饲料周报：南美天气改善，豆粕偏弱震荡

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 粕类观点 ■ 市场分析 国际方面，USDA本周出口报告表示，截至2023年12月14日当周，2023/24年度美国大豆净销售量为199万吨，上周为108万吨；2024/25年度美国大豆销售量为15.3万吨， 2023/24年度迄今美国大豆销售总量为3536万吨，比去年同期降低16.5%。巴西方面，巴西国家商品供应公司表示，巴西2023/24年度大豆种植进度94.6%，比一周前推进4.7个百分点，去年同期播种进度96.7%。马托格罗索州的播种进度99.6%，一周前99.3%，去年同期100%；帕拉纳州播种进度100%，一周前99%，去年同期100%。国内方面，当前油厂开机率和压榨情况保持稳定，成交情况略显清淡。整体来看，当周美豆出口数据较上周有所恢复，国内压榨情况也较为良好。但是市场目前关注的重点仍在南美，随着巴西地区降水情况的改善，短期内市场对于新季南美豆的减产预期也有所放缓，南美方面种植进度也顺利推进。但是未来仍需持续关注南美天气，当前全球整体大豆供需依然偏紧，而如果天气出现问题，则新季大豆供应可能也会不及预想般宽松。当前国内下游大豆豆粕库存较高，而需求端在下游养殖行业长期亏损的影响下依旧低迷，国内下游成交提货不佳，因此短期内粕类价格或将延续偏弱运行。但是长期来看未来关注的重点依旧在南美的供应端，如果天气问题延续，美豆及国内豆粕价格仍有上涨空间。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 南美新季大豆丰产 玉米观点 ■ 市场分析 国际方面，USDA本周出口报告表示，截至12月14日当周，美国2023/24年度玉米净销售量为101.31万吨，比上周降低29%，比四周均值降低33%。当周出口量为87万吨，比上周升高2%，比四周均值升高14%。阿根廷方面，受上周夏季风暴影响，导致重要谷物港口作业暂停，但是有助于遭受历史性干旱的农作物补充墒情。国内方面，期货研究报告|饲料周报2023-12-24 南美天气改善，豆粕偏弱震荡 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 饲料周报丨2023/12/24 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 东北产区供应继续增加，受价格下跌影响，部分种植户恐慌销售，贸易商谨慎建库，以随收随采为主，加工企业到货量维持高位。经过近期持续下跌，短期看空心态有所放缓，但是长期看依然悲观。后续需关注下游企业年底备货节奏以及农民售粮情绪变化，预计短期玉米市场价格维持偏弱震荡运行。 ■ 策略 中性 ■ 风险 无 饲料周报丨2023/12/24 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 19 目录 策略摘要 .................................................................................................................................................................................... 1 粕类市场分析 ............................................................................................................................................................................ 5 玉米市场分析 ............................................................................................................................................................................ 6 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨 ...................................................................................................................................... 8 图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨 ...................................................................................................................................... 8 图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨 ...................................................................................................................................... 8 图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨 ...................................................................................................................................... 8 图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨 .................................................................................................................................. 8 图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨 ...................................................................................................................................... 8 图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨 ............................................................................................................................... 9 图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨 ............................................................................................................................... 9 图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨 ............................................................................................................................... 9 图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨 ............................................................................................................................. 9 图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨 ............................................................................................................................. 9 图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨 ............................................................................................................................. 9 图13:中国玉米周度港口库存丨单位：万吨 ........................................................................................................................... 10 图14:氨基酸加工企业玉米周消费量丨单位：万吨 ............................................................................................................... 10 图15:玉米淀粉加工企业玉米周消费量丨单位：万吨............................................................................................................ 10 图16:玉米酒精加工企业玉米周消费量丨单位：万吨............................................................................................................ 10 图17:主要深加工企业玉米周消费量丨单位：万吨 ............................................................................................................... 10 图18:主要深加工企业玉米库存丨单位：万吨 ....................................................................................................................... 10 图19:主要玉米淀粉企业周产量丨单位：万吨 ........................................................................................................................11 图20:主要玉米淀粉企业周开工率丨单位：%.........................................................................................................................11 图21:主要玉米淀粉企业周提货量丨单位：万吨 ....................................................................................................................11 图22:主要企业淀粉周库存丨单位：万吨................................................................................................................................11 图23:全球