推荐兼具高股息与强出海能力的央国企龙头

建筑行业投资分析报告摘要

核心观点

• 股息率优势：部分建筑央国企2024年的预期股息率已超过5%，显示出较高的投资吸引力。
• 政策推动：国务院发布的《完善国有资本经营预算制度的意见》鼓励扩大国有资本经营预算覆盖范围，有助于提高央国企的分红比例。
• 基本面支撑：建筑央国企具备强大的海外拓展能力，预计2024年境外业务将有良好表现。国内方面，年初基建资金面有望改善，促进实物工作量加快落地。
• 板块特征：当前建筑板块估值、持仓及预期均处于低位，具备较强的配置价值。

投资策略

• 推荐标的：
  • 低估值建筑央企：中国交建、中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国化学、中国建筑国际。
  • 出海国企龙头：中材国际。
  • 高股息地方国企：隧道股份、安徽建工、四川路桥。
  • 深圳城中村改造相关：华阳国际、郑中设计、深圳瑞捷。

风险提示

• 宏观政策支持力度不足。
• 海外订单执行低于预期。
• 信用风险。

结论

当前建筑板块处于“三低”状态，股息率吸引，业绩预期稳健，出海能力强，具有较好的配置价值。投资者应重点关注上述推荐标的，并关注深圳城中村改造带来的投资机会。同时，需注意政策环境变化、海外业务进展和潜在的信用风险。