机械行业周报：人形机器人产业催化持续，关注板块相关标的

人形机器人产业催化持续，关注板块相关标的（20251124-20251130） 报告摘要 行情回顾 本期（11月24日-11月28日），沪深300上涨1.6%，机械板块上涨3.7%，在所有一级行业中排名7。细分行业看，油气装备涨幅最大，上涨8.5%；铁路交通设备涨幅最小，上涨1.2%。 本周观点 ◼子行业评级 人形机器人产业催化持续，关注板块相关标的。 11月14日，马斯克在与巴伦资本的线上谈话中表示，特斯拉下一代Optimus灵巧手的执行器数量将提升至50个，每个机器人有100个执行器，每个机械手的复杂度增加了近200%。11月15日，中国证监会官网显示，宇树科技IPO上市辅导工作完成，这意味着，宇树科技的境内上市辅导工作已全部完成，择日将正式递交招股说明书。11月17日，何小鹏首次给出了关于机器人业务的量产预期：到2030年，小鹏机器人的年销量可能突破100万台，他还判断，机器人的市场潜力比汽车更大。11月24日，工信部公示人形机器人标准化技术委员会委员名单，委员会汇聚了政府主管部门、顶尖高校、国家级科研机构以及头部企业的核心力量，标志着我国人形机器人产业标准化工作进入实质性推进阶段。11月28日，优必选成功中标江西九江市人形机器人数据采集与训练中心项目，中标金额为1.43亿元，该项目将采用优必选最新款可自主换电的工业人形机器人Walker S2。截至目前，优必选Walker系列人形机器人2025年全年订单总金额已达到13亿元（不含全尺寸“天工行者”及“AI悟空”）。我们认为，随着头部机器人企业资本化加速推进，以及技术路线逐渐收敛，叠加政策端支持，人形机器人产业化落地有望加速，关注板块相关标的。 ◼推荐公司及评级 相关研究报告 证券分析师：崔文娟电话：021-58502206E-MAIL：cuiwj@tpyzq.com分析师登记编号：S1190520020001 证券分析师：张凤琳电话：E-MAIL：zhangfl@tpyzq.com分析师登记编号：S1190523100001 风险提示 宏观经济波动，外部需求波动。 目录 一、行业观点及投资建议............................................................4二、行业重点新闻..................................................................4三、重点公司公告..................................................................6(一)经营活动相关...................................................................6(二)资本运作相关..................................................................10四、板块行情回顾.................................................................11五、风险提示.....................................................................13 图表目录 图表1：中信所有一级行业本周涨跌幅..................................................12图表2：细分行业周度涨跌幅..........................................................12 一、行业观点 周核心观点： 人形机器人产业催化持续，关注板块相关标的。 11月14日，马斯克在与巴伦资本的线上谈话中表示，特斯拉下一代Optimus灵巧手的执行器数量将提升至50个，每个机器人有100个执行器，每个机械手的复杂度增加了近200%。11月15日，中国证监会官网显示，宇树科技IPO上市辅导工作完成，这意味着，宇树科技的境内上市辅导工作已全部完成，择日将正式递交招股说明书。11月17日，何小鹏首次给出了关于机器人业务的量产预期：到2030年，小鹏机器人的年销量可能突破100万台，他还判断，机器人的市场潜力比汽车更大。11月24日，工信部公示人形机器人标准化技术委员会委员名单，委员会汇聚了政府主管部门、顶尖高校、国家级科研机构以及头部企业的核心力量，标志着我国人形机器人产业标准化工作进入实质性推进阶段。11月28日，优必选成功中标江西九江市人形机器人数据采集与训练中心项目，中标金额为1.43亿元，该项目将采用优必选最新款可自主换电的工业人形机器人Walker S2。截至目前，优必选Walker系列人形机器人2025年全年订单总金额已达到13亿元（不含全尺寸“天工行者”及“AI悟空”）。我们认为，随着头部机器人企业资本化加速推进，以及技术路线逐渐收敛，叠加政策端支持，人形机器人产业化落地有望加速，关注板块相关标的。 二、行业重点新闻 【工程机械】2025年10月升降工作平台租赁景气度指数发布 出租率指数：2025年10月升降工作平台出租率指数为660点，环比略降3.8%，同比上涨4.6%。总体看10月份各机型环比出租率指数有涨有跌，其中20~24m机型出租率指数环比跌幅最大，达到8.7%，14~16m以上机型环比涨幅最大，达到3.1%。2025年10月绝大多数机型出租率指数同比处于普涨态势，36m以上机型的涨幅都超过了两位数，40m以上机型涨幅最大，达到11.8%，所有机型当中仅20~24m机型出租率指数同比处于下降状态，降幅为2.9%。（出租率是以台天数为基准进行计算，100%出租率对应1000点。） 