贵金属周报

摘要 有色与新能源金属研究中心 【行情复盘】上周，美联储12月议息会议纪要、美联储官员巴尔金讲话与强劲非农数据表现均淡化降息紧迫性，美联储激进加息市场预期再度修复，然而非制造业PMI的不及预期表现，产生反面影响，美债收益率和美元指数反弹收窄，贵金属跌幅略有收窄。上周，现货黄金整体在2024.26-2079美元/盎司区间震荡略偏弱运行，跌幅为0.84%。现货白银整体在22.67-24.09美元/盎司区间震荡偏弱运行，跌幅为2.51%。国内贵金属上周走势略有分析，周五夜盘大幅波动，沪金小涨0.05%至482.3元/克；沪银涨0.63%至5914元/千克。 作者：史家亮从业资格证号：F3057750投资咨询证号：Z0016243联系方式：010-68578397 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号成文时间：2024年01月06日星期六 【重要资讯】美国12月非农就业人口变动季调后录得21.6万，超过17万的预期值和19.9万的前值，为2023年9月来新高，就业人数增长主要来自医疗保健、政府、建筑、休闲和酒店业。劳动参与率有所下降，由于劳动力减少,美国12月失业率录得3.7%，优于3.8%的市场预期，与上月保持一致。 【市场逻辑】美国经济数据显示经济将会偏下行，美联储货币政策调整预期逐步转向宽松，地缘政治局势仍未好转，对贵金属形成中长期利好影响。贵金属连续上涨后出现调整行情，但整体上涨观点不改，逢低做多依然是核心，依然不建议高位沽空操作。 【交易策略】贵金属短线调整，关注低位企稳做多的机会，期权建议卖深度虚值看跌期权或者等买看涨期权。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 贵金属运行区间：伦敦金震荡调整，下方继续关注2000-2010美元/盎司（473-475元/克）阻力；上方关注前高位置，刷新历史新高可能性依然存在。白银大幅回落将会逐步提供低位做多机会，伦敦银关注23美元/盎司（5850元/千克）的关键阻力，若有效跌破则需关注22.4-22.5美元/盎司阻力（沪银5750元/千克）和22美元/盎司（5600元/千克）支撑，跌破该位置可能性低；上方继续关注26.13美元/盎司前高位置（沪银6400元/千克）。 目录 一、贵金属本周行情数据.........................................................................................................................3二、贵金属周度相关宏观数据和事件解读.................................................................................................4三、贵金属（黄金、白银）供需数据分析.................................................................................................7四、贵金属期权数据分析.......................................................................................................................10 图目录 图1：沪金沪银走势图...........................................................................................................................................................................3图2：沪金成交量和持仓量变化图.....................................................................................................................................................3图3：沪银成交量与持仓量量变化.....................................................................................................................................................4图4：伦敦金银走势图...........................................................................................................................................................................4图5：美联储政策利率与资产负债表调整........................................................................................................................................6图6：美债收益率和黄金走势管关联性分析...................................................................................................................................6图7：美元指数和黄金走势关联性分析............................................................................................................................................6图8：美国通胀和黄金走势分析.........................................................................................................................................................7图9：全球黄金供需数据分析..............................................................................................................................................................7图10：黄金需求分项统计.....................................................................................................................................................................8图11：黄金供给分项统计.....................................................................................................................................................................8图12：白银供需数据分析.....................................................................................................................................................................8图13：白银需求分项统计.....................................................................................................................................................................9图14：白银供给分项统计.....................................................................................................................................................................9图15：黄金期权成交和持仓数据....................................................................................................................................................10图16：黄金期权历史波动率走势....................................................................................................................................................10图17：白银期权成交持仓分析.........................................................................................................................................................11图18：白银历史波动率走势.............................................................................................................................................................11 一、贵金属本周行情数据 上周，美联储12月议息会议纪要、美联储官员巴尔金讲话与强劲非农数据表现均淡化降息紧迫性，美联储激进加息市场预期再度修复，然而非制造业PMI的不及预期表现，产生反面影响，美债收益率和美元指数反弹收窄，贵金属跌幅略有收窄。上周，现货黄金整体在2024.26-2079美元/盎司区间震荡略偏弱运行，跌幅为0.84%。现货白银整体在22.67-24.09美元/盎司区间震荡偏弱运行，跌幅为2.51%。国内贵金属上周走势略有分析，周五夜盘大幅波动，沪金小涨0.05%至482.3元/克；沪银涨0.63%至5914元/千克。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、贵金属周度相关宏观数据和事件解读 【美国非农数据与非制造业PMI表现分化，美元美债与贵金属大幅波动】周五晚，美国12月非农数据表现强于预期，然而随后公布的美国12月非制造业PMI数据表现不及预期回落，使得市场对美国经济下行担忧再度升温，故美联储降息的激进预期短线修复后升温，美元指数和美债收益率反弹后回落，