轻工出口数据月报2023年11月：11月市场持续修复，办公家居出口表现较好

评级及分析师信息 ►中国出口数据层面：根据海关总署统计，2023年11月中国出口金额为2919.4亿美元、同比+0.5%（前值-6.4%），11月出口规模增速转正，行业逐渐恢复；其中，家 具 及 其 零件出口金额当月值为61.0亿美元、同比+8.1%，增速较9、10月分别+10.2pct、+13.9pct，家居板块整体形势与出口形势相一致。 ►美国市场需求及库存追踪：整体看，11月美国新建住宅销售、成屋销售呈现放缓态势。23年11月美国新建住宅销售59.0万套，同比+1.4%（前值+16.5%），环比-13.1%；成屋销售382万套，同比-7.3%（前值-14.6%），环比+0.8%。房屋库存方面，借贷成本上升、房价屡创新高叠加待售房屋库存有限，房屋销售放缓趋势仍存。零售市场看，各渠道10月库存较9月变化不大，去库持续进行，库销比逐渐回落至疫情前水平，后续补库需求拉动有望带动出口订单持续修复。此外，23年10月美国市场整体及各渠道环节销售增速放缓。11月美国零售业整体景气度持续向上修复，以保健个护和机动车零部件等非耐用品修复较为明显，家具、建材等耐用品同比降幅收窄，但仍明显承压，增速环比10月改善较小，我们预计后续随着房地产企稳及库存去化推进逐渐修复。 分析师：宋姝旺邮箱：songsw@hx168.com.cnSAC NO：S1120523070002 ►中国轻工出口细分类目数据情况：总体看来，床垫、沙发、办公家具、保温杯等出口数据复苏较为明显，宠物食品去库明显，需求持续恢复，宠物用品同、环比明显改善，我们预计随着库存去化及海外市场需求复苏，未来将持续修复。 投资建议： 我国轻工出海企业凭借自身全球产业链一体化布局、完善的供应链、高效的组织管理能力、成熟的生产工艺、稳定强大的渠道力和优质的客户资源，同时受益于部分出口政策红利，有望持续抢占海外市场份额。伴随着出口需求逐渐恢复，海外库存去化叠加各公司积极开拓自主品牌和新客户，龙头轻工出口企业外销业务增长未来可期。我们认为，目前行业内龙头企业及拥有丰富海外代工经验的出海龙头或将最为受益，相关受益标的：麒盛科技、匠心家居、梦百合、顾家家居、敏华控股、嘉益股份、共创草坪、依依股份、倍加洁、瑞尔特、浩洋股份等。 风险提示 海外终端消费复苏不及预期; 2）原材料价格持续大幅上涨；3）行业竞争格局恶化；4）汇率剧烈波动。 正文目录 1、中国整体出口数据及主要市场需求概览...........................................................41.1中国出口数据：11月出口规模同比增长，家具出口降幅收窄.........................................42、美国市场需求追踪：地产新建放缓&成屋疲软，通胀问题顽固.........................................53、中国细分类目出口情况：海外需求改善，看好未来修复..............................................84、投资建议...................................................................................125、风险提示...................................................................................12 图表目录 图1中国出口金额当月值（亿美元）.....................................................................................................................................................4图2中国出口金额累计值（亿美元）.....................................................................................................................................................4图3中国家具及其零件出口金额当月值（亿美元）..........................................................................................................................4图4中国家具及其零件出口金额累计值（亿美元）..........................................................................................................................4图5中国出口金额分地区当月金额（亿美元）...................................................................................................................................5图6中国出口金额分地区当月同比情况..................................................................................................................................................5图7海运费指标跟踪....................................................................................................................................................................................5图8美元兑人民币中间价...........................................................................................................................................................................5图9 11月美国新建住房同、环比分别+1.4%、-13.1%.......................................................................................................................6图10 11月美国成屋销售同、环比分别-7.3%、+0.8%.......................................................................................................................6图11 11月美国新建住房待售同比-0.9%................................................................................................................................................6图12 11月美国成屋库存量同比+0.9%....................................................................................................................................................6图13通货膨胀指标：CPI及核心CPI当月同比..................................................................................................................................7图14消费者信心指数..................................................................................................................................................................................7图15美国零售、批发、制造商库存同比情况......................................................................................................................................7图16美国零售、批发、制造商库销比情况..........................................................................................................................................7图17美国市场零售额同比增长情况........................................................................................................................................................8图18美国零售渠道零售额同比、环比变化情况..................................................................................................................................8图19中国床垫、沙发行业出口情况........................................................................................................................................................9图20中国办公家具、PVC地板、保温杯、人造草坪及塑料餐具行业出口情况......................................................................10图21中国牙刷&湿巾、电子烟、聚光灯、陶瓷卫浴及装饰原纸行业出口情况........................................................................11图22中国宠物食品&用品及户外产品行业出口情况.........................................................................................................................12 1、中国整体出口数据及主要市场需求概览 1.1中国出口数据：11月出口规模同比增长，家具出口