棉纺策略日报

棉纺策略日报 棉纺团队 2024-1-5 简要观点 ◆棉花：反弹高度有限 公司资质 展望2024年，上半年震荡下行为主，下半年将有所好转。上半年，全球可能因为美国和新疆天气好转而增产，全球期末库存属于中高位值，供应宽裕，不缺棉花；明年进口棉和进口纱将重回国内，带来冲击，大约增加供应120万吨；下游纱线、坯布、服装都在累积库存，尤其是棉纱的库存增长迅猛，中间棉纱贸易商社会库存巨大，需要一定周期去化解库存，才能有所起色；棉价上方套保压力存在，所以上半年棉花以走弱为主。下半年，工商期末库存偏紧，到了5月份以后，棉花供应压力减弱，另外美国批发零售商库存降低，便具有采购动力，后期出口会有所好转。目前来看，棉价在1月会期现回归，有反弹的可能，但是16000以上套保压力较大，反弹高度有限。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 棉纺团队 研究员： 洪润霞咨询电话：027-65777176从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099 操作上，皮棉加工企业建议对棉花库存套保；纺织用棉企业建议暂时观望；投机者建议逢高做空。 ◆PTA：关注上方压力 上游芳烃供应偏紧限制仍存，但PTA基本面日渐承压，成本与需求间博弈存在，预期短线期现市场或是先强后弱，关注原油、宏观搅动及基本面牵制。 黄尚海咨询电话：027-65777089从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826 ◆乙二醇：偏弱运行 现货方面：张家港乙二醇收盘价格在4385元/吨,上涨99元，华南市场收盘送到价格在4450元/吨,上涨80，美金收盘价格在520美元/吨,上涨13美元。 供需方面，国内乙二醇总开工55.19%，较节前下降1.38%，下游聚酯开工率稳定在87.96%，较节前上涨0.32%。 港口库存方面：截至1月2日，华东主港地区MEG港口库存总量104.4万吨，较上一统计周期减少2.4万吨。天气原因卸货相对缓慢，下游刚需支撑下港口发货稳定，华东主港库存持续去化。 联系人： 钟舟咨询电话：027-65777091从业编号：F3059360 总结，本次上涨一方面是国际油价反弹带动，另一方面乙二醇供应端减量，国内装置月初检修，且进口货源也因海外因素到港较少，因而在成本与供应端支撑下盘面增仓上行，需要注意的是隔夜原油价格松动，预计今日盘面可能回落。 顾振翔咨询电话：027-65777090从业编号：F3033495 ◆短纤：震荡偏弱 生产端涤纶短纤工厂产销清淡；下游涤纱及织造企业开机率均随之小幅下降。涤纶短纤期货承压下挫，因而走势弱于原料，短中期涨跌跟随原料波动。 ◆白糖：窄幅震荡 国际方面，巴西中南部进入榨季末期，市场关注焦点向北半球转移，目前印度、泰国食糖生产进度均不及去年同期，ICE原糖价格有所修复。国内方面，近期现货市场交投氛围回暖，广西糖厂已全面开榨，叠加进口糖源到港影响，供应阶段性充裕，春节临近，终端现货询价增加，采购意愿增强，但成交未有明显放量。预计短期白糖价格维持窄幅震荡运 行为主，关注现货补库情况。（资讯来源：沐甜科技泛糖科技） ◆纸浆:震荡偏弱 纸浆主流港口样本库存量为172.8万吨，环比增加0.8万吨；部分下游需求回升：双胶纸开工率环比增加3.1%，铜版纸开工率环比持平，生活用纸产能利用率62.6%，环比减少1.9%；据Europulp数据显示，2023年10月份欧洲港口纸浆月末库存量环比下降10.2%，同比下降5.2%，库存总量由9月末的138.6万吨下降至124.5万吨。2023年11月漂白针叶浆进口数量76.9万吨，同比增加24%。全年累计进口量838.6万吨，累计同比增加27.9%。据悉，Arauco公司调整1月份报盘。针叶浆银星760美元/吨；本色浆金星720美元/吨；阔叶浆明星650美元/吨不变。1月部分外盘纸浆报价稳中偏弱，对国内市场支撑有限。纸浆供应端恢复正常水平，国际主要产浆国库存及欧洲库存下降，纸浆主要港口库存小幅增加，国内需求仍处于淡季，下游成品纸需求有限，短期纸浆市场价格偏弱震荡，建议观望。