每周股票策略报告：受内地市场及美国加息预期影响，香港股市短期将会出现波动
市场分析部每周股票策略报告2016年5月30日各国指数收市价一周变动%年初至今%恒生指数20,6294.14-5.86国企指数8,6253.81-10.73创业板指数4160.70-12.66上证综合指数2,822-0.75-20.25沪深300指数3,067-0.66-17.80日经225指数17,0682.48-10.33道琼斯指数17,8732.132.57标普500指数2,0992.282.70纳斯达克指数4,9343.44-1.48罗素2000指数1,1503.431.28德国DAX指数10,2864.77-4.01法国CAC指数4,5154.37-2.65英国富时100指数6,2661.860.46波罗的海指数606-3.0426.78市盈率(2015)市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)恒生指数10.190.994.02国企指数6.570.734.43上证综合指数11.391.242.43MSCI 中国指数9.111.073.11道琼斯指数14.822.902.80波幅指数收市价一周变动%年初至今%VIX指数13.43-13.68-27.95VHSI指数21.32-0.0918.77外汇收市价一周变动%年初至今%美汇指数95.520.49-2.97欧元兑美元1.1115-0.702.58英镑兑美元1.46230.87-0.86美元兑人民币6.5655-0.39-1.33美元兑日圆110.31-1.678.21利率收市价一周变动%年初至今%5年期美国国债1.381.19-21.3110年期美国国债1.850.87-18.44三个月Shibor2.940.29-4.74三个月Libor0.671.789.85数据源：彭博、西证国际市场分析部www.swsc.hk1受内地市场及美国加息预期影响 香港股市短期将会出现波动 市场憧憬深港通计划，惟内地经济未将明显回暖，香港和内地股市个别发展。市场憧憬本周将宣布深港通计划，相关概念股份上升，加上外围股市上升，上周恒生指数上升3.6%至20,577点，国企指数上升3.5至8,595点，日均成交按周下跌12%至508亿元。惟内地经济未见明显回暖，投资者趋于谨慎，内地股市处于横行局面，上周上证综合指数下跌0.2%至2,821点，日均成交按周上升0.3%至3,846亿元人民币。 科技股份、澳门博彩股份及煤炭股份上升。市场预期多只潜在被纳入「深港通」计划的概念股将受惠，高伟电子(1415.HK)、酷派集团(2369.HK)及腾讯(700.HK)股价上涨，科技股份上升。澳门统计局公布4月入境旅客按月上升4.4%；留宿旅客按年增长5.6%，其中内地留宿旅客按年增长13%，有券商认为目前澳门博彩行业估值合理，澳门博彩股份上升。据《中国证券报》引述业内权威人士表示，大型煤企于6月或将再次提涨动力煤价格，煤炭股份上升。 黄金股份下跌，避险板块跑输大市。黄金股份跟随金价下跌。避险股份如REIT、电讯运营商和公用事业股份跑输大市。 在内地股市疲弱及美国加息预期的影响之下，香港股市短期将会出现波动。经济面上，本周内地即将公布5月份官方制造业PMI，市场预期为50，前期为50.1，以及财新制造业PMI，市场预期为49.2，前期为49.4。我们关注经济是否回暖。 资金面上，联储局主席耶伦上周五称若经济持续增长，未来几个月将适合加息。美国截止5月21日当周首次申领失业救济金人数下降至26.8万人，少于预期27.5万人及前期27.8万人；4月耐用品订单上升3.4%，好于预期上升0.5%及前期上升0.8%；16年首季GDP按季增长0.8%，虽低于预期增长0.9%，但高于前值增长0.5%，数据反映美国经济有稳步增长的迹象。不过目前在英国脱欧风险的前提下，我们预期6月加息机会不大。我们继续关注本周即将出炉的非农就业数据。 估值方面，目前恒生指数16年预测市盈率为11.2倍，高于过去三年估值平均11.0倍水平；国企指数16年预测市盈率为7.2倍，低于过去三年估值平均8.0倍水平。我们预计香港股市短期将会出现波动。 一周重要数据日期国家指数预测前值05/31香港零售销售值(年比)四月-10.00%-9.80%05/31香港零售销售量(年比)四月-8.30%-8.80%05/31美国个人所得四月0.40%0.40%05/31美国个人支出四月0.70%0.10%05/31美国实质个人支出四月0.40%0.00%05/31美国PCE平减指数(月比)四月0.30%0.10%05/31美国PCE平减指数(年比)四月1.10%0.80%05/31美国核心PCE(月比)四月0.20%0.10%05/31美国核心PCE(年比)四月1.60%1.60%05/31美国标普/凯斯席勒美国房价指数(月比，经季调)三月--0.41%05/31美国标普/凯斯席勒美国房价指数(年比，未经季调)三月--5.29%05/31美国芝加哥采购经理人指数五月50.550.405/31美国消费者信心指数五月96.394.206/01中国制造业PMI五月5050.106/01中国非制造业PMI五月--53.506/01中国财新中国制造业采购经理人指数五月49.249.406/01美国Markit美国制造业采购经理人指数五月50.550.506/01美国ISM 制造业指数五月50.450.806/01美国ISM 销售价格指数五月585906/02美国ADP 就业变动五月175k156k06/02美国首次申请失业救济金人数五月270k268k06/02美国连续申请失业救济金人数五月2152k2163k06/03中国财新中国服务业采购经理人指数五月--51.806/03中国财新中国综合采购经理人指数五月--50.806/03美国非农业就业人口变动五月160k160k06/03美国2个月薪资净修正五月---19k06/03美国私部门就业人口变动五月150k171k06/03美国制造业就业人口变动五月-2k4k06/03美国失业率五月4.90%5.00%06/03美国平均时薪(月比)五月0.20%0.30%06/03美国平均时薪(年比)五月2.50%2.50%06/03美国Markit美国服务业采购经理人指数五月51.451.206/03美国Markit美国综合采购经理人指数五月--50.806/03美国ISM 