轻工制造行业月报：7月竣工持续回暖；海运成本走高，家居出口增速回落

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 7月竣工持续回暖；海运成本走高,家居出口增速回落 [Table_IndNameRptType] 轻工制造 行业研究/行业月报 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2021-08-16 [Table_Chart] 行业指数与沪深300走势比较 [Table_Author] 分析师：马远方 执业证书号：S0010521070001 邮箱：mayf@hazq.com 分析师：虞晓文 执业证书号：S0010520050002 邮箱：yuxw@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1.华安证券_行业研究_行业周报_轻工制造：造纸板块数据跟踪；箱板、瓦楞景气度持续上行 2021-08-16 2.华安证券_行业研究_行业周报_轻工制造：全面健康计划促体育消费；7月轻工淘数据跟踪 2021-08-09 3.华安证券_行业研究_行业周报_轻工制造：板块回调不改基本面，致欧科技招股书拆解 2021-08-02 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 地产端：7月全国住宅销售面积较2019年同期下降0.51%，地产销售增速负增长，1-7月住宅销售面积累计同比较2020年增长22.70%。7月单月全国住宅竣工面积单月同比增长28.83%，增速出现回落，累计竣工同比仍维持双位数高增长。2021年7月全国住宅竣工面积较2019年同期增长12.38%至3871.18万平方米。1-7月竣工累计同比2020年增长27.2%至30125万平方米，较2019年累计同比增长14.22%。 ⚫ 社零方面：2021年7月社会消费品零售同比增长8.5%，消费增速持续放缓。 ⚫ 家具类零售额：2021年7月家具类零售额138亿元，同比增加11.0%，1-7月累计额917亿元，累计同比增加26.7%。 ⚫ 日用品：7月单月日用品社零额551亿元，同比增长13.1%；1-7月累计4110亿元，累计同比增长21.5%。 ⚫ 文化办公用品：7月文化办公用品零售额为303亿元，同比增长14.8%。1-7月累计零售额为2132亿元，累计同比增长21.7%。 ⚫ 家具出口：7月家具及其零件出口额单月同比增长9%，出口景气度持续下滑，海运成本继续走高。 ⚫ TDI：2021年8月16日华北地区TDI价格为1.42万元/吨，8月以来TDI价格维稳，环比增速不变（7月16日-8月16日）。 ⚫ MDI：2021年8月3日山东地区聚合MDI价格为1.98万元/吨，环比上升3.1%（7月2日-8月3日）。 ⚫ 皮革：2021年7月全球皮革实际市场价格为57.5美分/磅，同比增长130%，环比增长4.03%。 ⚫ 投资建议。 家居板块：7月地产销售增速出现负增长，竣工单月增速有明显回落但仍较去年保持双位数增长。7月全国住宅销售面积较2019年同期下滑0.51%至11517万平方米，较2020年同比下降9.45%。1-7月住宅销售面积累计同比较2020年增长22.70%，增速出现明显回落，较2019年同期增长16.5%至90598万平方米。7月单月全国住宅竣工面积单月同比增长28.83%，增速出现回落，累计竣工同比仍维持双位数高增长。2021年7月全国住宅竣工面积较2019年同期增长12.38%至3871.18万平方米，较2020年同比增加28.83%。1-7月全国住宅竣工累计同比2020年增长27.2%至30125万平方米，较2019年累计同比增长14.22%。 同时，6月商务部发布的家居景气数据与上月相比略有下滑，6月全国建材家居景气指数（BHI)为120.99，单月同比上升44%，较2019年同期增长19.2%。6月单月建材家居卖场销售额为969亿元，同比增长50.19%，较2019年同期增长12.9%；1-6月建材家居卖场销售总额累计4809.9亿元，累计同比增加74.72%，较2019年同期增长3.5%。-18%-8%1%11%21%31%8/2011/202/215/21轻工制造沪深300 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 22 证券研究报告 二季度以来，家居卖场景气度已逐步恢复至2019年同期水平。 出口方面，6月美国地产销售出现负增长，海运成本持续攀升，家居6月出口数据增速继续回落。6月美国新建住房销售数量单月同比降低24.05%，较2019年同期下降9.1%；1-6月美国新建住房销售数量累计约42.8万套，同比上升13.83%，较2019年同期增长18.89%。6月家具及其零件出口额单月同比增长9%，增速持续下滑；1-6月家具及其零件累计出口金额达到409.3亿美元，累计同比增长47.2%。海运成本继续走高，2021年8月13日中国出口集装箱运价综合指数环比增长7.5%至2978.47，同比增长238.3%。海运成本攀升至高位，家居外销利润端承压，出口增速下滑明显。 原材料方面，皮革仍处高位，TDI等价格震荡整理。8月16日华北地区TDI价格为1.42万元/吨，环比保持不变（7月16日-8月16日），7月TDI价格呈现横盘震荡整理态势。