（数据来源：卓创资讯，同花顺iFinD） ◆苹果：震荡调整 产区方面，山东栖霞产区目前纸袋晚富士80#以上片红一二级果农货价格 在3.80-4.00元/斤 ， 纸 袋 晚 富 士80#片 红 一 二 级 客 商 货价格4.20-4.50元/斤；洛川产区70#起步统货价格在3.30-3.40元/斤。（数据来源：中果网） 销区市场情况：1月4日，广东批发市场早间到车量回落，市场交易氛围一般。（数据来源：上海钢联） 整体来看，随着元旦节日已过，交易略有转淡，市场到货减少，临近春节，多数果农出货意愿升温，礼盒类包装及走货有所增加，主要以客商自存货源为主，节日备货氛围有所增强，预计短期内期价震荡调整为主，关注下游消费、走货情况以及春节备货情况。 ◆宏观重点信息 2023年11月我国服务贸易继续保持增长态势，服务进出口5447.8亿元，同比增长13.7%。其中，服务出口增长1.4%，服务进口增长24.4%。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） 2023年12月财新中国服务业PMI为52.9，环比上升1.4个百分点，创近五个月以来新高。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） 美国上周初请失业金人数为20.2万人，预期21.6万人，前值从21.8万人修正为22万人；四周均值为20.775万人，前值21.2万人。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.1月4日中国棉花价格指数（CCIndex）价格16562元/吨，较上个交易日上调50元/吨。1月4日棉纱指数（CYIndexC32S）价22480元/吨，较上个交易日上调50元/吨。据郑州商品交易所，2024年1月4日棉花仓单总量13938(+150)张，其中注册仓单11549(+247)张，有效预报2389(-97)张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.据巴基斯坦棉花加工协会（PCGA）最新数据显示，截至12月31日，巴基斯坦12月下半月籽棉上市量折皮棉约2.3万吨，环比11月上半月（4.2万吨）减少约45.5%，上市进度明显放缓。从累计情况来看，至12月1日，巴基斯坦新年度籽棉累计上市量折皮棉126.7万吨，较去年最终上市量（75.6万吨）高67.6%，较2021/22年度最终上市量（115.3万吨）高9.8%。其中，信德省上市量折皮棉约63.4万吨；旁遮普省上市量折皮棉约63.2万吨。从已上市新花流向来看，目前纺企采购量在113.4万吨，占比约89.5%，出口约4.5万吨，轧花厂库存约8.8万吨。（资讯来源：中国棉花信息网） 3.截 至2024年1月3日 ， 新 疆 地 区 皮 棉 累 计 加 工 总 量503.37万 吨 ， 同 比 增 幅17.6%。 本 统 计 期（2023.12.28-2024.1.3）新疆皮棉加工增量为20.34万吨，环比减幅16.34%。北疆地区加工增量4.54万吨，环比减幅26.93%，各地区加工增量均降至1万吨以下。其中，加工增量最大的为塔城地区，加工增量为0.95万吨，环比减幅32.98%。南疆地区加工增量15.31万吨，环比减幅12.74%，各地区加工增量持续减少。按照加工增量大小排序前三位的分别为，阿克苏地区加工增量为6.74万吨，环比减幅8.43%；喀什地区加工增量为3.19万吨，环比减幅13.01%；巴州地区加工增量为2.4万吨，环比减幅18.69%。（资讯来源：中国棉花信息网） PTA: 1.上周国内PTA周均产能利用率至80.76%，环比-2.11%，同比+18.82%。周内5套装置提负，1套装置停车。其中，逸盛宁波3#/4#、新材料1#/2#、逸盛海南2#提负，逸盛海南1#停车，个别装置短休，已减停装置延续检修。（数据来源：隆众资讯） 2.截止28日PTA现货价格收涨5至5915。航运危机犹存叠加资金青睐，PTA现货价格表现稳健，临近年尾，现货买盘稀少，主港维持零星刚需，现货基差疲弱，远期交投为主。