棉纺策略日报

棉纺策略日报 棉纺团队 2024-1-16 简要观点 ◆棉花：反弹高度有限 公司资质 今年上半年震荡下行为主，下半年将有所好转。上半年，全球可能因为美国和新疆天气好转而增产，全球期末库存属于中高位值，供应宽裕，不缺棉花；明年进口棉和进口纱将重回国内，带来冲击，大约增加供应120万吨；下游纱线、坯布、服装都在累积库存，尤其是棉纱的库存增长迅猛，中间棉纱贸易商社会库存巨大，需要一定周期去化解库存，才能有所起色；棉价上方套保压力存在，所以上半年棉花以走弱为主。下半年，工商期末库存偏紧，到了5月份以后，棉花供应压力减弱，另外美国批发零售商库存降低，便具有采购动力，后期出口会有所好转。目前来看，棉价在1月会期现回归，有反弹的可能，但是16000以上套保压力较大，反弹高度有限。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 棉纺团队 研究员： 洪润霞咨询电话：027-65777176从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099 操作上，皮棉加工企业建议对棉花库存套保；纺织用棉企业建议暂时观望；投机者建议逢高做空。 ◆PTA：震荡偏弱 现 货 方 面 ：PTA现 货 价 格 收 涨5至5705元/吨 ， 现 货 均 基 差 收稳2405-42；PX收1002.33美元/吨，PTA加工区间参考328.18元/吨；原油方面：美国商业原油库存意外攀升，且汽油和馏分油库存同步增长，国际油价下跌；供需方面：PTA开工稳定83.49%，聚酯开工稳定87.68%，综合供需PTA累库继续。 黄尚海咨询电话：027-65777089从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826 总结，商品氛围整体偏弱，基本面支撑不足，偏高估值仍有修复空间，PTA价格仍有压缩预期。（数据来源：隆众资讯） ◆乙二醇：震荡偏强 原油方面：上周末美国和英国对胡塞武装进行空袭，市场对潜在供应风险的担忧有所升温，国际油价继续上涨； 联系人： 现货方面：张家港乙二醇收盘价格在4536元/吨,上涨77元，华南市场收盘送到价格在4600元/吨,上涨70，美金收盘价格在535美元/吨,上涨11美元； 钟舟咨询电话：027-65777091从业编号：F3059360 供需方面:截止15日，国内乙二醇总开工59.36%（升0.94%)，一体化60.60%（平稳)；煤化工57.15%(升2.61%)，下游聚酯开工降至87.34%；港口库存方面：截至1月15日，华东主港地区MEG港口库存总量92.6万吨，较上一统计周期减少5.5万吨。下游刚性需求支撑下，近期发货情况良好，进口偏少近期抵港偏少，华东主港库存持续去化； 顾振翔咨询电话：027-65777090从业编号：F3033495 总结：本次上涨主要受港库乙二醇持续去库影响，加之上周末红海局势恶化，周一上午市场多头情绪提升，现货商谈重心震荡上移，短期乙二醇价格或将继续偏强震荡。（数据来源：隆众资讯） ◆短纤：震荡偏弱 生产端涤纶短纤工厂产销清淡；下游涤纱及织造企业开机率均随之小幅下降。涤纶短纤期货承压下挫，因而走势弱于原料，短中期涨跌跟随原料波动。 国际方面，巴西榨季接近尾声，产量和出口量对市场造成压力，但印度和泰国产量出现下滑，支撑期价，市场出现相对平衡状态。国内方面，新糖陆续上市，叠加进口糖源陆续到港，市场阶段性供应充裕，春节备货接近尾声，现货端采购不温不火，下游成交清淡，贸易商囤货意愿不强，整体成交一般，预计短期内白糖价格或以弱势震荡走势为主。（资讯来源：沐甜科技泛糖科技） ◆纸浆:震荡偏弱 纸浆主流港口样本库存量为172.8万吨，环比增加0.8万吨；部分下游需求回升：双胶纸开工率环比增加3.1%，铜版纸开工率环比持平，生活用纸产能利用率62.6%，环比减少1.9%；据Europulp数据显示，2023年10月份欧洲港口纸浆月末库存量环比下降10.2%，同比下降5.2%，库存总量由9月末的138.6万吨下降至124.5万吨。2023年11月漂白针叶浆进口数量76.9万吨，同比增加24%。