机械行业行业周报：工具行业库存逐渐见底，人形机器人产业持续催化

工具行业库存逐渐见底，人形机器人产业持续催化 机械行业 评级：增持 2023.12.24 上次评级:增持 细分行业评级 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 徐乔威(分析师)李启文(研究助理)刘麒硕(研究助理) 021-38676779021-380384350755-23976666 xuqiaowei023970@gtjas.comliqiwen027858@gtjas.comliuqishuo028693@gtjas.com 证书编号S0880521020003S0880123020064S0880123070153 本报告导读： 新技术推荐人形机器人、半导体设备、复合集流体设备，长周期向上方向推荐船舶、油服设备、集装箱，边际改善方向推荐出口链、海风、3C设备。 摘要： 工具行业：看好工具行业拐点到来，2024年业绩有望改善。泉峰控股于11月17日发布盈利预警，显示截至2023年10月31日止前十个 月，公司净利润同比下降约80%至2100万美元，表明美国工具市场渠道去库存压力存在。但随着美联储12月暂停加息、美国通胀数据不断回落、美国房贷利率出现下滑，近期渠道去库存压力或出现边际改善，有助于推动美国房地产市场的恢复，并带动美国消费者对工具行业的需求。根据家得宝，美国市场工具行业渠道商的库存水平有所改善，工具行业去库存的节奏进入尾声，相关厂商业绩有望迎来修复。推荐标的巨星科技、泉峰控股，受益标的创科实业、格力博等。 人形机器人：人形机器人催化不断，看好产业发展提速。12月21日全 国工业和信息化工作会议召开，强调要出台未来产业发展行动计划， 瞄准人形机器人等产业，着力突破关键技术、培育重点产品、拓展场景应用。同日，vivo副总裁表示公司未来最大的科技投入会在MR和人形机器人领域。拓普集团公告副董事长12月21日增持公司股票。近期人形机器人行业持续催化，国产核心零部件企业有望充分受益。关注传感器环节公司：受益标的：柯力传感、汉威科技、奥比中光，推荐标的东华测试。建议持续关注执行器环节的相关公司，执行器总成受益标的为三花智控、拓普集团，推荐鸣志电器；行星滚柱丝杠推荐�洲新春，受益标的为贝斯特、北特科技、斯菱股份；丝杠磨床受益标的为日发精机、华辰装备；执行器控制受益标的为峰岹科技。 油服设备：油价持续回升至80美元/桶，油服资本开支有望持续。12月 21日，OPEC一揽子原油价格已回升至80.84美元/桶。近期伴随英国石 油公司宣布暂停通过红海，国际市场持续担心未来石油供应链或受中断，带动国际油价反弹。虽然12月21日安哥拉宣布将退出OPEC，但我们认为其产量影响有限，且OPEC内其他重要国家目前并无退出表态。我们认为24年全球实际原油边际产量变化主要由OPEC+控制，24 年美洲原油需求增长也有望超出市场预期，预计24年整体原油市场会 处于紧平衡，看好24年国际油价将保持在中高水平。海上油气、电动压裂设备深度受益。推荐标的迪威尔、纽威股份、杰瑞股份。 工程机械：多地房地产政策优化，看好工程机械需求改善。12月中央 经济工作会议召开，房地产风险化解方面，强调要“积极稳妥”，重申 “一视同仁”“三大工程”。基建稳增长作用凸显，工程机械行业有望复苏。同时我们判断海外市场施工进入下一阶段，对工程机械需求仍在，仅产品需求结构切换。推荐具备全球竞争力、电动化进展顺利的主机厂三一重工、徐工机械，非挖业务放量的恒立液压，跟开工率正相关的建设机械，高空作业平台持续增长的国内巨头浙江鼎力。 风险提示：新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。 