轻工制造行业周报：2023Q4业绩前瞻：造纸延续改善、家居增长提速，消费、出口整体平稳

报告主题围绕轻工制造行业在2023年第4季度的业绩前瞻，重点关注家居、造纸、消费、出口与包装领域，以及新型烟草行业的发展趋势。以下是根据报告内容的总结：

家居

• 增长与盈利：预计2023年第4季度家居行业收入将保持稳定增长，特别是零售端，龙头公司展现出更强的韧性。工程端虽然面临高基数挑战，但竣工情况依然强劲。原料价格处于低位，加上公司层面的降本增效措施，预计行业盈利将稳健提升。
• 推荐公司：瑞尔特、顾家家居、志邦家居、欧派家居、索菲亚、金牌厨柜、曲美家居、好太太、喜临门、敏华控股、慕思股份等被推荐。

造纸

• 价格与供需：浆纸系价格受到短期需求偏弱的影响而承压，而废纸系价格保持稳定。预计浆价将呈现弱势运行态势。
• 盈利预测：造纸行业的盈利在第4季度有所改善。太阳纸业因其坚实的底层利润而被特别推荐，博汇纸业、晨鸣纸业、玖龙纸业、山鹰国际等也被提及。
• 林业碳汇：岳阳林纸作为林业碳汇开放领域的关注对象。

特种纸

• 市场表现：特种纸行业在旺季需求稳定的基础上，龙头纸企的产销有望维持高位，并受益于下游景气度提升和外盘木浆价格的支撑，实现较好的盈利水平。
• 推荐公司：仙鹤股份、华旺科技、五洲特纸、冠豪高新、恒达新材等被重点推荐。

消费

• 结构性成长：消费环境虽延续弱复苏态势，但建议关注结构性成长机会，如宠物赛道。
• 推荐公司：公牛集团、晨光股份、乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、依依股份、源飞宠物、天元宠物、百亚股份、明月镜片、博士眼镜等。

出口

• 订单稳定：出口订单总体平稳，结构补库逻辑有望持续。
• 推荐公司：恒林股份、永艺股份、嘉益股份、致欧科技、家联科技、梦百合、麒盛科技、哈尔斯、共创草坪、浙江自然、乐歌股份、久祺股份。

包装

• 复苏与高分红：下游需求温和复苏利好头部包装企业，永新股份、裕同科技、新巨丰、奥瑞金、上海艾录等被推荐，其中永新股份与裕同科技特别强调高分红预期。

新型烟草

• 国内市场与海外市场：国内市场受政策与竞争影响，海外市场则主要由一次性电子烟主导，思摩尔国际、雾芯科技、盈趣科技等被持续推荐。

风险提示

• 消费复苏不及预期、地产超预期下滑、浆价波动低于预期、盈利预期测算误差等风险。

结论

2023年第4季度，轻工制造行业整体呈现稳定增长态势，特别是一些细分领域展现出较强的韧性和增长潜力。家居、造纸、包装等板块中的优质企业表现出良好的盈利能力和增长动力，新型烟草行业在国内外市场均展现出一定的增长空间。然而，行业也面临着消费复苏、地产动态、原材料价格波动等不确定因素带来的风险。投资者在关注行业整体趋势的同时，应关注特定公司的基本面、策略调整以及市场动态，以做出更为精准的投资决策。