与此同时2021年7月全球皮革实际市场价格为57.5美分/磅，同比增长130%，环比增长4.03%。本月除皮革价格持续走高之外其他原材料价格震荡整理，家居企业利润端压力尚存。 持续推荐顾家家居。在软体家居内销市场格局持续优化的背景下，公司通过渠道数字化改革及品牌矩阵完善加快抢占市场，看好具有技术、资金、渠道优势的顾家家居，公司市占率有望得到进一步提升，持续推荐。定制家居板块建议关注龙头欧派家居、志邦家居、尚品宅配，上半年大宗+整装业务驱动，龙头发力渠道建设、加快开店进度，并通过品类扩张和客单价提升改善业绩表现。我们预期龙头21H1业绩对比20H1有较大改善空间。 造纸板块：文化纸价格逐渐企稳，箱板、瓦楞景气度持续上行。8月以来木浆市场震荡整理，针叶浆价格小幅上涨。文化纸近期市场基本平稳，下游印厂备货意向不强，需求面支撑一般。近期国废价格持续走高，带动箱板、瓦楞纸厂提价转移生产成本，且伴随旺季来临，废纸系下游需求有所好转，纸企库存压力有所减轻。建议关注拥有海外产线布局和国废渠道建设的箱板纸龙头山鹰国际。木浆系建议关注全品类造纸龙头太阳纸业，林浆纸一体化平滑经营周期波动。 必选轻工板块：日用品和文化办公用品板块社零景气度下滑。7月文化办公用品零售额为303亿元，同比增长14.8%；1-6月累计零售额为2132亿元，累计同比增长21.7%。与2019年同期相比，2021年6月文化办公用品零售额同比增长17.4%，累计同比增长22.6%。持续推荐晨光文具，21H1中期业绩预告超出预期，新五年战略顺利起步。 风险提示 宏观经济增长不及预期导致居民购买力下降、整体消费景气度低迷；地产调控严峻对下游家居需求产生负面影响。 nMuMpPoOmPvNrRpPzQrOrN7NbP9PpNnNtRmNkPqQyQkPmNrP6MrQxPwMmNpNuOoPmM[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 22 证券研究报告 正文目录 1 地产端：7月销售增速负增长，竣工增速回落 .................................................................................................................. 6 2 社零方面：7月增速持续放缓，消费景气度下行 .............................................................................................................. 8 3 国内家具建材景气跟踪 ..................................................................................................................................................... 10 4 家具和医用敷料出口数据跟踪 .......................................................................................................................................... 12 5 家具原材料价格跟踪 ......................................................................................................................................................... 15 6 纸价和浆价数据跟踪 ......................................................................................................................................................... 17 7 投资建议 ............................................................................................................................................................................ 20 风险提示： ............................................................................................................................................................................ 21 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 4 / 22 证券研究报告 图表目录 图表1 全国商品房住宅销售面积累计值及同比 .........................................