非制造业综合指数五月55.455.706/03美国工厂订单四月1.80%1.10%06/03美国工厂订单(运输除外)四月--0.80%06/03美国耐久财订单四月终值--3.40%06/03美国耐久财(运输除外)四月终值--0.40%06/03美国资本财新订单非国防(飞机除外)四月终值---0.80%06/03美国资本财销货非国防(飞机除外)四月终值--0.30%数据源：彭博、西证国际市场分析部www.swsc.hk2 主要行业股份估值市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(百万美元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测中资金融建设银行939 HK159,940 9.27.54.70.76.414.74 工商银行1398 HK188,092 8.97.24.60.66.614.70 农业银行1288 HK117,059 9.57.24.50.67.014.13 招商银行3968 HK51,680 14.211.05.70.85.215.46 中国人寿2628 HK62,067 12.512.112.81.22.810.35 平安保险2318 HK79,767 15.212.59.91.41.814.57 中国财险2328 HK26,569 73.726.19.01.42.816.28 中信证券6030 HK25,579 15.412.210.01.13.011.39 内房中国海外688 HK31,414 27.016.47.31.03.016.01 华润置地1109 HK16,398 20.915.47.50.93.513.26 恒大地产3333 HK9,155 59.58.78.80.97.511.21 龙湖地产960 HK7,722 16.310.96.20.84.413.79 富力地产2777 HK4,264 9.76.54.50.67.313.92 水泥安徽海螺914 HK12,756 8.09.111.31.12.79.92 中国建材3323 HK2,446 3.12.211.60.31.62.92 华润水泥1313 HK2,136 6.48.113.20.62.54.47 山水水泥691 HK2,736 21.315.2-23.31.60.01.43 中国零售商百丽国际1880 HK4,875 12.79.48.61.27.214.33 金鹰商贸3308 HK1,769 50.714.113.32.02.915.98 银泰百货1833 HK1,922 22.314.914.11.13.98.91 茂业国际848 HK470 6.65.5----高鑫零售6808 HK5,992 27.621.816.31.83.111.40 联华超市980 HK399 2.92.3-34.50.90.0-2.68 银基集团886 HK240 -3.7----国美电器493 HK2,660 7.66.111.30.83.57.19 食品及个人护理雨润食品1068 HK275 1.10.719.5---神冠控股829 HK306 2.52.03.60.716.219.33 康师傅322 HK4,926 12.810.320.01.62.58.23 旺旺151 HK8,985 29.826.015.74.23.028.74 蒙牛乳业2319 HK6,296 15.514.816.91.71.610.34 恒安国际1044 HK10,648 38.534.118.84.33.324.04 维达3331 HK2,034 31.634.423.12.31.19.81 www.swsc.hk3 主要行业股份估值(续)市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(百万美元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测石油及石油相关中海油883 HK53,217 11.96.4-253.10.92.9-0.51 中石油857 HK125,329 8.05.9136.60.71.00.63 中石化386 HK83,375 6.25.517.20.83.04.89 中海油田2883 HK3,636 7.25.551.20.50.61.35 澳门博彩澳博控股880 HK3,626 27.57.215.01.23.67.89 银河娱乐27 HK14,326 89.4114.520.62.51.612.40 金沙中国1928 HK30,694 113.945.922.05.86.325.38 永利澳门1128 HK8,132 29.714.329.411.22.148.76 美高梅2282 HK5,351 --18.65.71.736.60 香港零售周大福1929 HK6,783 24.922.115.51.48.18.69 六福590 HK1,321 31.316.29.31.15.111.90 东方表行398 HK68 3.03.1-54.70.20.1-0.43 I.T.999 HK388 62.310.810.61.04.48.41 医疗护理国药控股1099 HK12,698 57.057.019.02.61.514.19 威高股份1066 HK2,599 6.510.313.31.52.011.75 四环医药460 HK2,081
