华图山鼎专题总结
股权结构与品牌承接
- 股权结构：华图山鼎作为华图宏阳教育的上市平台，2019年华图宏阳教育通过华图投资以7.50亿元收购山鼎设计30%股权，随后更名华图山鼎。2021年10月，华图投资完成对华图山鼎的要约收购，持股比例增至50.80%。
- 品牌承接：华图教育全面接手华图山鼎的业务，包括提供全方位资源支持和开展非学历类培训业务。2023年10月，华图教育将相关无形资产授权给华图山鼎全资子公司华图教育科技使用，涉及商标、课件及其著作权、网站域名等。
发展历程与主营业务
- 发展历程：华图教育深耕职业教育20余年，涉足各类人才招录考试培训，2017年市场份额占比12.7%，至2018年在全国有435家培训中心，面授培训报名人次累计超过230万，线上培训付费用户超过170万。
- 主营业务：以线下培训为主，提供全面的招录考试备考课程及其他服务，包括公务员、事业单位、教师招录等培训。培训方式涵盖线上与线下（面授），其中面授为主要形式，分为正式课程和讲座课程，涵盖笔试与面试阶段。
营收与渠道布局
- 营收情况：2023年Q1-Q3，华图教育相关收入达到21亿元，已超过2022年全年水平，毛利率维持在55%-59%之间。华图教育收入在15-17年间稳定增长，20-21年因新冠疫情及行业竞争压力有所下滑，但22年已接近17年水平。
- 渠道布局：全国范围内培训中心数量持续增长，从2015年的212家增长至2018年的435家，培训人次从2015年的34万增加至2017年的54.5万，注册用户数和付费用户数同步增长。
教育与培训亮点
- 讲师资源：华图教育重视讲师资源，新员工多来自211/985工程院校，硕士及以上学位占比高，讲师忠诚度较高。
- 供应链优势：通过全球采购体系，实现成本优势，如奶粉、柠檬等原材料采购成本低于行业平均水平。
现制茶饮企业上市概览
行业与品牌概述
- 行业增长：现制茶饮行业保持15%以上的年复合增长率，预计至2028年市场规模将达5871亿元，低线城市有望展现更快增长。
- 竞争格局：蜜雪冰城主导市场，占据近50%的市场份额和20%的终端零售额市占率，古茗控股为国内第二大品牌。
蜜雪冰城分析
- 国际化布局：蜜雪冰城积极布局海外，2018年开设首店，至2023年9月海外门店数量达到近4000家。
- 供应链与成本控制：建立强大供应链体系，采购成本优势明显，生产效率高，物流覆盖广。
- 财务表现：营收和净利润快速增长，2023Q1-Q3营收为153.93亿，净利润为24.53亿，保持强劲增长。
古茗控股分析
- 品牌发展：从浙江省起步，快速扩展至全国，成为大众现制茶饮市场的重要参与者。
- 盈利能力与客户满意度：加盟商单店经营利润高，消费者复购率超过行业平均水平，形成正向循环。
- 渠道扩张：通过平台能力、加盟商关系和消费者满意度，促进品牌持续增长。
市场表现与投资建议
市场表现
- 一周市场表现：各板块涨跌不一，社会服务、商贸零售、化妆品等板块表现较为平稳。
- 个股表现：美护板块、教育人服板块、黄金珠宝板块、零售板块、社服板块各有表现。
投资建议
- 教育板块：关注教培赛道龙头和职教培训龙头，特别是华图山鼎等公司的困境反转机会。
- 电商板块：推荐零售深度出海标的和优质跨境大卖。
- 美护板块：持续推荐化妆品集团和医美板块的核心公司。
- 社服板块：关注酒店和餐饮板块的复苏机会，特别是
