焦炭焦煤周报：供需相对平衡，双焦区间运行

研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 焦炭产量延续回升态势，需求端钢厂高炉开工率及日均铁水产量均有所上升，终端需求对炼焦原料的刚性支撑；随着假期临近，部分钢厂有刚性补库需求，进一步强化了焦炭市场的供需平衡状态。焦煤方面，受环保监管要求及蒙煤通关阶段性回落的双重影响，焦煤库存呈现去化趋势。原料价格涨跌互现，短期需求端受铁水产量维持高位支撑，但需关注后续铁水产量存在触顶回落的影响。长期来看，供应过剩格局尚未有明显改变，后续需关注海外关税政策、矿山扰动影响、粗钢供给端变化等。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 核心观点 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 ■市场分析 截止本周五收盘，焦炭2509合约收于1566.0元/吨，环比上周上涨0.87 %；焦煤2509合约收于956.0元/吨，环比上周上涨0.37%。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 供给方面：根据Mysteel统计全国247家钢厂焦炭日均产量47.47万吨,增加0.07万吨，产能利用率87.55%，增加0.13 %；本周Mysteel统计独立焦企全样本，产能利用率为75.36%，增1.85%；焦炭日均产量66.85万吨，增加1.52万吨。 需求方面：根据Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.33%，环比上周增加0.77%。高炉炼铁产能利用率91.6%，环比上周增加1.45%。钢厂盈利率57.58%，环比上周增加2.60%。日均铁水产量244.35万吨，环比上周增加4.23万吨。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 库存方面：根据Mysteel调研数据，本期247家钢厂焦炭库存666.4万吨，环比增加2.0万吨；全样本总库存1014.8万吨，环比减少3万吨。247家钢厂焦煤库存782.5万吨，环比减少1.8万吨；全口径总库存3441.8万吨，环比减少31.3万吨。 综合来看，焦炭产量延续回升态势，需求端钢厂高炉开工率及日均铁水产量均有所上升，终端需求对炼焦原料的刚性支撑；随着假期临近，部分钢厂有刚性补库需求，进一步强化了焦炭市场的供需平衡状态。焦煤方面，焦煤库存呈现去化趋势，原料价格涨跌互现，短期需求端受铁水产量维持高位支撑，但需关注后续铁水产量存在触顶回落的影响。长期来看，供应过剩格局尚未有明显改变，后续需关注海外关税政策、矿山扰动影响、粗钢供给端变化等。 ■策略 焦煤方面：震荡 焦炭方面：震荡跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。 数据来源：Wind钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind中国海关华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com