北交所周报：北交所公司债市场开市，上市企业VC/PE渗透率走高

——北交所周报20240106-20240112 【市场回顾】 ◆本周上证指数报收2881.98点，周涨跌幅为-1.61%；深证成指报收8996.26点，周涨跌幅为-1.32%；创业板指报收1761.16点，周涨 跌 幅 为-0.81%； 沪 深300指 数 报 收3284.17点 ， 周 涨 跌 幅 为-1.35%；科创50指数报收778.36点，周涨跌幅为-3.64%。北证50指数报收930.11点，周涨跌幅-11.39%，板块跑输大盘。 ◆本周北交所市盈率（TTM）均值52.8倍，中值23.4倍；创业板市盈率（TTM）均值74.8倍，中值32.8倍；科创板市盈率（TTM）均值83.1倍，中值36.3倍。本周北交所成交量46.9亿股，环比减少19.5%；成交额为588.6亿元，环比减少23.6%。 【北交所要闻】 ◆北交所公司（企业）债券市场定于1月15日正式开市：据北交所发布，北京证券交易所有序推进公司（企业）债券市场开市筹备工作。目前，各项工作已准备就绪，定于2024年1月15日正式开市。（北京证券交易所、36氪） 《 北 交 所 流 动 性 增 强 ， 将 发 行 首 只 企 业债》——2024年01月08日 ◆北交所近半年上市企业VC/PE渗透率走高：据统计，2023年12月以后，北交所新股有效申购户数较此前一个月增加了3倍。此外，2023年年末，北证50的日均成交额较年初增加了近10倍。受益于股价和流动性大涨，企业的估值也得到修复。2023年北交所上市企业最新的平均市盈率较发行之日的平均市盈率增加了1倍之多。作为科技创新企业背后的重要推动力，创业投资和私募股权投资（VC/PE）对近半年上市的北交所企业的渗透率高达88%。叠加排队时间短、上市门槛较低等多个利好因素，北交所越发受到VC/PE的关注。（证券时报） 《北交所成交额稳步增长，或出现首家“北+H”两地上市企业》——2024年01月02日 《北交所交易持续活跃，权益分派及股份回购规则有望改善》——2023年12月28日 【北交所新股】 ◆本周，北交所共1只新股上市：云星宇（873806.BJ）。截至2024年1月12日，北交所共有上市公司241家。 下游需求不及预期；专精特新技术落地和商业化不及预期；宏观经济不及预期等。 目录 1、市场回顾.................................................................................32、专精特新行业观点...................................................................53、北交所要闻..............................................................................64、北交所新股..............................................................................65、建议关注.................................................................................76、风险提示...............................................................................10 图 图1：北证50指数与大盘周涨跌幅对比................................3图2：北证50指数与大盘近一年涨跌幅对比........................3图3：北交所市盈率变化情况.................................................4图4：北交所成交量与成交额变化情况..................................5图5：北证50指数成份股融资融券余额................................5图6：近期北交所新股发行情况.............................................7图7：北交所首发市盈率（摊薄）中值情况...........................7图8：2023年三季度北交所公募基金持仓情况.....................8 表 表1：北证50成份股本周涨幅前十位个股............................3表2：北证50成份股本周换手率前十位个股........................4表3：北交所本周新股上市情况.............................................6表4：北交所本周发行中新股情况.........................................7表5：北交所公募基金持仓上市公司业绩对比.......................8表6：北交所部分信息技术上市公司......................................9 1、市场回顾 本周北证50指数报收930.11点，周涨跌幅-11.39%，板块跑输大盘。