甲醇周报：供需预期转弱，甲醇弱势运行

2024年1月7日甲醇周报联系方式：020-88818033、18813049220本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP微信公众号供 需 预 期转弱，甲醇弱势运行王慧娟从业资格：F03090246投资咨询资格：Z0019725 品种观点2品种主要观点1.8-1.12策略甲醇供应方面，近端国内厂家开工窄幅波动，短期市场供应稳定，随着1月份部分装置有恢复预期，国内供应预期增加；进口方面，下周到港环比预计增加，但海外开工低位，进口难有大的增量，关注天气和船货卸货情况。需求方面，传统下游开工或季节性走弱，且下游采购积极性不足，部分沿海烯烃装置存停车预期，需求预期有所下调。成本端，港口库存去化对煤价有一定支撑，但天气回暖预期下，下游需求和心态偏弱，预计煤价短期震荡为主。整体而言，虽甲醇库存有所去化，但甲醇供需预期转弱，且成本向上驱动不足，预计甲醇延续弱势运行格局。关注宏观情绪扰动和到港卸货进度。高位偏空思路，05合约区间参考2330-2460元/吨 1、行情回顾3 4甲醇行情回顾•节后甲醇盘面继续走弱。甲醇供需预期偏弱，国内甲醇产量稳定，且春节前存继续恢复预期，市场心态偏空，部分甲醇生产企业下调价格让利出货，但下游库存偏高，拿货情绪一般，浙江某MTO装置近期存停车计划，需求预期偏弱，盘面价格承压下行为主。 2、价差分析5 上周国内甲醇现货价格继续走弱国内主产区甲醇价格国内港口甲醇价格国内甲醇区域价差港口-内蒙价差17001800190020002100220023002400250026002700国内主产区甲醇价格内蒙出厂价元/吨陕西出厂价元/吨川渝市场价元/吨山东市场价元/吨200022002400260028003000国内港口甲醇价格太仓市场价元/吨浙江市场价元/吨福建市场价元/吨广东市场价元/吨-300-1001003005007009001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1港口-内蒙价差20202021202220232024元/吨-2000200400600800国内甲醇区域价差太仓-内蒙元/吨鲁南-内蒙元/吨太仓-河南元/吨太仓-华南元/吨 甲醇期现基差震荡走强71500200025003000350040001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇主力期货价格20202021202220232024元/吨-300-200-10001002003001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇基差20202021202220232024元/吨-155-55451452453451/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇1-5价差20202021202220232024元/吨-150-100-500501001502002503001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇5-9价差20202021202220232024元/吨-300-200-10001002001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇9-1价差20202021202220232024元/吨 8甲醇与相关品种比价00111111/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇/乙二醇比值20202021202220232024111111121/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1MA/UR比值20202021202220232024333334444451/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PE/MA比值202020212022202320243344551/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PP/MA比值2020202120222023202411112222231/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇/焦煤比值20202021202220232024 3、供需分析9 10温度相对回升后日耗或有回落，港口库存延续去化，煤价或呈震荡2004006008001000120014001600180020001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1广州港动力煤山西优混5500Q库提价20202021202220232024元/吨60070080090010001100120013001400动力煤港口价格秦皇岛港Q5500平仓价广州港Q5500库提价元/吨1001201401601802002201/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1环渤海港煤炭调入量7日均值20202021202220232024万吨1300150017001900210023002500270029001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1环渤海煤炭库存7日均值20202021202220232024万吨 