相关报告 《美联储暂停加息利好工具行业，Optimus-Gen2视频催化人形机器人》2023.12.16 《特斯拉Optimus-Gen2发布，人形机器人量产倒计时》2023.12.14 《11月挖机销量略低于预期，静待基建拉动复苏》2023.12.10 《船舶&油服设备有望长周期上行，集装箱逐渐复苏》2023.12.10 《电子测量仪器持续突破，国产替代加速》2023.12.03 目录 1.重点覆盖公司盈利预测及观点3 1.1.盈利预测与板块动态3 1.2.机械行业投资建议8 2.机械板块细分子行业数据汇总10 2.1.风电设备：海风拐点已至，项目推进带动海风需求复苏10 2.2.光伏设备：降本增效主旋律不变，设备订单快速增长10 2.3.锂电设备：PET铜箔技术瓶颈突破，11月新能源车销量同比高增12 2.4.通用自动化：人形机器人行业进展加速，工控自动化需求有望复苏13 2.5.工程机械：挖机内需静待政策提振，海外市场需求增速稳定 15 2.6.半导体设备：设备厂商受国产化+政策驱动，国产化进程高歌猛进17 2.7.核电设备：核能步入加速期，设备端发展空间广阔18 2.8.船舶制造：11月新船价格指数环比增加，我国11月新签订单重回榜首19 3.机械行业公司公告20 4.机械行业新闻跟踪21 4.1.风电设备21 4.2.光伏设备22 4.3.锂电设备23 4.4.通用自动化23 4.5.工程机械24 4.6.半导体设备24 4.7.核电设备25 4.8.船舶设备26 5.风险提示26 1.重点覆盖公司盈利预测及观点 1.1.盈利预测与板块动态 新技术（人形机器人、半导体设备、复合集流体设备）+长周期向上方向（船舶、油服设备、集装箱）+边际改善方向（出口链、海风、3C设备）推荐组合：巨星科技、泉峰控股、中科飞测、精测电子、纽威 股份、迪威尔、杰瑞股份、鸣志电器、�洲新春、东威科技、长盛轴承、纽威数控、科德数控、创世纪、华锐精密、伊之密、华测检测、苏试试验。 【人形机器人】推荐鸣志电器、�洲新春、博实股份、埃斯顿、丰立智能等，受益标的三花智控、拓普集团、双环传动、中大力德、柯力传感、步科股份、贝斯特等。 【半导体设备】推荐精测电子、中科飞测等。 【复合集流体设备】推荐东威科技，受益标的道森股份、骄成超声。 【船舶】受益标的中国船舶等。 【集装箱】受益标的中集集团等。 【油服设备】推荐纽威股份、迪威尔、杰瑞股份。 【风电设备】推荐恒润股份、长盛轴承、�洲新春、新强联、华伍股 份，受益标的东方电缆、起帆电缆、大金重工等。 【3C设备】推荐精测电子、奥来德等，受益标的联得装备、华兴源创、深科达等。 【钛合金加工】推荐创世纪、华锐精密，受益标的铂力特、华曙高科。 【通用自动化】叉车（推荐安徽合力、杭叉集团、诺力股份）、机床 （推荐纽威数控、海天精工、科德数控）、工控（推荐禾川科技）、注塑机（推荐伊之密、力劲科技）、刀具（推荐欧科亿、华锐精密）、非标零部件服务（推荐怡合达）。 【工业气体】推荐标的杭氧股份、福斯达、陕鼓动力。受益标的侨源 股份、广钢气体、中船特气、华特气体、凯美特气、金宏气体、和远气体等。 【光伏设备】推荐HJT（迈为股份）、钙钛矿（推荐京山轻机、捷佳伟 创、奥来德）、电镀铜（推荐东威科技，受益标的芯碁微装、苏大维格、罗博特科）、高测股份、奥特维，受益标的汉钟精机等。 【工程机械】推荐建设机械、三一重工、徐工机械、恒立液压，受益 标的柳工、法兰泰克等。 【消费类设备】推荐永创智能、美亚光电，受益标的大丰实业。 【检测服务】推荐华测检测、苏试试验等，受益标的信测标准。 【铸件】推荐应流股份，受益标的联德股份等。 