北交所上市公司中3家周涨跌幅为正，237家股票周涨跌幅为负，0家周涨跌幅持平，涨跌比为0.01。北证50指数成份股中1家周涨跌幅为正，49家周涨跌幅为负，0家周涨跌幅持平，涨跌比为0.02。 资料来源：iFinD，上海证券研究所*截至2024年1月12日 资料来源：iFinD，上海证券研究所*截至2024年1月12日 本周北交所市盈率（TTM）均值52.8倍，中值23.4倍；创业板市盈率（TTM）均值74.8倍，中值32.8倍；科创板市盈率（TTM）均值83.1倍，中值36.3倍。 资料来源：iFinD，上海证券研究所*截至2024年1月12日 本周北交所成交量46.9亿股，环比减少19.5%；成交额为588.6亿元，环比减少23.6%。 2、专精特新行业观点 北交所立足于“专精特新”中小企业，促进新兴产业发展。信息技术是新兴产业的重要组成部分：根据GICS分类，截止2024年1月12日，北交所上市公司中信息技术企业共69家，占比28.6%，信息技术也成为目前北交所上市公司所属最多的行业，进一步说明北交所的科技属性持续增强。 在“专精特新”领域，特别是信息技术赛道，本周值得关注的有： 1）国产新一代旗舰手机发售，卫星通信能力持续优化：近日，OPPO、荣耀等品牌陆续发布新一代旗舰手机。两款新一代旗舰手机均标配或选配有卫星通信功能，Magic6 Pro更是对卫星连接速度、卫星通信待机功耗等技术指标进行了优化设计。 2）端侧AI持续演进，消费级笔记本电脑提升推理能力：在CES2024上，英伟达推出了三款Ada Lovelace架构的消费级GPU，在提升渲染能力的同时，也提升了端侧AI的推理能力。英特尔、AMD、高通等也在近期推出了封装NPU的新处理器。下游笔记本电脑厂商也积极跟进，如联想在CES2024上发布了基于英特尔Ultra处理器的ThinkPad X1 Carbon AI等AIPC产品，进一步强化了消费级笔记本电脑的本地推理能力。 3）OpenAI推出在线商店GPTStore，助力垂直领域生成式AI应用落地：当地时间1月10日晚，OpenAI正式宣布上线GPTStore，目前用户已创建超过300万个GPTs。在创作、调查分析、编程、教育等多个垂直领域，GPT Store已出现多个热门GPTs。 我们认为：随着生成式AI在应用端不断迭代、落地，端侧的AI本地推理需求将更加明显。同时，卫星通信等领域技术的持续升级，也有助于与人工智能相关技术相互叠加，在消费电子领域产生新的增量空间。 3、北交所要闻 ◼北交所公司（企业）债券市场定于1月15日正式开市：据北交所发布，北京证券交易所有序推进公司（企业）债券市场开市筹备工作。目前，各项工作已准备就绪，定于2024年1月15日正式开市。（北京证券交易所、36氪） ◼北交所近半年上市企业VC/PE渗透率走高：据统计，2023年12月以后，北交所新股有效申购户数较此前一个月增加了3倍。此外，2023年年末，北证50的日均成交额较年初增加了近10倍。受益于股价和流动性大涨，企业的估值也得到修复。2023年北交所上市企业最新的平均市盈率较发行之日的平均市盈率增加了1倍之多。作为科技创新企业背后的重要推动力，创业投资和私募股权投资（VC/PE）对近半年上市的北交所企业的渗透率高达88%。叠加排队时间短、上市门槛较低等多个利好因素，北交所越发受到VC/PE的关注。（证券时报） 4、北交所新股 本周，北交所共1只新股上市：云星宇（873806.BJ）。截至2024年1月12日，北交所共有上市公司241家。 资料来源：iFinD，上海证券研究所*截至2024年1月12日；单位：亿元 资料来源：iFinD，上海证券研究所*截至2024年1月12日 5、建议关注 截止2023年9月30日，北交所上市公司中公募基金持仓上市公司49家，持仓总市值28.4亿元。其中，持仓市值最高的三 个行业分别是：专用设备制造业（6.4亿元）、非金属矿物制品业（5.9亿元）、化学原料和化学制品制造业（2.7亿元）。 资料来源：iFinD，上海证券研究所*单位：亿元 6、风险提示 下游需求不及预期：下游客户分布在多个行业，需求的影响因素多。若下游客户的需求量不及预期，将影响行业的收入和利润。 专精特新技术落地和商业化不及预期：从长期看，以专精特新技术为支撑的公司需要以事实证明其现阶段的成长潜力，若不能及时将技术转化为长期壁垒和现金流回报，可能影响后续市场对其关注和信心。 宏观经济不及预期：宏观经济影响居民消费，若经济增速放缓，可能导致居民消费信心下降，消费需求受到抑制，消费端相关业务承压。 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责声明 本报告仅供上海证券有限责任公司(以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的，须注明出处为上海证券有限责任公司研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 在法律许可的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可