2023年归母净利润预计增长43%-50%，重点产品增长良好

公司业绩概览

• 年度业绩预告：公司预计2023年度实现归母净利润在18.1亿至19亿元之间，同比增长43%-50%；扣非净利润预计在17.82亿至18.72亿元之间，同比增长49%-56%。

• 季度表现：第四季度，公司归母净利润预计增长44.34%-77.5%，扣非净利润增长66.47%-105.26%，相比第三季度实现了显著加速。

业务亮点

• 品牌增长：嗨体系列凭借其品牌势能保持稳定增长，而濡白天使产品则持续扩大市场份额，共同推动了业绩增长。

• 新产品推出：公司于2023年推出了“如生天使”新品，丰富了再生材料系列的产品线，为销售带来了新的增长点。

行业与公司展望

• 市场潜力：医美行业的中长期渗透率仍有较大提升空间，合规监管趋势下，龙头企业的竞争优势将更加明显。

• 公司战略：未来公司将加强研发投入，提供优质合规产品，并拓展渠道覆盖医美机构，巩固其在行业内的领先地位。

调整与评级

• 盈利预测调整：基于对医美终端消费能力的审慎考量，对公司的2023-2025年归母净利润预测进行了下调，分别为18.61亿、25.73亿、34.24亿元，对应同比增幅为47.26%、38.26%、33.1%。

• 评级维持：“买入”评级保持不变，考虑到当前估值水平（PE分别为31.6倍、22.8倍、17.2倍），认为公司具有投资价值。

风险提示

• 消费风险：终端医美消费可能低于预期。
• 研发风险：新产品的研发和上市进度可能不达预期。
• 竞争风险：市场竞争环境可能加剧，影响公司业绩。