本周地缘仍主导油价

本周油市仍主要围绕地缘进行交易，油价先扬后抑，周初欧美圣诞节外盘休市，周二受胡塞武装袭击重要航道上的船只，美军对伊拉克民兵组织设施实施打击，后者对美军叙利亚军事基地发射火箭弹影响，油价小幅上涨，盘中Brent最高达81.45美元/桶，而后随着主要航运公司重返红海，油价开始回落，从最新的世界第二大集装箱航运公司马士基船期表细目看，从现在起，该公司几乎所有在亚洲和欧洲之间航行的集装箱船都经过苏伊士运河，只有少数船只绕道非洲好望角。月差跟随单边变动，柴油裂解小幅走弱。基本面尚可。本周EIA周度数据显示，12月22日当周，美国原油产量持稳于1330万桶/日，原油大幅去库汽油去库馏分油小幅累库，圣诞节来临汽柴需求显著增加，整体偏多。OPEC+即将深化减产，理论上减产量环比增加50万桶/日，但可能部分成员国减产执行率偏低，实际减产增量或小于50万桶/日。 宏观方面，美国至12月23日当周初请失业金人数录得21.8万人，略高于预期的21万人。 截止2023年12月29日，Brent、WTI及SC2311分别收于77.04美元/桶、71.65美元/桶及542.7元/桶，Brent、WTI周度跌幅分别为2.23%、2.72%及3.49%。 2024年年Q1自愿减产自愿减产220万桶万桶/日，关注实际减产情况日，关注实际减产情况 OPEC12月报显示11月OPEC产量环比减少5.8万桶/日至2783.7万桶/日。产量下降幅度最大的是伊拉克，其11月产量环比减少7.7万桶/日至427.8万桶/日；其次，安哥拉产量环比减少3.8万桶/日至113万桶/日。其余国家产量整体变化不大。沙特11月产量环比增加1.1万桶/日至899.8万桶/日；阿联酋产量环比减少0.09万桶/日至290.9万桶/日；科威特产量环比增加1.9万桶/日至257.1万桶/日；伊朗产量环比增加0.07万桶/日至312.8万桶/日；委内瑞拉产量环比增加2.3万桶/日至78万桶/日。 根据前期会议政策，5月起OPEC+部分成员国开启额外减产，沙特自7月起开启自愿减产100万桶/日，11月OPEC组织里6个自愿减产国实际产量仍超目标产量16.5万桶/日，伊拉克、科威特及阿联酋分别超5.8万桶/日、2.3万桶/日及3.4万桶/日，共11.5万桶/日。因此，市场对2024年Q1的自愿减产存疑。 2024年一季度，OPEC +自愿减产220万桶/日。沙特维持目前的自愿减产政策，俄罗斯自2024年1月起再次将石油出口下降量增至50万桶/日，目前出口政策为较5-6月水平减少30万桶/日。阿联酋1Q24的配额上调了20万桶/日，因此，除沙特和俄罗斯外，其它产油国将进一步深化减产49.6万桶/日。由于减产均为自愿，缺少约束力，因此后期减产执行情况更多的依赖自觉性，市场对部分国家减产执行率存有一定的质疑，具体得看2024年2月公布的各国产量情况。 俄罗斯原油加工量仍在高位俄罗斯原油加工量仍在高位 根据彭博信息，俄罗斯12月14-20日当周炼厂加工量大约565万桶/日，环比减少5万桶/日或0.88%。12月前20日俄罗斯原油加工量均值557万桶/日，同比11月增加6万桶/日。 俄罗斯12月24日当周石油产品出口环比下降66.6万桶/日至250万桶/日，下降量主要在柴油、石脑油和燃料油。尽管如此，由于加工量增加，截止12月24日当周的四周石油产品出口均值增至7个月以来高点，260万桶/日。12月24日当周，俄罗斯柴油出口量环比下降四分之一至略高于100万桶/日，为三周以来最低水平，俄罗斯冬季柴油出口仍有一些限制，只有在燃料通过管道输送到港口并且炼厂需要将至少50%的产量留在国内情况下才允许出口。石脑油出口量环比下降36%至38.2万桶/日，为三周以来的最低水平，亚洲地区出口量下降，非洲和中东地区出口量增加。 EIA周报偏周报偏多多 EIA周度数据显示，12月22日当周，美国原油产量持稳于1330万桶/日，炼厂开工小幅增至93.3%，原油进口量环比减少47.4万桶/日至627.6万桶/日，原油出口量减少20.6万桶/日至391.5万桶/日，原油库存减少711.4万桶，汽油库存减少66.9万桶，馏分油库存增加83.3万桶，战略储备库增加79.3万桶至3.533亿桶，汽油隐含需求增至916.8万桶/日，馏分油隐含需求小幅增至397.7万桶/日，圣诞节来临前消费均有所增加，本周报告整体偏多。 短期油价难以继续下跌，随着OPEC+进一步深化减产，但减产量或低于50万桶/日，油价仍有小幅上涨空间。 分析师（原油分析师（原油沥青）：严丽丽沥青）：严丽丽审核人：施潇涵审核人：施潇涵从业资格号：从业资格号：F3030757投资咨询号：投资咨询号：Z0015062电话：电话：021-22155621邮箱：邮箱：yanlili@xhqh.net.cn 免责声明：免责声明： 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。 本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。