有色金属投研日报

2024年1月8日星期一 一、行情建议 操作建议 1、现货方面：5日SMM1#电解镍报123700-128400元/吨。现货市场，金川升水报4000-4200元/吨，均价4100元/吨，价格与上一交易日相比上调450元/吨。俄镍升水报价-200至0元/吨，均价-100元/吨，较前一交易日相比持平。今日现货市场升水整体较昨日相比，今日现货市场上水均有一定上调。今日镍豆价格121400-121700元/吨，较前一交易日现货价格下降1150元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为2913元/吨。镍铁价格增7.5元/镍，报922.5元/镍。 2、市场消息整理： （1）美国12月季调后非农就业人口21.6万人，预期17万人，前值19.9万人，超出市场预期，为2023年9月来新高。美国12月失业率3.7%，预期3.80%，前值3.70%，低于市场预期，与上月保持一致。 （2）ISM公布的数据显示，美国12月ISM服务业意外大跌，创去年3月份以来的最大降幅，跌至50.6，为去年5月以来的最低，几乎陷入停滞。其中，就业分项指数暴跌，深陷收缩区间，创2020年7月以来新低。 （3）菲律宾Global Ferronickel HoldingsInc.（FNI）及其子公司已签署协议，2024年将向宝钢资源国际有限公司出售最多150万吨湿吨镍矿石。价格将根据市场价格每月变化，矿石将来自北苏里高和巴拉望岛的矿山，镍和铁含量各不相同。FNI表示：“预计待售镍矿石中约三分之二为低品位，镍含量为0.90%， 铁 含 量 为48%； 镍 矿 石 含 量 为1.30%至1.40%， 铁 含 量 为15%至25%。”剩下的三分之一将是中等品位，其中镍含量为1.40%及以上，铁含量为12%至23%。 镍 3、总结展望：（1）美国非农就业人数超预期增至21.6万人，失业率低于预期，时薪加速增长，而美国ISM服务业意外大跌，市场避险情绪反复，后续重点关注美国经济数据变化。国内方面，12月制造业PMI延续回落，国内经济复苏基础仍需巩固，市场对稳增长政策仍有期待。 推荐星级 （2）基本面看，全球镍库存持续增加，下游需求偏弱。1）近期LME镍库存整体增加，纯镍进口维持亏损，随着国内外精炼镍项目陆续投产，纯镍供应明显增加，交割品扩容预期仍存，关注电积镍生产成本变化（当前一体化MHP生产电积镍成本较低）。2）镍铁方面，高镍铁均价反弹，国内镍铁厂亏损幅度收窄，钢厂采购成交有所回暖，但不锈钢产量增幅有限，对镍铁需求持稳为主。3）不锈钢方面，本周不锈钢期货弱势震荡运行，原料价格小幅回升，目前仍处消费淡季，不锈钢下游需求难有起色，市场成交趋弱，关注后续钢厂排产及下游消费情况。库存方面，不锈钢两地库存持续去化，贸易商维持低库存，不锈钢供需矛盾减弱，关注市场到货增加后库存去化情况。 4）新能源方面，国家政策支持仍存，但电池产业链维持去库，三元订单下滑，硫酸镍需求有所走弱。 总体而言，美国非农就业人数超预期增至21.6万人，失业率低于预期， 2、 行情回顾：今日沪锌主力合约2402收报21250元/吨，跌60元/吨，跌幅为0.3%。 4、风险关注：俄乌局势及欧天然气供应，欧美货币政策，仓单库存 备注：本表格中，涨跌幅均采用15：00收盘价数据；隔月价差采用10：30数据 二、重点数据监测 1、贵金属 2、镍 数据来源：SMM 3、铜 4、铝 5、锌 数据来源：wind 国贸期货研究员：方富强执业证号：F3043701投资咨询号：Z0015300联系电话：0592-5822724 国贸期货研究员：白素娜执业证号：F3023916投资咨询号：Z0013700 国贸期货研究员：谢灵执业证号：F3040017投资咨询号：Z0015788