全年累计进口量838.6万吨，累计同比增加27.9%。据悉，Arauco公司调整1月份报盘。针叶浆银星760美元/吨；本色浆金星720美元/吨；阔叶浆明星650美元/吨不变。1月部分外盘纸浆报价稳中偏弱，对国内市场支撑有限。纸浆供应端恢复正常水平，国际主要产浆国库存及欧洲库存下降，纸浆主要港口库存小幅增加，国内需求仍处于淡季，下游成品纸需求有限，短期纸浆市场价格偏弱震荡，建议观望。（数据来源：卓创资讯，同花顺iFinD） ◆苹果：震荡调整 产区方面，山东栖霞产区目前纸袋晚富士80#以上片红一二级果农货价格 在3.80-4.00元/斤 ， 纸 袋 晚 富 士80#片 红 一 二 级 客 商 货价格4.20-4.50元/斤；洛川产区70#起步统货价格在3.30-3.40元/斤。（数据来源：中果网） 销区市场情况：1月15日，广东批发市场早间到车量不多，市场中转站存在积压，交易氛围较差，走货缓慢，需求略显疲软。（数据来源：上海钢联） 整体来看，受春节备货提振，客商备货需求有所增强，主要以客商包装自存货源为主，果农货成交不温不火且目前交易多集中在性价比较高的低价产区，目前主产区苹果走货速度有所加快，低价货源走速提速，但整体去库速度仍不及往年同期，高库存背景下仍存压力，短期苹果价格仍以震荡调整为主。 ◆宏观重点信息 国务院总理李强同瑞士联邦主席阿姆赫德举行会谈。李强指出，双方要发掘更多利益契合点，加强自贸、海关等领域合作，培育壮大绿色、金融、数字经济等合作新增长点，推动两国经贸合作提质升级。双方宣布完成中瑞自贸协定升级联合可研，一致同意支持尽快启动正式升级谈判。中方将给予瑞方单方面免签待遇，瑞方也将为中国公民和赴瑞投资的中国企业提供更多签证便利。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） 欧元区2023年11月季调后贸易帐顺差148亿欧元，前值顺差109亿欧元；未季调贸易帐顺差203亿欧元，前值顺差111亿欧元。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.1月15日中国棉花价格指数（CCIndex）价格16584元/吨，较上个交易日上调10元/吨。1月15日棉纱指数（CYIndexC32S）价22690元/吨，较上个交易日上调50元/吨。据郑州商品交易所，2024年1月15日棉花仓单总量14068(+64)张，其中注册仓单13363(+79)张，有效预报705(-15)张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.据美国农业部（USDA）最新发布的1月份美棉供需预测报告，2023/24年度全美种植面积环比微幅调减1.5万亩至6209.6万亩，收获面积调减580.5万亩至4288.2万亩，环比减幅11.9%，弃耕率上升至30.9%，环比上升9.3个百分点。单产环比调增至63.1公斤/亩，环比增幅10.5%。基于以上，产量预期在270.7万吨，环比调减7.4万吨，减幅2.7%。消费量预期41.4万吨，环比未见明显调整；出口预期263.4万吨，环比调减2.2万吨，减幅0.8%。期末库存因此减至63.1万吨，环比减少4.4万吨，减幅6.5%。（资讯来源：中国棉花信息网） 3.据CFTC（美国商品交易管理委员会）最新公布的基金持仓报告，截至1月9日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单8892张，较前一周增加83张；仅期货非商业性持仓净多单5950张，增加261张；商品指数基金净多单52123张，减少1462张。（资讯来源：中国棉花信息网） PTA: 1.上周国内PTA周均产能利用率至80.76%，环比-2.11%，同比+18.82%。周内5套装置提负，1套装置停车。其中，逸盛宁波3#/4#、新材料1#/2#、逸盛海南2#提负，逸盛海南1#停车，个别装置短休，已减停装置延续检修。（数据来源：隆众资讯） 2.截止28日PTA现货价格收涨5至5915。航运危机犹存叠加资金青睐，PTA现货价格表现稳健，临近年尾，现货买盘稀少，主港维持零星刚需，现货基差疲弱，远期交投为主。