通信行业周报2024年第2期：HPE收购瞻博网络，CES展端侧AI应用成亮点
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2024年01月14日超配通信行业周报2024年第2期HPE收购瞻博网络，CES展端侧AI应用成亮点核心观点行业研究·行业周报通信超配·维持评级证券分析师：马成龙证券分析师：袁文翀021-60933150021-60375411machenglong@guosen.com.cnyuanwenchong@guosen.com.cnS0980518100002S0980523110003证券分析师：朱锟旭联系人：钱嘉隆021-60375456021-60375445zhukunxu@guosen.com.cnqianjialong@guosen.com.cnS0980523060003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《通信行业周报2024年第1期-星链发手机直连卫星，数据要素行动计划发布》——2024-01-07《通信行业2024年1月投资策略-关注算力与卫星主线，兼顾运营商与低估值板块》——2024-01-03《通信行业周报2023年第39期-液冷数据中心应用加速，增发国债利好北斗产业》——2023-12-24《通信行业周报2023年第38期-Intel发布AIPC芯片，首批手机直连星链卫星拟发射》——2023-12-18《通信行业周报2023年第37期-谷歌多模态模型、AMD最新芯片发布，掀起AI行情》——2023-12-11行业要闻追踪：HPE收购瞻博网络（Juniper）。HPE将以约140亿美元收购瞻博网络，增强其网络业务布局，完善从边缘到云的网络产品组合，强化AI时代竞争力。高性能网络是AI核心基础设施，随着以太网生态完善，关注以太网技术在AI领域进展；同时关注国内政企需求复苏对网络设备拉动。CES展端侧AI应用成亮点。AI应用成为展会热点，芯片、终端厂商展示旗下产品线在端侧AI领域布局，实现从PC、汽车到智能家居等多个场景的应用落地；新型AI终端也获得市场关注，RabbitR1亮相首日即售罄。端侧AI有望在2024年加速应用，建议关注端侧AI芯片、中游模组以及整机终端等相关产业链环节。行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部，截至2023年11月，5G移动电话用户达7.71亿户，占移动电话用户的44.7%；2）5G基站：截至2023年11月，5G基站总数达328.2万个；3）云计算及芯片厂商：23Q3，国内三大云厂商资本开支合计156.5亿元（同比+1%，环比+24%）；海外三大云厂商及Meta资本开支合计372.1亿美元（同比-6%，环比+11%）。2023年12月，信骅实现营收3.19亿新台币（同比-18.5%，环比-6.8%）。行情回顾:本周通信（申万）指数下跌1.14%，沪深300指数下跌0.06%，板块表现弱于大市，相对收益-1.09%，在申万一级行业中排名第27名。在我们构建的通信股票池里有178家公司（不包含三大运营商），本周平均涨跌幅为-3.11%，各细分领域普遍下跌。投资建议：关注算力与卫星主线，兼顾运营商与低估值板块（1）长期视角，全球AI算力建设持续，产业趋势确定，持续关注算力基础设施：光器件光模块（中际旭创、新易盛、天孚通信、长光华芯等），液冷（英维克、申菱环境等）。（2）中期视角，国内卫星互联网组网进程加速，同时星链持续推进，建议关注板块回调后机会：卫星载荷（铖昌科技、国博电子等）、卫星终端（海格通信等）及其他卫星平台、运载、地面核心网等产业环节。（3）短期视角，一方面，运营商推进高质量发展，分红率提升，具备高股息属性，关注后续数据要素资产化估值催化，建议关注三大运营商；另一方面，当前部分板块估值水平已达历史底部水平，优质公司的长期投资价值凸显，如移远通信、拓邦股份、中天科技等。2024年1月份的重点推荐组合为：中国移动、海格通信、英维克、拓邦股份、中际旭创、中天科技、移远通信。风险提示：AI发展不及预期、资本开支不及预期、宏观环境变化重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2023E2024E2023E2024E600941中国移动买入95.302,038,5516.366.9415.013.7600522中天科技买入11.5739,4881.071.1710.89.9300627华测导航买入27.6015,0070.841.0532.826.4资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测（截至2024年1月12日） 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录产业要闻追踪..................................................................5行业重点数据跟踪.............................................................16板块行情回顾.................................................................20（1）板块市场表现回顾................................................................20（2）各细分板块涨跌幅及涨幅居前个股..................................................20上市公司公告.................................................................22（1）本周行业公司公告................................................................22投资建议：关注算力与卫星主线，兼顾运营商与低估值板块.........................23风险提示.....................................................................24 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：通过收购，边缘与网络业务TAM有望提高30%.............................................5图2：Juniper是全球领先的网络设备公司.....................................................6图3：全球以太网交换机市场规模（百万美元）及增速..........................................6图4：23Q3全球以太网交换机市场竞争格局....................................................6图5：英伟达H1004SU方案展示（采用800G光模块）..........................................7图6：UEC部分成员.........................................................................7图7：谷歌自研Falcon协议.................................................................7图8：我国PMI指数........................................................................8图9：交换机厂商交换机业务收入及增速（单位：百万美元）....................................8图10：2023年我国交换机市场承压...........................................................8图11：23Q3我国交换机市场竞争格局.........................................................8图12：RTXAI笔记本电脑.................................................................10图13：AMD锐龙8000G系列——首款搭载NPU的桌面处理器....................................10图14：联想ThinkBookPlusGen5Hybrid...................................................10图15：戴尔XPS16内置WindowsCopilot....................................................10图16：RabbitR1终端应用演示——语音对话.................................................10图17：RabbitR1首批设备售罄.............................................................10图18：Intel车载AISoC产品.............................................................11图19：AMDVersalAIEdgeSoC及锐龙V2000A系列芯片.......................................11图20：混合AI架构是AI发展趋势..........................................................11图21：Nvidia为WindowsRTXPC和工作站提供AI优化........................................12图22：生成式AI用于ADAS.................................................................12图23：移动电话用户数（亿户）及5G渗透率.................................................16图24：三大运营商5G套餐客户数（万户）...................................................16图25：我国千兆宽带接入用户情况（万户，%）...............................................16图26：10GPON端口数（万个）.............................................................17图27：国内已建成5G基建数（左）及净增加（右）...........................................17图28：国内三大云厂商资本开支（百万元）..................................................17图29：海外三大云厂商及Meta资本开支（百万美元）.........................................18图30：海外三大云厂商及Meta资本开支yoy（%）.............................................18图31：信骅月度营收及同比增速（百万新台币，%）...........................................18图32：IntelDCAI营收（百万美元）及同环比增速............................................19图33：A
