ESG研究系列（十一）：岔路右行，德国或选择更务实的绿色之路

2023.12.22 大类资产配置 岔路右行，德国或选择更务实的绿色之路 专——ESG研究系列（十一） 题本报告导读： 报能源政策主张相对保守的德国选择党目前支持率逐渐上升，未来有望进入德国政府并 告使该国能源政策更加保守。考虑到发展绿色可再生能源是德国能源安全战略的重心， 也是其在谋求新一轮科技革命和产业变革竞争制高点的重要方式，预计德国政府仍会坚持绿色之路，在中长期仍会将大量资源用以发展绿色能源相关产业，但短期来看其实现路径或将更加务实稳健。 摘要： 德国当前执政政府“红绿灯”联盟政府对绿色环保导向的能源政策持积极态度，在竞选之初其在能源政策方面的主张较为激进。具体体现为：（1）扩大可再生能源。（2）加速淘汰煤炭。（3）逐步减少对天然 气的依赖。（4）重视氢气生产和氢气进口。（5）推动新能源车转型。 德国选择党在能源政策方面的主张相对保守，认为应对气候变化非必要，国民生活成本优先。具体体现为：（1）反对可再生能源法案。 （2）放弃《巴黎气候协定》和《欧洲绿色协议》。（3）废除《节能条 例》和《可再生能源热法》。（4）放弃计划中的交通与供暖部门碳定证价计划。（5）收紧风力发电机组的许可。（6）停止对生物能源发电厂券的补贴及优惠政策。（7）重启化石能源及核能发电。（8）停止对俄能研源制裁。（9）取消燃油税及所有能源税费，废除二氧化碳税、煤气税。 究 目前选择党支持率逐渐上升，并且与其他政党联合执政的可能性有 所提升。此前，选择党由于反移民与德国优先等的激进政治主张被其报他党派联合抵制，但随着德国选民光谱右移，以及选择党部分政治主告张与其他党派达成了一致，也为未来有望实现的党派联合提供了更多 可能性。从各方的诸多表态中，可以明显观察到其他主要政党与选择党之间的“鸿沟”正在消失，选择党与其他政党联合执政的可能性有所提升。 预计德国政府仍会坚持绿色之路，在中长期仍会将大量资源用以发展绿色能源相关产业，但短期来看其实现路径或将更加务实稳健。无论是选择党是以直接执政还是联合执政的方式进入德国政府，德国的 能源政策主张都或将更加保守。考虑到发展绿色可再生能源是德国能源安全战略的重心，也是其在谋求新一轮科技革命和产业变革竞争制高点的重要方式，预计德国政府中长期依然会选择发展绿色能源。 风险因素：德国政治形势超预期变化，德国选择党政治主张改变。 大类资产配置研究 王子翌(分析师) 报告作者 021-38038293 wangziyi027313@gtjas.com 证书编号S0880523050004 印度权益资产配置展望：预计仍有正收益 相关报告 2023.12.07 2024年风格轮动展望：从小成长到大周期 2023.12.02 看多农业、煤炭、传媒、医药、电子、军工 2023.11.30 基于分钟数据的高频因子选股效果研究 2023.11.29 2024年行业轮动展望：寻觅时代的新红利 2023.11.05 大类资产配置专题报告 目录 1.当前德国执政政党的能源政策主张3 1.1.德国执政政党“红绿灯”联盟的能源政策主张3 1.2.地缘政治危机对德国能源政策的影响4 2.德国选择党在能源以及其他相关领域的政策主张6 2.1.德国选择党基本情况介绍6 2.2.德国选择党的能源政策主张7 3.当前德国政坛最新的情况与民调结果8 3.1.选择党支持率逐渐上升，“红绿灯”政府支持率下降8 3.2.选择党在德国东部地区支持率较高8 3.3.选择党与其他政党联合执政的可能性有所提升10 4.研究结论：德国未来的能源政策或更务实11 5.风险因素12