细分行业 证券简称 收盘价（元） 总市值 （亿元） PB EPS PE 评级 2023/12/22 2023/12/22 对应最新财报 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 锂电设备 先导智能 24.19 378.85 3.02 2.27 2.98 3.48 10.66 8.11 6.96 增持 杭可科技 22.22 134.14 2.65 1.66 2.36 3.15 13.41 9.43 7.06 增持 联赢激光 19.66 66.64 2.23 1.51 2.13 - 13.04 9.24 - 增持 海目星 33.70 68.74 2.99 3.82 5.89 - 8.82 5.72 - 增持 先惠技术 55.52 42.57 3.65 1.43 2.40 3.29 38.70 23.14 16.89 增持 东威科技 56.09 128.80 7.43 1.70 2.41 3.29 32.99 23.27 17.05 增持 道森股份 26.40 54.91 8.15 1.07 2.01 2.72 24.72 13.15 9.69 - 骄成超声 77.37 88.82 5.05 1.18 1.90 2.82 65.55 40.75 27.48 - 光伏设备 迈为股份 105.64 294.30 4.25 5.00 7.94 11.56 21.11 13.30 9.14 增持 捷佳伟创 67.07 233.52 2.81 4.11 5.60 7.12 16.32 11.98 9.42 增持 奥特维 86.10 193.56 6.19 7.28 10.05 13.29 11.83 8.57 6.48 增持 帝尔激光 56.91 155.41 5.55 2.24 3.06 3.73 25.44 18.60 15.26 增持 京山轻机 14.70 91.56 2.54 0.80 1.02 1.24 18.38 14.41 11.85 增持 奥来德 44.22 65.75 3.73 1.53 2.26 - 28.84 19.57 - 增持 高测股份 35.73 121.16 3.33 4.46 5.54 6.85 8.01 6.45 5.22 增持 风电设备 恒润股份 24.57 108.32 3.15 0.88 1.50 1.91 27.92 16.38 12.90 增持 中际联合 30.60 46.45 2.09 1.44 2.01 2.60 21.32 15.21 11.78 - 华伍股份 8.00 33.61 1.59 0.27 0.53 0.62 29.63 15.09 12.90 增持 �洲新春 22.58 83.23 2.89 0.51 0.70 0.97 44.27 32.26 23.28 增持 力星股份 11.90 34.99 2.84 1.24 1.77 2.31 9.60 6.72 5.15 增持 新强联 29.30 105.11 2.15 1.33 1.56 1.99 22.03 18.78 14.72 增持 长盛轴承 17.75 53.05 3.58 0.79 1.04 1.30 22.47 17.07 13.65 增持 起帆电缆 18.37 76.81 1.74 1.32 1.81 2.29 13.95 10.17 8.03 - 东方电缆 40.35 277.49 4.49 1.76 2.48 3.20 22.87 16.24 12.61 - 通裕重工 2.35 91.58 1.35 0.15 0.20 0.26 15.67 11.75 9.04 增持 半导体设备 中科飞测-U 74.41 238.11 10.14 0.37 0.61 0.96 201.11 121.98 77.51 增持 精测电子 82.17 228.55 7.08 0.73 1.77 2.48 112.56 46.42 33.13 增持 消费类设备 杰克股份 21.01 101.78 2.34 1.23 1.52 1.88 17.11 13.87 11.17 增持 永创智能 11.07 54.01 2.15 0.45 0.85 1.09 24.60 13.02 10.16 增持 美亚光电 18.22 160.76 6.22 1.00 1.19 1.43 18.14 15.30 12.75 增持 银都股份 26.29 110.59 4.09 1.29 1.58 1.92 20.37 16.68 13.68 - 绿田机