2023年业绩预告点评：23年预计实现归母净利239亿，其中Q4业绩18亿，持续关注红海事件影响

公司2023年度业绩预告总结

主要财务指标概览

• 归母净利润：全年预计实现238.6亿元，同比下降78.3%；第四季度预计实现18.0亿元，同比下降85.5%，环比下降67.3%。
• 扣非归母净利：全年预计实现237.5亿元，同比下降78.2%；第四季度预计实现17.7亿元，同比下降85.6%，环比下降67.5%。
• 息税前利润EBIT：全年预计实现366.4亿元，同比下降78.5%；第四季度预计实现34.4亿元，同比下降87.3%，环比下降59.5%。

经营业绩亮点

• 集运市场表现：2023年，集装箱运价显著下滑，全年CCFI（中国出口集装箱运价指数）均值为937点，同比下降66.4%；SCFI（上海出口集装箱运价指数）均值为1006点，同比下降70.5%。
• 市场挑战：面对运价大幅下跌、供给增速上升以及需求相对走弱的市场环境，公司业绩承压明显。

关注焦点：红海事件影响

• 成本与时间增加：根据Clarksons的数据，船舶绕行苏伊士运河至好望角，航距增加约29%，航行时间延长至36天，燃油成本增加约65万美元。
• 不确定性与风险：红海冲突带来的船只安全威胁是不可预测的事件，对供应链造成不确定影响，短期内可能导致集运运价跳涨。
• 市场反应：SCFI指数在1月7日达到1897点，周环比增长7.8%，显示出市场对于事件的敏感性。

投资建议与风险考量

• 盈利预测：考虑到供给增速可能超过需求增速、CCFI运价均值可能进一步下降，调整2024~2025年归母净利预测至140.1亿、150.6亿元，对应EPS为1.48元、0.87元、0.94元，PE为7、11、10倍。
• 目标价与评级：基于公司作为全球领先的集运龙头的稳健表现及“船到链”转型潜力，给予2024年预期利润15倍PE，目标市值2102亿元，对应目标股价13.1元，较现价有35%的增长空间，评级为“推荐”。
• 风险提示：包括但不限于欧美进口需求下滑、即期运价低于长协价、运力大规模扩张等潜在风险因素。

此总结基于提供的财务数据和市场背景分析，强调了公司在面对全球集运市场挑战时的表现及其对特定事件的敏感性，并提供了对未来业绩的预测和投资建议。