2023年业绩预告点评：2023年预计实现归母净利10.1~10.8 亿元，同比增48%-59%，业绩超预期，持续强推

嘉友国际（603871）是一家专注于物流综合业务的企业。2023年，公司预计实现归母净利在10.09亿元至10.85亿元之间，同比增长48%-59%，超出先前预测的9亿元。第四季度，公司的归母净利润预计在2.5-3.3亿元之间，同比增长19%-55%，扣非归母净利润在2.5-3.3亿元之间，同比增长15%-50%。业绩的增长主要得益于中蒙市场的稳定增长、非洲业务版图的持续扩展以及中亚市场的前景广阔。

公司已在非洲市场进行了多项布局，包括刚果金卡萨项目的运营、与紫金矿业的合资项目迪洛洛、赞比亚萨卡尼亚项目的投资以及对非洲本土跨境运输企业的收购。这些举措旨在加强公司在非洲的物流基础设施建设和综合物流服务能力。此外，公司还计划通过新收购的车队进一步强化矿产资源运输的可控性。

作为矿产资源供应链自主可控需求的重要参与者，嘉友国际在中资矿产企业全球化拓展的过程中发挥着关键作用。随着刚果（金）紫金矿业重要铜矿山的投产，公司有望获得重要合作机遇，享受时代红利。对于投资者而言，公司2023-2025年的盈利预测分别上调至10.3、12.4、14.9亿元，对应每股收益分别为1.47、1.78、2.13元，市盈率分别为12、10、9倍。基于过去三年的平均PE，给予公司2024年预计利润16倍PE的目标，对应一年期目标市值为199亿元，目标价为28.5元，相比当前股价有56%的上行空间。总体而言，分析师维持“强推”评级。

风险方面，地缘政治风险和经济下滑是可能影响公司业绩的因素。然而，鉴于公司持续的业绩增长和战略布局，整体来看，投资前景被看作是积极的。