甲醇周报：盘面已计价进口减量预期，甲醇向上驱动或有限

盘面 已 计 价 进 口 减 量 预 期，甲 醇向 上 驱 动 或 有 限 联系方式：020-88818033、18813049220王慧娟从业资格：F03090246投资咨询资格：Z0019725 1、行情回顾 •上周甲醇盘面强势上行。一方面，红海事件叠加国内宏观情绪好转，商品价格联动走强。另一方面，伊朗多个装置检修使得进口预期下行，港口累库不及预期情况下，甲醇基本面有所支撑。 2、价差分析 上周国内甲醇产区现货价格弱稳为主，港口现货价格上行 甲醇与相关品种比价 3、供需分析 卓创:甲醇开工率环比上涨1.28个百分点 截至12月21日，国内甲醇整体装置开工负荷为70.79%，较上周上涨1.28个百分点，较去年同期上涨0.51个百分点；西北地区的开工负荷为82.96%，较上周上涨3.89个百分点，较去年同期下跌0.19个百分点。本周期内，虽然西南、华北地区开工负荷下降，但受西北等地区开工负荷提升的影响，导致全国甲醇开工负荷提升。截至12月21日，国内非一体化甲醇平均开工负荷为：60.04%，较上周上涨1.52个百分点。 隆众:甲醇开工率环比涨2.96% 甲醇内外盘价差反弹走高 伊朗多装置检修，海外甲醇装置开工环比下降，下周甲醇到港计划减量 甲醇库存—卓创：港口库存环比增加，企业库存环比减少 甲醇库存—隆众：港口库存环比增加，企业库存环比增加 甲醇下游—MTO低利润维持，MTO开工率环比增加，MTO企业库存增加 甲醇传统下游：醋酸开工环比增加，MTBE开工环比下降 甲醇传统下游开工：甲醛开工环比微降，二甲醚开工环比微增 ◆观点 供应方面，西南天然气制甲醇开工季节性下滑，但煤制开工相较稳定，甲醇内地供应压力仍存；受伊朗装置检修影响，进口预期有所回落，到港量或有减少。需求方面，传统下游需求旺盛，但近期呈现走弱迹象，MTO端受宁夏宝丰三期及甘肃华亭恢复影响，MTO需求仍维持高位，短期需求端变化或有限。成本端，降温天气下动力煤日耗不断攀升，但下游优先长协煤，高库存限制动力煤涨幅，煤价窄幅震荡为主。综上，受进口减量支撑，甲醇供需预期边际转强，但盘面已兑现涨幅，基本面未有进一步好转驱动情况下，盘面进一步上行空间有限，预计甲醇延续震荡格局。关注甲醇到港量情况以及宏观情绪指引。 ◆策略单边高位偏空思路，05合约区间参考2400-2530元/吨 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks