轻工出口数据月报2024年4月：4月出口小幅回暖，家居品类表现较好

评级及分析师信息 ►中国出口数据层面：根据海关总署统计，2024年3、4月中国出口金额分别为2796.5、2924.5亿美元、同比分别-7.50%、+1.50%，增速较前期略微放缓，出口规模继续扩大。2024年1-4月出口金额累计为10995.7亿美元，累计同比+1.5%。3-4月出口景气有所回落，我们预计主要是上年同期高基数所致，东南亚、拉丁美洲出口表现较好，新兴国家出口有望迎来结构性机会。其中4月板块景气环比3月已经有所回暖。 ►美国市场需求及库存追踪：整体看，3、4月新建住宅销售延续复苏态势，分别为66.5、63.4万套，同比分别+3.3%、-7.7%（前值+1.0%）；成屋销售降幅继续收窄，3、4月成屋销售422、414万套，同比分别-3.0%、-1.9%。房屋库存方面，3、4月成 屋 库 存 量分 别为111、121万 套 ， 同 比分 别+14.4%、+16.4%。在降息预期下 ，美国地产有 望逐步回暖 。零 售市场看，各渠道3、4月库存趋势较之前月份变化不大，去库持续进行，库销比逐渐回落至疫情前水平，后续补库需求拉动有望带动出口订单持续修复。此外，24年3、4月美国市场整体及各渠道环节销售均呈现增长态势，且增幅较之前月份小幅扩大。整体看，4月美国零售业整体向上修复，以日用品、食品杂货、机动车零部件等韧性强，家具、建材等耐用品同比下降，零售总额增速环比3月略微放缓但仍处于较高水平，我们预计后续随着房地产企稳及库存去化推进逐渐修复。 ►中国轻工出口细分类目数据情况：总体看来，床垫、沙发、办公家具、保温杯、宠物、户外家居等出口数据明显复苏且同比增幅持续扩大，PVC地板、塑料餐具、牙刷、电子烟、聚光灯、卫浴陶瓷、装饰原纸出口有所下滑，我们预计随着库存去化及海外市场需求复苏，未来将持续修复。 投资建议： 我国轻工出海企业凭借自身全球产业链一体化布局、完善的供应链、高效的组织管理能力、成熟的生产工艺、稳定强大的渠道力和优质的客户资源，同时受益于部分出口政策红利，有望持续抢占海外市场份额。伴随着出口需求逐渐恢复，海外库存去化叠加各公司积极开拓自主品牌和新客户，龙头轻工出口企业外销业务增长未来可期。我们看好下游需求景气良好，以及在出口产 业链中具有较强议价能力的公司。本期建议关注浩洋股份、依依股份、致欧科技，受益标的包括共创草坪、建霖家居、松霖科技、匠心家居、嘉益股份等。 风险提示 1）海外终端消费复苏不及预期；2）原材料价格持续大幅上涨；3）行业竞争格局恶化；4）汇率剧烈波动。 正文目录 1、中国整体出口数据及主要市场需求概览...........................................................41.1中国出口数据：4月出口同比增长，家具出口优于大盘..............................................42、美国市场需求追踪：地产景气回升，通胀压力仍存..................................................53、中国细分类目出口情况：海外需求改善，看好未来修复..............................................84、投资建议...................................................................................115、风险提示...................................................................................11 图表目录 图1中国出口金额当月值（亿美元）.....................................................................................................................................................4图2中国出口金额累计值（亿美元）.....................................................................................................................................................4图3中国家具及其零件出口金额当月值（亿美元）..........................................................................................................................4图4中国家具及其零件出口金额累计值（亿美元）..........................................................................................................................4图5中国出口金额分地区当月金额（亿美元）...................................................................................................................................5图6中国出口金额分地区当月同比情况..................................................................................................................................................5图7海运费指标跟踪....................................................................................................................................................................................5图8美元兑人民币中间价...........................................................................................................................................................................5图9 4月美国新建住房同、环比分别-7.7%、-4.7%............................................................................................................................6图10 4月美国成屋销售同、环比分别-1.9%、-1.9%.........................................................................................................................6图11 4月美国新建住房待售同比+12.2%................................................................................................................................................6图12 4月美国成屋库存量同比+16.4%....................................................................................................................................................6图13通货膨胀指标：CPI及核心CPI当月同比..................................................................................................................................7图14消费者信心指数..................................................................................................................................................................................7图15美国零售、批发、制造商库存同比情况......................................................................................................................................7图16美国零售、批发、制造商库销比情况..........................................................................................................................................7图17美国市场零售额同比增长情况........................................................................................................................................................8图18美国零售渠道零售额同比、环比变化情况..................................................................................................................................8图19中国床垫、沙发、办公行业出口情况...........................................................................................................................................9图20中国PVC地板、保温杯、人造草坪、塑料餐具、牙刷湿巾及电子烟行业出口情况....................................................10图21聚光灯、陶瓷卫浴、装饰原纸、宠物用品及户外家居行业出口情况..............................................................................11 1、中国整体出口数据及主要市场需求概览 1.1中国出口数据：4月出口同比增长，家具出口优于大盘 3月出口在去年高基数上有所下滑，4月同比小幅增长：根据海关总署统计，2024年3、4月中国出口金额分别为2796.5、2924.5亿美元、同比分别-7.50%、+1.50%，增速较前期