租金价格指数：根据上报数据统计计算，2025年10月升降工作平台租金价格指数环比微降0.3%，总体看10月份各机型租金价格指数环比波动很小，8~12m机型降幅最大，仅为2.1%。其他机型环比基本处于持平状态。而2025年10月升降工作平台租金价格指数同比下降12.4%，所有机型租 金价格指数同比均处在下降态势，其中≤6m机型同比降幅最小为6.2%，36~39m机型同比降幅最大，达到16.3%。 【机器人】优必选人形机器人再获1.43亿订单，总订单金额13亿领跑全球！ 11月28日，“人形机器人第一股”优必选（9880.HK）成功中标江西九江市人形机器人数据采集与训练中心项目，中标金额为1.43亿元。该项目将采用优必选最新款可自主换电的工业人形机器人Walker S2。截至目前，优必选Walker系列人形机器人2025年全年订单总金额已达到13亿元（不含全尺寸科研教育人形机器人“天工行者”及小型人形机器人“AI悟空”），在全球人形机器人商业化落地进程中持续保持领先地位。今年以来，优必选人形机器人屡获超亿元大单：9月，优必选拿下2.5亿元全球人形机器人最大采购合同；10月，中标1.26亿元订单；进入11月，先后获得1.59亿元、2.64亿元、1.43亿元订单，其中2.64亿订单再度刷新全球人形机器人单笔订单金额纪录，商业化进程不断提速。在产能与交付方面，11月中旬，优必选工业人形机器人WalkerS2已启动量产与交付，首批数百台已投入产业一线应用。目前，优必选工业人形机器人产能已达到每月300台，预期全年交付量将超过500台。11月24日，优必选成功进入MSCI中国指数，进一步获得国际资本市场认可。11月25日，优必选公告拟配售3146.8万股新H股，配售所得款项总额约31.09亿港元，其中75%用于投资或收购上游或下游供应链企业，或参与行业整合与成立合营，将巩固及加强优必选在人形机器人产业链中的链主地位。此次中标的九江项目，致力于打造江西省首个规模领先、技术先进、场景覆盖广泛的人形机器人数据采集与训练中心，助力当地机器人产业高质量发展。优必选管理层表示，公司将依托九江制造业的产业协同优势，持续拓展实训与应用场景，打造人形机器人典型应用案例，形成更加丰富的行业解决方案，推动人形机器人在更多领域的规模化落地。 【机器人】绿源与越疆达成战略合作，行业内首个万店级规模的机器人应用 2025年11月27日，绿源集团（2451.HK）与越疆科技（2432.HK）在金华签署战略合作框架协议。该协议由绿源集团董事局主席倪捷、绿源集团首席执行官胡继红与越疆机器人创始人、董事长兼CEO刘培超共同见证。基于在产品研发与产业应用层面的深度共识，绿源与越疆将共同推动规模达5000台机器狗应用于智慧门店升级计划，探索具身智能在智慧门店、智能工厂等场景的应用，这标志着双方战略伙伴关系进入规模化、全方位的新阶段，共同致力于推动智能机器人在智慧门店场景的规模化落地与智慧零售行业赋能，双方将携手实现具身智能机器人产品在商业场景中的规模化落地。根据协议，双方将以绿源全国超10000家门店网络为基础，共同探索具身智能机器 人的大规模、分阶段应用，意向规模达到5000台。这不仅是越疆在商业场景落地的重要里程碑，也标志着具身智能机器人真正在商业场景的应用从概念走向规模化实践。该批具身智能机器狗将成为绿源门店的“智能新员工”，承担门店导览、产品展示、客户服务等多重职能，通过系统性智能化升级，全面提升门店运营效率与消费者服务体验，实现人机协同的智慧服务新模式。 【半导体设备】软银集团完成收购半导体设计公司Ampere Computing 11月26日，软银集团宣布，其子公司Silver Bands已于11月25日（美国时间）完成对美国半导体设计公司Ampere Computing全部股权的收购。交易完成后，Ampere Computing正式成为软银集团全资子公司。软银集团表示，Ampere的财务状况及经营业绩将自收购日起纳入软银集团合并财务报表。本次交易对软银集团合并财务业绩的具体影响尚在评估中。 【光伏设备】34.76%！晶科能源再创钙钛矿/TOPCon叠层电池效率新世界纪录 11月27日，全球领先的光伏企业晶科能源宣布，经国家光伏产业计量测试中心(NPVM)权威认证，其基于N型TOPCon的钙钛矿叠层电池转化效率突破34.76%，刷新了此前保持的同类叠层电池34.22%的最高转换效率，实现了第32次打破电池效率和组件功率世界纪录，标志着其在下一代钙钛矿叠层技术领域取得重大进展。本次效率突破得益于晶科能源在钙钛矿与叠层技术领域的系统性创新。通过自主研发的N型TOPCon底电池高效技术、钙钛矿下界面缺陷钝化技术、钙钛矿新型结晶技术和电荷垂直传输的深度优化策略等多项材料技术创新，再度实现钙钛矿/TOPCon叠层电池转换效率突破。这一成果不仅展现了晶科在钙钛矿技术研发上的领先实力，也为其在高效叠层电池领域的产业化布局奠定了坚实基础。晶科能源首席技术官金浩博士表示：“34.76%的突破是晶科技术研发体系的里程碑，证明了TOPCon与钙钛矿叠层技术的可行性与巨大潜力。我们始终坚信，叠层技术将是继TOPCon之后的下一代颠覆性方向。下一步，我们将推动该技术从实验室走向规模化应用，为全球客户提供兼具高性能、低成本和长寿命的高效组件，助力能源结构绿色转型。” 三、重点公司公告(一)经营活动相关 【东杰智能】经友好协商，公司与新西兰阿尔法罗技资本有限公司（甲方一）、大炎投资（海南）有限公司（甲方二）、遨博（山东）智能机器人有限公司（丙方）在自愿、平等、互利、诚信原则基础上签订战略合作框架协议。项目背景：中国海南东方国际生物医药空港产业园是新西兰阿尔法罗技资本有限公司筹划在海南省东方市投资建设的生物医药产品进出口管理及物流标准平台。 大炎投资拟作为实际运营公司，为空港产业园提供全方位的运营服务，通过采用5G+AI驱动全场景智慧运营，实现货物周转效率提升55%、订单响应时间压缩至15分钟内，数字化调度实现仓储分拣零差错，光伏低碳技术年碳减排2.