农产品早报

2024-01-09 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 豆粕周一延续下跌。豆粕05日盘收3156元/吨，菜粕05日盘收2623元/吨。豆粕市场价跌40-70，东莞3700（-70）元/吨，广东油厂豆粕报3740（-30）元/吨，广东油厂菜粕2720（-40）元/吨。豆粕成交11.25（+5.14）万吨，其中现货成交9万吨，远月基差成交2.25万吨。125家油厂今日开机率49.5%，上周开机率46%，预计本周开机率50%，压榨量175.57万吨。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 预报显示巴西未来两周整体降雨较大，阿根廷降雨偏正常，利于大豆生长。 【交易策略】 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 目前对巴西产量的预估在1.52-1.55亿吨，马州、戈亚斯11、12月的降水偏少预计有所减产，但南里奥格兰德州今年预计恢复性增产，阿根廷丰产预期较足，南美产量预计仍然历史最高，美豆的运行区间承压，所以单边目前看豆粕05跟随美豆偏空为主。近期豆粕05合约在3200、3000元/吨分别有美豆、巴西的种植成本支撑，更深度的跌幅需要看巴西出口季与美豆竞争后升贴水的下行，而1月份一般存在季节性的备货需求，因此短期可能会偏弱震荡。中期从目前的大豆进口预估和季节性消费来看似乎近两个月油厂库存将在高位维持而不是大幅去库，反弹抛空为主。 斯小伟 联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sxwei@wkqh.cn 油脂 【重要资讯】 1、据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚2023年12月1-31日棕榈油产量预估减少12.36%，其中马来半岛减少11.92%，马来东部减少13.07%，沙巴减少14.15%，沙捞越减少9.68%。2、1月10日12:30，MPOB将公布马来西亚12月棕榈油供需月报。据Mysteel调研显示，截至2024年1月5日（第1周），全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为221.725万吨，较上周减少1.12万吨，减幅0.50%。3、1月8日豆油成交19400吨，棕榈油成交1580吨。 周一油脂上午上涨后尾盘回落。棕榈油05收7006元/吨，豆油05收7370元/吨，菜油05收7769元/吨。基差偏稳，广州24度棕榈油基差05+20（0）元/吨，江苏一级豆油基差05+720（+30）元/吨，华东菜油基差05+160（-20）元/吨。 【交易策略】 大方向油脂暂时看不到减产，由于需求增加，新年度油脂价格中枢可能与去年持平。根据目前主流机构的预估，12月库存可能小幅去库，1月以后随着产量季节性减产预计去库趋势更明确，对油脂价格有一定支撑。供需矛盾不突出的情况下，预计与原油走势更为密切，马棕生柴价差当前处于中性的位置，预计跟随原油震荡为主，若原油站稳70美元/桶中枢，6800元/吨的棕榈油或是底部区间。 白糖 【重点资讯】 周一日盘郑糖震荡，主力合约收于6313元/吨，较上个交易日上涨5元/吨。现货方面，昨日主产区制糖集团报价区间6430-6550元/吨，仅广西凤糖下调10元/吨，广西现货-郑糖主力合约（sr2405）基差117元/吨；加工糖厂主流报价区间为6680-7030元/吨，部分下调20-30元/吨。春节备货陆续启动，下游终端询价增加，贸易商适时补库，整体成交一般。 据外电1月8日消息，据外电1月8日消息，洲际交易所（ICE）原糖期货周一涨3%，触及一周高点。3月ICE原糖期货合约收高0.67美分/磅，或3.18%，收盘价报21.77美分/磅。美国商品期货交易委员就会（CFTC）公布的数据显示，截至1月2日当周，投机客持有的ICE美国原糖期货和期权仓位几无变化。当周，投机客仅增持原糖期货和期权净空头头寸158手，至1465手。 【交易策略】 外盘方面，在原糖大幅下跌后短期风险基本释放，并且泰国及印度逐步兑现减产预期，预计原糖在18-20美分/磅成本线有较强支撑。国内方面，当前因进口利润倒挂已经持续超过两年时间，国内库存大幅去化，若对低关税糖浆及预拌粉进口进行管控，未来国内产销缺口问题会被放大，配额外进口成本将重新成为价格的锚定。当前糖价接近广西生产成本，继续深跌概率有限，策略上建议逢低择机买入。 棉花 【重点资讯】 周一日盘郑棉下跌，主力合约收于15500元/吨，较上个交易日下跌115元/吨，因商品价格集团下跌。现货方面，昨日新疆库21/31双28或单29含杂较低提货报价在16060-16450元/吨。部分内地库皮棉基差和一口价资源21/31双28或单29低杂提货报价在16550-16850元/吨。全国318B皮棉均价16546元/吨，较上个交易日下跌48元/吨。郑棉主力合约（cf2405）基差1046元/吨。随着节前下游纺织企业经过一轮补库，且盘面价格开始回落，皮棉原料采购需求或有所减弱。 据外电1月8日消息，洲际交易所（ICE）棉花期货周一小幅收高，3月ICE棉花期货合约收高0.26美分/磅，或0.32%，收盘价报80.36美分/磅。美国商品期货交易委员会（CFTC）公布报告显示，截至1月2日当周，投机客减持ICE棉花期货和期权净多头头寸2206手，至7504手。 【交易策略】 目前现货市场持续回暖，下游产业链数据边际变化转好，支撑盘面价格上涨。但从中期来看，棉纱高库存的矛盾仍在，且纺纱利润走弱，会导致市场在15500-16000元/吨区间将逐步面临套保压力，棉价缺乏较强的向上驱动，策略上建议目前观望，待反弹纺织企业开机率等产业链数据走差后择机做空。