2024年三季度业绩预告点评：Q3归母净利润预计增长50%-70%，盈利持续高增

公司2024年前三季度归母净利润预计同比增长50%-70%，符合市场预期，其中扣非归母净利润同比增长81%-107%。单三季度业绩延续高速增长，归母净利润同比增长60%，扣非归母净利润同比增长203%。业绩增长主要得益于国内及出口市场销量增速跑赢行业、市占率提升以及混改后降本增效显著。展望未来，宽松的货币政策和财政政策将带动基建和房地产缓慢修复，公司有望受益于贝塔向上和自身阿尔法双击。

电动化和国际化是公司未来成长的重要驱动力：电动化方面，2024年上半年电动装载机销量同比增长159%，市场占有率领先，且单台价格和毛利率高于油装；国际化方面，2024年上半年小型工程机械、矿卡、汽车起重机、高机海外收入增速均超100%，摊铺机和铣刨机销量增速超300%。

混改提升经营质量，股权激励和定增巩固竞争力：混改完成后，公司通过股权激励绑定核心团队，定增募资30亿元用于工厂升级、零部件产能扩张和“三化”研发。挖掘机项目投产后工厂将升级为智慧工厂，中大型挖掘机产能翻倍；装载机项目投产后将布局大型装载机提升竞争力；中源液压新工厂投产后液压零部件产能大幅扩张，有助于降本增效。

盈利预测与投资评级：上调公司2024-2026年归母净利润预测值至15.69/20.34/28.12亿元，对应PE分别为16/12/9倍，维持“买入”评级。

风险提示：晶圆厂扩产节奏不及预期、新品研发及产业化不及预期、海外订单不及预期等。