焦煤焦炭周报：市场供需双弱，双焦弱稳运行
策略摘要 研究院黑色建材组 研究员 焦炭方面，近期钢厂高炉停产检修增多，铁水产量持续下滑，但在原料冬储补库预期与焦炭自身库存较低下，焦炭成本支撑较强，短期焦炭现货价格震荡偏强，后续需要重点关注补库和升贴水波动情况。焦煤方面，近期焦煤供给受安全生产等因素，煤矿产能难以释放，仍呈现偏紧态势，暴雪影响消退，蒙煤通关车辆出现回升。焦煤库存整体处于低位，加之下游企业冬季补库，将形成焦煤的消费支撑，下一步需要关注焦煤供给和安全事故对焦煤供应扰动，以及冬季补库强度。 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 ■市场分析 上周黑色系期货盘面下跌，终端需求疲软，市场悲观情绪上升，刚需继续回落，整体呈现弱平衡状态。双焦至本周五收盘开启反弹，焦炭主力2405合约收于2491.5元/吨，周度环比下降86.5元/吨，焦煤主力2405收于1887.5元/吨，周度环比下降81元/吨。本周蒙煤通关量有所回升，基本维持在1000车以上。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 焦炭方面，本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本产能利用率为73.6%降2.1%。消费端，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.19%，环比下降2.52%，同比去年减少0.02%；高炉炼铁产能利用率82.75%，环比下降2%，同比增长0.16%；日均铁水产量221.28万吨，环比减少5.36万吨。从库存看，本周Mysteel统计独立焦企全样本焦炭总库存81.2万吨，减少12.2万吨；本周焦炭总库存呈下降趋势，整体仍处于历史同期低位。 联系人 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 焦煤方面，Mysteel统计独立焦企全样本产能利用率为74.7%，减1.4%；消费端，焦炭日均产量67.1万吨减1.3万吨。从库存看：本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本，炼焦煤总库存925.2万吨，增9.4万吨，焦煤可用天数12.9天，环比增0.5天。独立焦企全样本：炼焦煤总库1106.3万吨增12万吨，焦煤可用天数12.4天增0.4天。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 综合来看：焦炭方面，近期虽然钢厂高炉停产检修增多，亏损压力较大，近期建材成交不及预期，铁水产量持续下滑，但在原料冬储补库预期与焦炭自身库存较低下，原料煤价格维持刚性支撑焦炭价格，短期焦炭现货价格震荡偏强，后续需要重点关注春节补库和升贴水波动。焦煤方面，近期焦煤供给受安全生产等因素，煤矿产能难以释放，仍呈现偏紧态势，暴雪影响消退，蒙煤通关车辆出现回升。焦煤库存整体处于低位，加之下游企业冬季补库，将形成焦煤的消费支撑，下一步需要关注焦煤供给和安全事故对焦煤供应扰动，以及冬季补库强度。 策略 焦炭方面：震荡偏强 焦煤方面：震荡偏强跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 钢厂利润、焦化利润、煤炭进口、宏观经济运行情况等。 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