11近期甲醇装置检修情况地区厂家产能原料装置检修运行动态青海桂鲁80天然气其甲醇装置目前仍在停车中，恢复时间待定内蒙古博源100天然气其甲醇装置于2022年10月31日停车，恢复时间待定苏里格35天然气其甲醇装置于2022年10月31日停车，恢复时间待定青海中浩60天然气其甲醇装置于2023年10月底停车，恢复时间待定内蒙古天野20天然气其甲醇装置于2020年10月24日附近停车，恢复时间待定金诚泰30煤其甲醇装置停车中，开车时间待定西北能源30煤其甲醇装置于2023年10月10日停车，恢复时间待定山西大土河25焦炉气其甲醇装置于2023年10月20日停车，恢复时间待定山西万鑫达20焦炉气其甲醇装置于2023年10月20日停车，重启时间待定山西晋丰15煤其甲醇装置于2023年12月1日逐步停车，计划1月15日重启山西宏源15焦炉气其甲醇装置于2020年9月28日停车检修，恢复时间待定华东兖矿国宏67煤其甲醇装置于1月4日停车检修，计划7天中新化工35煤其甲醇装置于1月3日重启，负荷逐步提升中中原大化50煤其甲醇装置于2023年12月5日停车检修，本周重启卡贝乐85天然气其甲醇装置于2023年12月12日停车检修，恢复时间待定中石化川维87天然气其甲醇装置于2023年12月20日全部停车，计划检修30天四川玖源50天然气其甲醇装置于2023年12月12日停车检修，恢复时间待定泸天化40天然气其甲醇装置检修中，恢复时间待定江油万利15天然气其甲醇装置于2023年12月1日停车，恢复待定云南云维40焦炉气其甲醇装置于2023年12月28日恢复运行，目前运行正常金赤化工30煤其甲醇装置于2023年10月18日逐步停车，重启时间待定华北华中西南西北本周新增检修装置有兖矿国宏，重庆川维、青海中浩、卡贝乐、四川玖源、山西万鑫达、山西晋丰、泸天化、西北能源、内蒙古博源、大土河等装置仍在检修中。本周涉及检修装置共计13家，影响产量12.33万吨。1月份，部分装置有恢复预期，预估1月份国内甲醇产量在700万吨 卓创:甲醇开工率环比上涨2.53个百分点12截至1月4日，国内甲醇整体装置开工负荷为70.96%，较上周上涨2.53个百分点，较去年同期上涨2.63个百分点；西北地区的开工负荷为84.29%，较上周上涨4.57个百分点，较去年同期上涨3.33个百分点。本周期内，受西北、华中地区开工负荷上涨的影响，导致全国甲醇开工负荷上涨。截至1月4日，国内非一体化甲醇平均开工负荷为：59.99%，较上周下跌0.43个百分点。55606570751/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1全国甲醇开工率20202021202220232024%55606570758085901/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1西北地区甲醇开工率20202021202220232024%50%55%60%65%70%75%1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇非一体化开工率202220232024 13卓创：天然气制甲醇开工持平，煤制甲醇开工上升，焦炉气制开工环比下降-1,000-800-600-400-20002004006008001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1煤制甲醇毛利20202021202220232024元/吨-655-15534584513451/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1天然气制甲醇毛利20202021202220232024元/吨556065707580851/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1煤制甲醇开工率20202021202220232024%2030405060701/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1天然气制甲醇开工率20202021202220232024%384348535863681/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1焦炉气制甲醇开工率20202021202220232024% 14隆众:甲醇开工率环比环比涨2.48%-1400-1200-1000-800-600-400-20002004006001/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2煤制甲醇利润20202021202220232024万吨万吨-1000-500050010001500200025001/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2天然气制甲醇利润20202021202220232024万吨万吨-5000500100015002000250030001/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2河北焦炉气制甲醇利润20202021202220232024万吨6065707580851/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1全国甲醇开工率20202021202220232024%5560657075808590951001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1西北地区甲醇开工率20202021202220232024%1201301401501601701801/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1中国甲醇产量20202021202220232024万吨 15甲醇内外盘价差150200250300350400外盘甲醇价格CFR中国美元/吨FOB美湾美元/吨FOB鹿特丹欧元/吨CFR东南亚美元/吨-1,000-800-600-400-20002004001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1中国-美湾价差20202021202220232024元/吨-1000-900-800-700-600-500-400-300-200-10001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1中国-东南亚价差20202021202220232024元/吨-1300-1100-900-700-500-300-1001003001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1中国-鹿特丹价差20202021202220232024元/吨 16海外甲醇装置开工环比下降，下周甲醇到港预计环比增加55606570751/