美容护理行业周观点：深圳市罗湖区发布“医美十条”新政，助力医美产业发展

强于大市(维持) ——美容护理行业周观点(12.18-12.24) 近月消费呈现平稳恢复态势，1-11月社零累计同比+7.2%，双十一电商大促期间，消费者行为亦偏向于理性。预计未来随着经济的逐步恢复和扩大消费措施的出台，消费活力有望得到进一步刺激。建议关注：①化妆品&医美：短期来看，受内外部环境影响，部分医美、化妆品龙头近期业绩出现放缓；中长期来看，颜值经济下医美、化妆品需求较大，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。②黄金珠宝：金价震荡上行、黄金珠宝消费场景恢复，叠加国潮崛起、黄金首饰工艺提升等因素促使近月黄金珠宝首饰消费量提高，看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业。③母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励和补贴措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议关注母婴赛道投资机会。 11月化妆品整体表现平淡，需求端恢复仍需时间 爱美客围绕美后护肤发布三大护肤新品牌科思股份拟投建防晒项目，贝泰妮法国研究中心成立 投资要点： 行情回顾：上周（12月18日-12月24日）申万美容护理指数下跌2.19%，跑输沪深300指数2.06个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第18；从年初至今，申万美容护理指数下跌34.34%，跑输沪深300指数20.54个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第31。 行业数据：①社零数据：2023年11月，社会消费品零售总额同比+10.1%，其中，商品零售收入同比+8.0%，餐饮收入同比+25.8%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+10.7%、化妆品类零售额同比-3.5%。②原材料价格方面：上周黄金上涨33.23美元至2052.82美元/盎司，白银上涨0.32美元至24.19美元/盎司。 上市公司重要公告：华东医药子公司合作项目获美国FDA批准上市，朗姿股份股东解除股权质押，医思健康发布半年度业绩报告，珀莱雅进行股份回购，敷尔佳高管人员变动，潮宏基发布股东增持进展，豫园股份发布期权激励计划行权结果，中顺洁柔向激励对象授予预留股票期权和限制性股票，爱婴室实控人进行股票质押式回购交易，洁雅股份通过高新技术企业重新认定。 行业重要事件：深圳罗湖区发布“医美十条”新政，最高扶持1亿元。 风险因素：经济下行风险、消费复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险。 正文目录 1行情回顾...........................................................................................................................32行业数据跟踪...................................................................................................................53上市公司重要公告...........................................................................................................64行业重要事件...................................................................................................................75投资建议...........................................................................................................................86风险提示...........................................................................................................................8 图表1：上周美容护理板块涨跌幅位列第18.................................................................3图表2：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第31.........................................................3图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅........................................................4图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅....................................................4图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅................................................4图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅................................................4图表7：社零总额当月同比vs实际当月同比................................................................5图表8：限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月同比......................................5图表9：黄金现货价格（美元/盎司）............................................................................5图表10：白银现货价格（美元/盎司）..........................................................................5图表11：上市公司重要公告............................................................................................6 1行情回顾 上周（12月18日-12月24日）申万美容护理指数下跌2.19%，跑输沪深300指数2.06个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第18；从年初至今，申万美容护理指数下跌34.34%，跑输沪深300指数20.54个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第31。 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 上周各细分板块情况：（1）医美：板块重点个股大部分下跌，部分个股收涨，瑞丽医美领涨，涨幅为2.22%；（2）化妆品：板块重点个股大部分下跌，部分个股收涨，科思股份领涨，涨幅为0.41%；（3）黄金珠宝：板块重点个股全部下跌，周生生跌幅最小，为-0.22%；（4）母婴个护：板块重点个股大部分下跌，部分个股收涨，润本股份领涨，涨幅为14.15%。 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 2行业数据跟踪 社零数据：2023年11月，社会消费品零售总额同比+10.1%，其中，商品零售收入同比+8.0%，餐饮收入同比+25.8%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+10.7%、化妆品类零售额同比-3.5%。 原材料价格方面：上周黄金上涨33.23美元至2052.82美元/盎司，白银上涨0.32美元至24.19美元/盎司。 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 3上市公司重要公告 4行业重要事件 深圳罗湖区发布“医美十条”新政，最高扶持1亿元 为助力深圳打造“医美之都”，促进形成医疗美容产业楼宇集聚、片区集群的高质量发展格局，罗湖区于近期出台了深圳市首个医美产业扶持政策——《深圳市罗湖区促进医疗美容产业高质量集聚发展十条措施》（简称“医美十条”）.深圳市罗湖区卫生健康局局长孔舒表示，“医美十条”政策中体现了三个方面的亮点：一是打造“一街一区”，即医美特色一条街和医美消费集聚区；二是“二业并进”，即支持医美产品商贸与服务业并进发展，打造医美上中下游全产业链生态。其中，对引进的头部企业，给予最高1亿元扶持，并可根据在罗湖的生产经营情况给予一定比例奖励；三是“线上线下融合”，以“产品+平台”为抓手，打造医美线上线下规范性服务平台，塑造医美产品供应链新业态，对线上、线下平台最高给予500万元扶持。（医美行业观察） https://mp.weixin.qq.com/s/3nMnScxgK9mNmqWw8vGJ_Q 5投资建议 近月消费呈现平稳恢复态势，1-11月社零累计同比+7.2%，双十一电商大促期间，消费者行为亦偏向于理性。预计未来随着经济的逐步恢复和扩大消费措施的出台，消费活力有望得到进一步刺激。建议关注：①化妆品&医美：短期来看，受内外部环境影响，部分医美、化妆品龙头近期业绩出现放缓；中长期来看，颜值经济下医美、化妆品需求较大，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。②黄金珠宝：金价震荡上行、黄金珠宝消费场景恢复，叠加国潮崛起、黄金首饰工艺提升等因素促使近月黄金珠宝首饰消费量提高，看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业。③母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励和补贴措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议关注母婴赛道投资机会。 6风险提示 经济下行风险、消费复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险。 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深300指数 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 [Tale_ReliefInfo]免责条款 万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）是一家覆盖证券经纪、投资银行、投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可情况下，本公司或其关联机构可能会