传媒行业月报：暑期文化娱乐消费旺季将至，关注电影、游戏定档进展

分析师：乔琪登记编码：S0730520090001qiaoqi@ccnew.com 021-50586985 ——传媒行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2024年06月12日 投资要点： 行情回顾与估值表现：5月传媒板块下跌7.52%，同期上证指数、沪深300以及创业板分别下跌0.58%、0.68%、2.87%，与基准指数相比，传媒板块在5月的下跌幅度相对更大，排在全行业涨跌幅第30位。 子板块全部下跌，其中社交互动与媒体下跌12.73%、互联网广告营销下跌10.68%、信息搜索与聚合下跌10.00%，互联网影音视频、出版、其他文化娱乐下跌幅度相对较小，5月分别下跌2.45%、3.67%、4.01%。 相关报告 《传媒行业月报：2024Q1业绩表现分化，关注AI更新以及降价效应》2024-05-22《传媒行业专题研究：2023年业绩修复明显，2024Q1细分板块变化致整体略承压》2024-05-17《传媒行业月报：清明假期电影市场高景气度，关注年报与一季报变化》2024-04-18 5月板块整体估值继续回落，截止至2024年5月31日，中心传媒板块PE（ttm，整体法，剔除负值）为21.18倍，2019年以来板块市盈率平均值为21.18倍，中位数为24.33倍，最大值为42.74倍，最小值为16.46倍，当前PE历史分位为28%。11776 投资建议： 游戏：6月5日国家新闻出版署发放2024年以来第三批进口游戏版号，截至目前，2024年共发放国产游戏版号5批共524款，发放进口游戏版号3批共61款，相比2023年同期分别增加92款和34款，游戏版号供给稳定。近期，《地下城与勇士：起源》连续霸榜iOS畅销榜，国产3A游戏《黑神话：悟空》开启预售，玩家情绪高涨，开启预售后登顶steam和wegame热销榜，实体版预约人数超百万，预计将于8月20日上线；此外暑期还有《燕云十六声》《绝区零》《永劫无间手游》等游戏预计将陆续上线，预计行业景气度将继续保持，叠加当前头部游戏公司估值处于低位，建议布局游戏板块，关注游戏公司版号获取情况以及上线进展。 联系人：马嶔琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 影视：端午假期票房3.83亿元，相比2023年端午档期有较大差距，表现低于预期。随着高考结束以及学生放假，线下文化娱乐消费将保持旺盛需求，建议关注电影市场暑期档表现，近期暑期档已经确定定档的影片有《排球少年！！垃圾场决战》《狗阵》《头脑特工队2》《云边有个小卖部》《神偷奶爸4》《白蛇：浮生》等影片，建议关注《哪吒之魔童闹海》《解密》《抓娃娃》等影片的定档情况。 图书出版：国有图书出版公司业绩表现稳健，虽然短期受税收优惠政策到期影响拖累板块2024Q1利润，但如果以税前营业利润为口径，板块的利润波动幅度不大，核心主业依旧稳定。同时2023年图书出版板块分红规模同比增加19.06%，保持较大幅度的增长。 建议关注图书出版板块低估值、低风险、高股息方向。 AI：国内外厂商的大模型继续保持一定的更新节奏，腾讯混元大模型App腾讯元宝上线、快手上线对标Sora的温升视频大模型可灵，苹果在WWDC24上公布Apple Intelligence，将为iphone、Mac等硬件设备引入AI功能。在成本端，国产多个大模型先后宣布API价格下降，有望助力AI在应用层面渗透率提升。 建议关注个股：恺英网络、三七互娱、完美世界、吉比特、万达电影、光线传媒、中国电影、分众传媒、芒果超媒、兆讯传媒。 风险提示：宏观经济波动影响文化消费需求；监管政策收紧超预期；市场竞争加剧；产出内容质量不及预期；项目制特点导致公司业绩波动；AI技术应用效果不及预期； 内容目录 1.投资建议..........................................................................................................42. 5月行情回顾....................................................................................................42.1.行情回顾...........................................................................................................................42.2.估值水平...........................................................................................................................63. 5月行业要闻....................................................................................................64.行业月度数据...................................................................................................84.1.电影市场...........................................................................................................................84.2.影视剧市场......................................................................................................................114.3.综艺节目市场..................................................................................................................124.4.游戏市场.........................................................................................................................124.5.广告市场.........................................................................................................................145.风险提示........................................................................................................15 图表目录 图1：2024年5月A股主要板块涨跌幅（%）........................................................................5图2：中信传媒板块行业PE.....................................................................................................6图3：国内电影市场票房情况（亿元）.....................................................................................9图4：国内电影市场观影人次情况（亿人）..............................................................................9图5：国内电影市场放映场次情况（万场）..............................................................................9图6：国内电影市场平均票价情况（元）（含服务费）.............................................................9图7：国内电影市场上座率.......................................................................................................9图8：国内电影市场放映影片数................................................................................................9图9：国内游戏市场实际销售收入..........................................................................................12图10：国内移动游戏市场实际销售收入.................................................................................12图11：游戏版号发放情况.......................................................................................................13图12：2024年4月中国手游收入TOP30.............................................................................13图13：2024年4月中国手游发行商收入TOP30...................................................................13图14：2024年1-4月分媒体广告花费同比变化....................................................................14图15：2024年1-4月广告市场整体TOP10行业花费变化...................................................14 表1：2024年5月中信传媒行业二级与三级子板块涨跌幅......................................................5表2：2024年5月传媒板块个股涨跌幅TOP10.......................................................................5表3：2024年5月影片票房情况............................................................................................10表4：2024年6月部分上映电影档期.....................................................................................10表5：2024年5月院线