本周及下周主港交割01升水5-10或05贴水45-47成交，1月下主港交割01平水到升水5或05贴水48、50成交。（单位：元/吨）（数据来源：隆众资讯） 乙二醇： 1.乙二醇企业装置周度产量在32.74万吨，较上周增加0.19万吨，环比提升0.59%。其中一体化乙二醇产量在22.58万吨，较上周增0.29万吨，环比涨1.31%；煤制乙二醇产量在10.16万吨，较上周减少0.1万吨，环比减少0.97%。国内乙二醇总产能利用率在55.45%，环比增0.32%，其中一体化装置产能利用率58.89%，环比升0.77%；煤制乙二醇产能利用率49.09%，环比降0.48%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.纯涤纱行业平均开工率在80.89%，环比下跌0.36个百分比；纯涤纱原料备货平均11.85天，较上周上升0.25天；纯涤纱行业周均库存在23.13天，较上周下滑1.45天；福建地区环锭纺T32S现货加工费平均在3866元/吨，环比下跌0.62%。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.据欧亚糖业协会近日公布的数据显示，2023/24榨季截至1月9日，欧亚经济联盟国家共生产甜菜糖678万吨，同比增加56万吨。其中，俄罗斯产糖610万吨；白俄罗斯产糖56.3万吨；哈萨克斯坦产糖4.22万吨；吉尔吉斯斯坦产糖7.5吨。（资讯来源：泛糖科技） 2.据泰国甘蔗及糖业委员会办公室近日公布的数据显示，泰国2023/24榨季截至1月9日，累计甘蔗入榨量为2274.39万吨，同比减少233.31万吨，降幅9.3%；含糖分为11.33%，同比下降1.15%；产糖率为8.93%，同比减少1.214%；累计产糖量为203.1万吨，同比减少51.29万吨，降幅20.16%。其中白糖产量为36.02万吨，原糖产量为161.06万吨，精制糖产量为6.02万吨。（资讯来源：泛糖科技） 3.12日，广西白糖现货成交价为6408元/吨，上涨20元/吨；广西制糖集团报价区间6400~6550元/吨，部分下调10~20元/吨；云南制糖集团报价区间为6450~6480元/吨，报价全线持稳；加工糖厂主流报价区间为6660~7020元/吨，仅福建糖业上调20元/吨。终端刚需采购，贸易商持谨慎态度，总体成交一般。广西制糖集团报价为6400~6550元/吨，报价与昨日持平。云南制糖集团报价区间为6450~6480元/吨，报价与昨日持 平。加工糖厂报价区间为6660~7020元/吨，其中福建糖业上调20元/吨。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.纸浆主流港口样本库存量为172.8万吨，环比增加0.8万吨；据悉，Arauco公司公布1月份报盘。其中，针叶浆银星780美元/吨，平盘；本色浆金星740美元/吨，平盘；阔叶浆明星650美元/吨。（资讯来源：卓创资讯） 2.据Europulp数据显示，2023年10月份欧洲港口纸浆月末库存量环比下降10.2%，同比下降5.2%，库存总量由9月末的138.6万吨下降至124.5万吨。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至2024年1月10日，全国主产区苹果冷库库存量为902.75万吨，库存量较上周减少16.68万吨。走货较上周继续加快，但仍不及去年同期。山东产区库容比为63.15%，较上周减少1.08%，陕西产区库容比为80.70%，较上周减少1.63%，甘肃产区库容比为54.90%，山西产区库容比为57.79%。（数据来源：上海钢联） 2.据海关数据统计显示，2023年11月份鲜苹果出口量为11.08万吨，出口金额1.34亿美元，出口量较10月份环比增加31.07%，较2022年11月份同期增加7.63%。（数据来源：海关总署） ◆各品种重要数据跟踪 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货