甲醇周报：供需预期转弱，甲醇弱势运行

供 需 预 期 转 弱 ， 甲 醇 弱 势 运 行 联系方式：020-88818033、18813049220王慧娟从业资格：F03090246投资咨询资格：Z0019725 2024年1月7日 1.8-1.12策略 品种 甲醇供应方面，近端国内厂家开工窄幅波动，短期市场供应稳定，随着1月份部分装置有恢复预期，国内供应预期增加；进口方面，下周到港环比预计增加，但海外开工低位，进口难有大的增量，关注天气和船货卸货情况。需求方面，传统下游开工或季节性走弱，且下游采购积极性不足，部分沿海烯烃装置存停车预期，需求预期有所下调。成本端，港口库存去化对煤价有一定支撑，但天气回暖预期下，下游需求和心态偏弱，预计煤价短期震荡为主。整体而言，虽甲醇库存有所去化，但甲醇供需预期转弱，且成本向上驱动不足，预计甲醇延续弱势运行格局。关注宏观情绪扰动和到港卸货进度。 高位偏空思路，05合约区间参考2330-2460元/吨 1、行情回顾 •节后甲醇盘面继续走弱。甲醇供需预期偏弱，国内甲醇产量稳定，且春节前存继续恢复预期，市场心态偏空，部分甲醇生产企业下调价格让利出货，但下游库存偏高，拿货情绪一般，浙江某MTO装置近期存停车计划，需求预期偏弱，盘面价格承压下行为主。 2、价差分析 上周国内甲醇现货价格继续走弱 甲醇与相关品种比价 3、供需分析 温度相对回升后日耗或有回落，港口库存延续去化，煤价或呈震荡 本周新增检修装置有兖矿国宏，重庆川维、青海中浩、卡贝乐、四川玖源、山西万鑫达、山西晋丰、泸天化、西北能源、内蒙古博源、大土河等装置仍在检修中。本周涉及检修装置共计13家，影响产量12.33万吨。1月份，部分装置有恢复预期，预估1月份国内甲醇产量在700万吨 卓创:甲醇开工率环比上涨2.53个百分点 截至1月4日，国内甲醇整体装置开工负荷为70.96%，较上周上涨2.53个百分点，较去年同期上涨2.63个百分点；西北地区的开工负荷为84.29%，较上周上涨4.57个百分点，较去年同期上涨3.33个百分点。本周期内，受西北、华中地区开工负荷上涨的影响，导致全国甲醇开工负荷上涨。截至1月4日，国内非一体化甲醇平均开工负荷为：59.99%，较上周下跌0.43个百分点。 隆众:甲醇开工率环比环比涨2.48% 甲醇内外盘价差 海外甲醇装置开工环比下降，下周甲醇到港预计环比增加 甲醇库存—卓创：港口库存环比减少，企业库存环比减少 甲醇库存—隆众：港口库存环比减少，企业库存环比增加 甲醇下游—MTO维持低利润，外采MTO开工率环比持平，MTO企业库存下滑 甲醇传统下游：醋酸开工环比增加，MTBE开工环比增加 甲醇传统下游开工：甲醛开工环比下降，二甲醚开工环比下降 ◆观点 供应方面，近端国内厂家开工窄幅波动，短期市场供应稳定，随着1月份部分装置有恢复预期，国内供应预期增加；进口方面，下周到港环比预计增加，但海外开工低位，进口难有大的增量，关注天气和船货卸货情况。需求方面，传统下游开工或季节性走弱，且下游采购积极性不足，部分沿海烯烃装置存停车预期，需求预期有所下调。成本端，港口库存去化对煤价有一定支撑，但天气回暖预期下，下游需求和心态偏弱，预计煤价短期震荡为主。整体而言，虽甲醇库存有所去化，但甲醇供需预期转弱，且成本向上驱动不足，预计甲醇延续弱势运行格局。关注宏观情绪扰动和到港卸货进度。 策略 高位偏空思路，05合约区间参考2330-2460元/吨 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks