棉纺策略日报

棉纺策略日报 棉纺团队 2024-1-3 简要观点 ◆棉花：反弹高度有限 公司资质 展望2024年，上半年震荡下行为主，下半年将有所好转。上半年，全球可能因为美国和新疆天气好转而增产，全球期末库存属于中高位值，供应宽裕，不缺棉花；明年进口棉和进口纱将重回国内，带来冲击，大约增加供应120万吨；下游纱线、坯布、服装都在累积库存，尤其是棉纱的库存增长迅猛，中间棉纱贸易商社会库存巨大，需要一定周期去化解库存，才能有所起色；棉价上方套保压力存在，所以上半年棉花以走弱为主。下半年，工商期末库存偏紧，到了5月份以后，棉花供应压力减弱，另外美国批发零售商库存降低，便具有采购动力，后期出口会有所好转。目前来看，棉价在1月会期现回归，有反弹的可能，但是16000以上套保压力较大，反弹高度有限。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 棉纺团队 研究员： 洪润霞咨询电话：027-65777176从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099 操作上，皮棉加工企业建议对棉花库存套保；纺织用棉企业建议暂时观望；投机者建议逢高做空。 ◆PTA：关注上方压力 上游芳烃供应偏紧限制仍存，但PTA基本面日渐承压，成本与需求间博弈存在，预期短线期现市场或是先强后弱，关注原油、宏观搅动及基本面牵制。 黄尚海咨询电话：027-65777089从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826 ◆乙二醇：偏弱运行 现货方面：张家港乙二醇收盘价格在4385元/吨,上涨99元，华南市场收盘送到价格在4450元/吨,上涨80，美金收盘价格在520美元/吨,上涨13美元。 供需方面，国内乙二醇总开工55.19%，较节前下降1.38%，下游聚酯开工率稳定在87.96%，较节前上涨0.32%。 港口库存方面：截至1月2日，华东主港地区MEG港口库存总量104.4万吨，较上一统计周期减少2.4万吨。天气原因卸货相对缓慢，下游刚需支撑下港口发货稳定，华东主港库存持续去化。 联系人： 钟舟咨询电话：027-65777091从业编号：F3059360 总结，本次上涨一方面是国际油价反弹带动，另一方面乙二醇供应端减量，国内装置月初检修，且进口货源也因海外因素到港较少，因而在成本与供应端支撑下盘面增仓上行，需要注意的是隔夜原油价格松动，预计今日盘面可能回落。 顾振翔咨询电话：027-65777090从业编号：F3033495 ◆短纤：震荡偏弱 生产端涤纶短纤工厂产销清淡；下游涤纱及织造企业开机率均随之小幅下降。涤纶短纤期货承压下挫，因而走势弱于原料，短中期涨跌跟随原料波动。 ◆白糖：窄幅震荡 国际方面，巴西中南部进入榨季末期，市场关注焦点向北半球转移，目前印度、泰国食糖生产进度均不及去年同期，ICE原糖价格有所修复。国内方面，近期现货市场交投氛围回暖，广西糖厂已全面开榨，叠加进口糖源到港影响，供应阶段性充裕，春节临近，终端现货询价增加，以刚需采购为主，成交一般。预计短期白糖价格维持窄幅震荡运行为主， 关注现货补库情况。（资讯来源：沐甜科技泛糖科技） ◆纸浆:区间震荡 纸浆主流港口样本库存量为172.8万吨，环比增加0.8万吨；据悉，Arauco公司公布1月份报盘。其中，针叶浆银星780美元/吨，平盘；本色浆金星740美元/吨，平盘；阔叶浆明星650美元/吨；据Europulp数据显示，2023年10月份欧洲港口纸浆月末库存量环比下降10.2%，同比下降5.2%，库存总量由9月末的138.6万吨下降至124.5万吨。1月部分外盘纸浆报价稳定，对国内市场支撑有限。纸浆供应端恢复正常水平，国际主要产浆国库存及欧洲库存下降，纸浆主要港口库存小幅增加，业者普遍随行就市，市场整体交投积极性欠佳，短期纸浆市场价格区间震荡。（数据来源：卓创资讯，同花顺iFinD） ◆苹果：震荡调整 产区方面，山东栖霞产区目前纸袋晚富士80#以上片红一二级果农货价格 在3.80-4.00元/斤 ， 纸 袋 晚 富 士80#片 红 一 二 级 客 商 货价格4.20-4.50元/斤；洛川产区70#起步统货价格在3.30-3.40元/斤。（数据来源：中果网） 销区市场情况：1月2日，广东批发市场早间到车量回落，元旦已过，市场交易氛围一般。（数据来源：上海钢联） 整体来看，随着元旦节日已过，市场到货减少，库内走货略有放缓，客商拿货积极性有所减弱，多数果农出货意愿升温，但由于调货客商数量有限，成交量不及前期，预计短期内期价震荡调整为主，关注下游消费、走货情况以及春节备货情况。 ◆宏观重点信息 2023年12月财新中国制造业采购经理指数（PMI）为50.8，创四个月新高，高于11月0.1个百分点，连续两个月位于扩张区间；美国2023年12月Markit制造业PMI终值为47.9，预期48.4，前值48.2。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） 美国2023年11月营建支出环比升0.4%，预期升0.5%，前值由升0.6%修正至升1.2%。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.1月2日中国棉花价格指数（CCIndex）价格16483元/吨，较上个交易日上调21元/吨。1月2日棉纱指数（CYIndexC32S）价22400元/吨，较上个交易日上调20元/吨。据郑州商品交易所，2024年1月2日棉花仓单总量13716(+289)张，其中注册仓单10493(+467)张，有效预报3223(-178)张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.2023年12月25日-12月31日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计8.47万吨，环比增加0.13万吨，增幅1.6%；同比增加2.82万吨，增幅49.8%。运输流向：2023年12月25日-12月31日期间，出疆棉运往山东省、河南省、湖北省，分别占主要流向的35.5%、28%、11%，这三个省份总计运输量5.49万吨，较前一周增加0.01万吨，占周发运总量的64.87%。运输价格：2023年12月25日-12月31日期间，出疆棉公路运价较上周小幅上涨。奎屯运至河南省平均运价约615元/吨，较前一周运价上涨4元/吨；奎屯运至山东省平均运价约663元/吨，较前一周运价上涨18元/吨。库尔勒运至河南省平均运价约616元/吨，较前一周运价上涨8元/吨；库尔勒至山东省平均运价约664元/吨，较前一周运价上涨10元/吨。(注：此价格均为裸车价格，不包含财务等其他费用，仅供参考)（资讯来源：中国棉花信息网） 3.据CFTC（美国商品交易管理委员会）最新公布的基金持仓报告，截至12月26日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单6506张，较前一周减少2881张；仅期货非商业性持仓净多单3690张，减少2797张；商品指数基金净多单54254张，减少666张。（资讯来源：中国棉花信息网） PTA: 1.上周国内PTA周均产能利用率至80.76%，环比-2.11%，同比+18.82%。周内5套装置提负，1套装置停车。其中，逸盛宁波3#/4#、新材料1#/2#、逸盛海南2#提负，逸盛海南1#停车，个别装置短休，已减停装置延续检修。（数据来源：隆众资讯） 2.截止28日PTA现货价格收涨5至5915。航运危机犹存叠加资金青睐，PTA现货价格表现稳健，临近年尾，现货买盘稀少，主港维持零星刚需，现货基差疲弱，远期交投为主。本周及下周主港交割01升水5-10或05贴水45-47成交，1月下主港交割01平水到升水5或05贴水48、50成交。（单位：元/吨）（数据来源：隆众资讯） 乙二醇： 1.乙二醇企业装置周度产量在32.74万吨，较上周增加0.19万吨，环比提升0.59%。其中一体化乙二醇产量在22.58万吨，较上周增0.29万吨，环比涨1.31%；煤制乙二醇产量在10.16万吨，较上周减少0.1万吨，环比减少0.97%。国内乙二醇总产能利用率在55.45%，环比增0.32%，其中一体化装置产能利用率58.89%，环比升0.77%；煤制乙二醇产能利用率49.09%，环比降0.48%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.纯涤纱行业平均开工率在80.89%，环比下跌0.36个百分比；纯涤纱原料备货平均11.85天，较上周上升0.25天；纯涤纱行业周均库存在23.13天，较上周下滑1.45天；福建地区环锭纺T32S现货加工费平均在3866元/吨，环比下跌0.62%。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.截至2023年9月末，2022/23年制糖期产销已经结束。根据中国糖业协会统计数据，2022/23年制糖期全国共生产食糖897万吨，累计销售食糖853万吨，产销率为95.1%。2023年春节后至2022/23年制糖期尾声，食糖价格显著上涨，期现货价格一度双双上升至7000元/吨区间，同比涨幅近30%。国产糖制糖企业盈利状况明显改善。（资讯来源：泛糖科技） 2.巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至12月27日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为83艘，此前一周为88艘。港口等待装运的食糖数量为377.92万吨，较此前一周为334.1万吨上涨了43.82万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为350.49万吨。桑托斯港等待出口的食糖数量为295.22万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为63.01万吨。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.纸浆主流港口样本库存量为172.8万吨，环比增加0.8万吨；据悉，Arauco公司公布1月份报盘。其中，针 叶浆银星780美元/吨，平盘；本色浆金星740美元/吨，平盘；阔叶浆明星650美元/吨。（资讯来源：卓创资讯） 2.据Europulp数据显示，2023年10月份欧洲港口纸浆月末库存量环比下降10.2%，同比下降5.2%，库存总量由9月末的138.6万吨下降至124.5万吨。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至2023年12月27日，全国主产区苹果冷库库存量为931.17万吨，库存量较上周减少10.24万吨。走货较上周明显加快，但仍不及去年同期。山东产区库容比为64.97%，较上周减少0.63%，陕西产区库容比为83.42%，较上周减少1.03%，甘肃产区库容比为57.14%，山西产区库容比为59.04%。（数据来源：上海钢联） 2.据海关数据统计显示，2023年11月份鲜苹果出口量为11.08万吨，出口金额1.34亿美元，出口量较10月份环比增加31.07%，较2022年11月份同期增加7.63%。（数据来源：海关总署） ◆各品种重要数据跟踪 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信