传媒行业月报：CES展端侧AI引关注，春节假期将至关注电影市场表现

分析师：乔琪登记编码：S0730520090001qiaoqi@ccnew.com 021-50586985 ——传媒行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 发布日期：2025年01月16日 投资要点： ⚫行情回顾与估值表现：2024年12月传媒板块下跌6.44%，同期上证指数和沪深300指数分别上涨0.76%和0.47%，创业板下跌3.71%，传媒板块分别跑输7.20pct、6.91pct、2.73pct。在12月全行业涨跌幅排名中，传媒板块排名第26。 2024年12月板块的估值相比11月略有下滑，截至12月31日，中信传媒板块PE（ttm，整体法，剔除负值）为23.31倍，2019年以来板块市盈率平均值为24.48倍，中位数为23.93倍，最大值为42.74倍，最小值为16.46倍，当前PE历史分位为46.0% 资料来源：聚源，中原证券研究所 相关报告 《传媒行业专题研究：票房下滑超20%，关注春节档表现》2025-01-08 《传媒行业月报：国内游戏产业多项数据创新高 ， 文 化 企 业 最 新 免 税 政 策 发 布 》2024-12-16《传媒行业年度策略：关注“复苏周期、出海、高股息”三大维度》2024-11-28 ⚫投资建议：CES 2025国际消费电子展于2025年1月7日-1月10日在拉斯维加斯举办，包括智能家电、智能驾驶、穿戴设备、陪伴玩具等硬件或产品发布，其中AI陪伴玩具、AI智能眼镜等加载了AI功能的硬件热度较高。根据IDC研究，预计2025年全球AI眼镜市场出货量为1280万副，同比增长26%，中国AI眼镜市场出货量280万副，同比增长107%。另一方面AI模型能力提升、成本下降以及加载AI功能的终端设备放量增长，加快AI应用生态落地并提升商业化空间。建议持续关注AI模型的进展以及与玩具、眼镜等消费级终端的结合情况。 联系人：李智电话：0371-65585629地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 1月13日，国务院办公厅印发《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》，提出6个方面18项具体措施。其中提及要扩大特色优质产品供给，丰富文化娱乐产品，增加文娱综合体、电子竞技、游戏游艺等室内文化产品供给；推动文学、动漫、游戏、演艺、影视等IP相互转化。游戏板块具有科技+消费双重属性，市场需求稳固，政策态度转暖。建议持续关注游戏板块供需变化 春节假期日益临近，《唐探1900》《哪吒之魔童闹海》《射雕英雄传：侠之大者》《封神第二部：战火西岐》《熊出没·重启未来》《蛟龙行动》6部影片定档春节假期。春节档是全年中最重要的档期之一，能够在较短的时间内释放大量的票房能量，因此也吸引了较多优质国产影片定档，影片的整体品质处于全年较高水平。叠加多地的观影补贴能够覆盖春节档，有助于进一步降低观影成本，刺激观众流入影院，释放电影消费潜力。春节档票房如有超预期表现有利于推动影视板块的估值回升以及业绩修复。 此外建议持续关注能够带来长期稳定股东回报的低估值、高股息的国有出版公司。 建议关注恺英网络、吉比特、三七互娱、分众传媒、芒果超媒、中 原传媒、光线传媒。 风险提示：宏观经济变化影响文化消费需求；政策效果不及预期；产出内容质量不及预期；项目制特点导致公司业绩波动；AI技术进展及应用效果不及预期； 内容目录 1.投资建议..........................................................................................................52. 12月行情回顾..................................................................................................52.1.行情回顾...........................................................................................................................52.2.估值水平...........................................................................................................................73.行业要闻..........................................................................................................74.行业月度数据...................................................................................................94.1.电影市场...........................................................................................................................94.2.影视剧市场......................................................................................................................124.3.综艺节目市场..................................................................................................................124.4.游戏市场.........................................................................................................................124.5.广告市场.........................................................................................................................155.豫股专栏........................................................................................................155.1.河南省传媒上市公司走势与公告.....................................................................................155.2.河南省传媒产业要闻.......................................................................................................166.风险提示........................................................................................................16 图表目录 图1：2024年12月A股主要板块涨跌幅（%）......................................................................6图2：中信传媒板块PE............................................................................................................7图3：国内电影市场票房情况（亿元）.....................................................................................9图4：国内电影市场观影人次情况（亿人）..............................................................................9图5：国内电影市场放映场次情况（万场）..............................................................................9图6：国内电影市场平均票价情况（元）（含服务费）.............................................................9图7：国内电影市场上座率.....................................................................................................10图8：国内电影市场放映影片数..............................................................................................10图9：国内游戏市场实际销售收入..........................................................................................13图10：国内游戏用户规模.......................................................................................................13图11：国内移动游戏市场实际销售收入.................................................................................13图12：中国自主研发网络游戏海外市场收入..........................................................................13图13：游戏版号发放情况.......................................................................................................14图14：2024年11月中国手游收入TOP30............................................................................14图15：2024年11月中国手游发行商收入TOP30.................................................................14图16：2024年1-11月分媒体广告花费同比变化...................................................................15图17：2024年1-11月广告市场整体TOP10行业花费变化..................................................15表1：2024年12月中信传媒行业二级