本周及下周主港交割01升水5-10或05贴水45-47成交，1月下主港交割01平水到升水5或05贴水48、50成交。（单位：元/吨）（数据来源：隆众资讯） 乙二醇： 1.乙二醇企业装置周度产量在32.74万吨，较上周增加0.19万吨，环比提升0.59%。其中一体化乙二醇产量在22.58万吨，较上周增0.29万吨，环比涨1.31%；煤制乙二醇产量在10.16万吨，较上周减少0.1万吨，环比减少0.97%。国内乙二醇总产能利用率在55.45%，环比增0.32%，其中一体化装置产能利用率58.89%，环比升0.77%；煤制乙二醇产能利用率49.09%，环比降0.48%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.纯涤纱行业平均开工率在80.89%，环比下跌0.36个百分比；纯涤纱原料备货平均11.85天，较上周上升0.25天；纯涤纱行业周均库存在23.13天，较上周下滑1.45天；福建地区环锭纺T32S现货加工费平均在3866元/吨，环比下跌0.62%。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.据泰国甘蔗及糖业委员会办公室近日公布的数据显示，泰国2023/24榨季截至12月31日，累计甘蔗入榨量为1509.60万吨，同比减少255.94万吨，降幅14.5%；含糖分为11.16%，同比下降1.2%；产糖率为8.915%，同比减少1.308%；累计产糖量为134.58万吨，同比减少45.91万吨，降幅25.44%。其中，白糖产量为17.957万吨，原糖产量为112.966万吨，精制糖产量为3.659万吨。（资讯来源：泛糖科技） 2.海南省2023/24年榨季于2023年12月21日同时在昌江、海头糖厂糖厂拉开序幕，到今日止，计划投入生产的五家糖厂，除儋州长坡糖厂外均已开榨。本榨季海南省各糖厂已经将原料甘蔗田头收购价从上榨季的500元/吨提高至530元/吨。至2023年12月31日止，全省累计榨蔗量6.99万吨，比上榨季同期的17.27万吨减少10.28万吨；尚存蔗量61.31万吨，比上榨季同期的70.34万吨减少9.03万吨；已产糖0.61万吨（6142吨），比上榨季同期的1.64万吨减少1.03万吨（不含在制品），混合产糖率8.73%，比上榨季同期的9.49%下降 0.76%；已销糖0.003万吨（30吨）（上榨季为0万吨），产销率为0.49%（上榨季为0%）；库存食糖0.61万吨（6112吨），比上榨季同期的1.64万吨减少1.03万吨；甘蔗款支付进度，高的达69%，低的50%。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.纸浆主流港口样本库存量为172.8万吨，环比增加0.8万吨；据悉，Arauco公司公布1月份报盘。其中，针叶浆银星780美元/吨，平盘；本色浆金星740美元/吨，平盘；阔叶浆明星650美元/吨。（资讯来源：卓创资讯） 2.据Europulp数据显示，2023年10月份欧洲港口纸浆月末库存量环比下降10.2%，同比下降5.2%，库存总量由9月末的138.6万吨下降至124.5万吨。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至2024年1月3日，全国主产区苹果冷库库存量为919.43万吨，库存量较上周减少11.73万吨。走货较上周继续加快，但仍不及去年同期。山东产区库容比为64.23%，较上周减少0.74%，陕西产区库容比为82.33%，较上周减少1.09%，甘肃产区库容比为56.22%，山西产区库容比为58.51%。（数据来源：上海钢联） 2.据海关数据统计显示，2023年11月份鲜苹果出口量为11.08万吨，出口金额1.34亿美元，出口量较10月份环比增加31.07%，较2022年11月份同期增加7.63%。（数据来源：海关总署） ◆各品种重要数据跟踪 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFIND长江期货