焦炭焦煤周报：供需相对平衡，双焦区间运行

核心观点

• 焦炭市场：供给端延续回升态势，需求端钢厂高炉开工率和铁水产量上升，终端需求对炼焦原料提供刚性支撑；假期临近，部分钢厂补库需求强化供需平衡。
• 焦煤市场：受环保监管及蒙煤通关回落影响，焦煤库存呈现去化趋势；短期需求受铁水产量高位支撑，但需关注后续铁水产量触顶回落风险；长期供应过剩格局未改，需关注海外关税、矿山扰动及粗钢供给变化。

关键数据

• 焦炭：2509合约收于1566.0元/吨，上涨0.87%；全国247家钢厂焦炭日均产量47.47万吨，增加0.07万吨；高炉开工率84.33%，上升0.77%；铁水产量244.35万吨，增加4.23万吨；焦炭库存666.4万吨，环比增加2.0万吨。
• 焦煤：2509合约收于956.0元/吨，上涨0.37%；247家钢厂焦煤库存782.5万吨，环比减少1.8万吨；全口径总库存3441.8万吨，环比减少31.3万吨。

研究结论

• 焦炭：短期供需相对平衡，价格区间运行；长期关注供应过剩格局及外部政策影响。
• 焦煤：震荡走势，短期需求支撑但需警惕铁水产量回落；长期供应过剩，关注关税、矿山及粗钢供给变化。