数据源：彭博、西证国际www.swsc.hk3 主要行业股份估值(续)市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(百万美元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测食品及个人护理中国旺旺151 HK8,053 15.314.814.43.93.328.15 万洲国际288 HK11,506 13.712.911.21.82.414.95 华润啤酒291 HK6,745 51.736.425.72.40.67.58 康师傅322 HK5,247 20.525.320.81.82.06.81 恒安国际1044 HK10,670 20.619.018.34.43.223.82 蒙牛乳业2319 HK6,664 18.618.316.41.81.510.33 医药保健康哲药业867 HK4,170