机械行业周报：国产机器人进展持续催化，工具行业拐点或将到来

国产机器人进展持续催化，工具行业拐点或将到来 机械行业 评级：增持 2023.11.19 上次评级:增持 细分行业评级 徐乔威(分析师)张越(分析师)021-386767790755-23976385 刘麒硕(研究助理)0755-23976666 xuqiaowei023970@gtjas.comzhangyue025639@gtjas.com liuqishuo028693@gtjas.com 证书编号S0880521020003S0880522090004S0880123070153 本报告导读： 看好新技术方向：半导体量检测设备、人形机器人、复合集流体、HJT、钙钛矿、海风。通用自动化处于缓慢复苏阶段。 摘要： 人形机器人：傅立叶GR-1机器人量产如期而至，首款基于开源鸿蒙的人形机器人发布，看好国产机器人提速。11月17日，乐聚机器人发布首款基于开源鸿蒙的人形机器人，下游涵盖工业、服务、家庭等多场 景应用。11月16日，傅立叶智能发布视频预告GR-1人形机器人量产如期而至。�洲新春在滚珠丝杠、减速器轴承等方面进展顺利，有望带动业绩成长。人形机器人应用场景缺失痛点有望解决，量产后成本将不断降低，国产人形机器人有望提速。总成：受益标的为拓普集团、三花智控。电机：推荐标的为鸣志电器、禾川科技，受益标的为 相关报告 《钛合金3C应用开启产业链新机遇，看好国产机器人进展提速》2023.11.11 《10月挖机销量好于预期，基建投资有望带动复苏》2023.11.09 《钛合金材料导入引发新趋势，3D打印有望全面受益》2023.11.06 《工信部发布人形机器人指导意见，油服设备景气度有望持续》2023.11.05 《人形机器人顶层设计公布，国产机器人再提速》2023.11.02 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 江苏雷利、步科股份、昊志机电、雷赛智能。减速器：推荐标的为国 茂股份、丰立智能，受益标的为双环传动、中大力德。丝杠：推荐标的为�洲新春、恒立液压，受益标的为贝斯特、鼎智科技。传感器：受益标的为柯力传感、奥普光电、奥比中光、芯动联科。 工具行业：渠道去库存进入尾声，行业拐点或将到来。美国市场工具 行业渠道商的库存水平有所改善，显示工具行业去库存的节奏进入尾 声。随着美国通胀数据不断回落，美国房贷利率出现下滑，有助于推动美国房地产市场的恢复，并带动美国消费者对工具行业的需求。我们预计手工具行业或将率先走完去库周期，迎来需求拐点。巨星科技通过扩大海外OBM营收，打开欧美市场，盈利能力释放，随海外市场调整期结束，下游需求起量，公司有望实现业绩高增。推荐标的为巨星科技，受益标的为创科实业、泉峰控股、格力博等。 钛合金材料：钛合金导入3C，机床、刀具、3D打印等全面受益。钛 合金充分顺应3C轻量化大趋势。目前主流加工方式中传统的CNC工 艺短期具备成本优势，但加工结构复杂的钛合金件过程中良品率低，3D打印工艺凭借复杂结构低成本敏感性的优势成为工艺发展的新方向，伴随持续降本增效，产业化应用有望加速，中长期市场空间广阔。1）3D打印工艺端：受益标的为工业级增材制造铂力特、华曙高科，后道抛光研磨环节金太阳。2）刀具：推荐国产刀具龙头华锐精密、欧科亿、沃尔德。受益标的为鼎泰高科、中钨高新；3）机床：推荐3C数控机床创世纪，受益标的为专注于磨削抛光设备的宇环数控。 机床行业：有望开启新一轮上行周期。11月17日，中国机床工具工业 协会发布前三季度行业运行情况，2023年1-9月，协会重点联系企业累 计营收同比增加3.4%，较上半年扩大0.8pct，实现利润总额同比下降14.9%，降幅较上半年收窄2.5pct，存货增幅较上半年回落2.5pct。伴随着行业库存的持续下滑及终端需求的持续回暖，2024年制造业景气度有望持续攀升，机床企业相关订单有望稳步抬升。推荐3C钻攻机龙头创世纪、纽威数控、海天精工、科德数控、华中数控。 风险提示：新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。 目录 1.重点覆盖公司盈利预测及观点3 1.1.盈利预测与板块动态3 1.2.机械行业投资建议7 2.机械板块细分子行业数据汇总11 2.1.风电设备：海风拐点已至，项目推进带动海风需求复苏11 2.2.光伏设备：降本增效主旋律不变，设备订单快速增长12 2.3.锂电设备：PET铜箔技术瓶颈突破，10月新能源车销量同比高增14 2.4.通用自动化：通用自动化筑底企稳，2023Q3-Q4有望开启新一轮上涨周期15 2.5.工程机械：挖机内需静待政策提振，海外市场需求增速稳定18 2.6.半导体设备：设备厂商受国产化+政策驱动，国产化进程高歌猛进20 2.7.核电设备：核能步入加速期，设备端发展空间广阔21 2.8.船舶制造：10月新船价格指数环比增加，中国船企优势巩固223.机械行业公司公告22 4.机械行业新闻跟踪23 4.1.风电设备23 4.2.光伏设备24 4.3.锂电设备25 4.4.通用自动化26 4.5.工程机械26 4.6.半导体设备27 4.7.核电设备28 4.8.船舶设备28 5.风险提示28 1.重点覆盖公司盈利预测及观点 1.1.盈利预测与板块动态 推荐组合：推荐中科飞测、精测电子、纽威股份、迪威尔、杰瑞股份、鸣志电器、�洲新春、迈为股份、京山轻机、长盛轴承、恒润股份、纽威数控、科德数控、伊之密、华测检测、苏试试验、巨星科技。 新技术（光伏设备、PET铜箔、人形机器人）+景气度有望提升（风电设备）+疫后复苏（通用自动化、工程机械、消费类设备）推荐组合： 【人形机器人】推荐鸣志电器、�洲新春、博实股份、埃斯顿、丰立智能等，受益标的三花智控、拓普集团、双环传动、中大力德、柯力传感、步科股份、贝斯特等。 【风电设备】推荐恒润股份、长盛轴承、�洲新春、新强联、华伍股 份，受益标的东方电缆、起帆电缆、大金重工等。 【光伏设备】推荐HJT（迈为股份）、钙钛矿（推荐京山轻机、捷佳伟创、奥来德）、电镀铜（推荐东威科技，受益标的芯碁微装、苏大维格、罗博特科）、高测股份、奥特维，受益标的汉钟精机等。 【PET铜箔设备】推荐东威科技，受益标的道森股份、骄成超声。 【半导体设备】推荐精测电子、中科飞测、华海清科等。 【通用自动化】油服设备（推荐迪威尔、纽威股份）、叉车（推荐安徽 合力、杭叉集团、诺力股份）、机床（推荐纽威数控、海天精工、科德数控）、工控（推荐禾川科技）、注塑机（推荐伊之密、力劲科技）、刀具（推荐欧科亿、华锐精密）、非标零部件服务（推荐怡合达）。 【工程机械】推荐建设机械、三一重工、徐工机械、恒立液压，受益 标的柳工、法兰泰克等。 【消费类设备】推荐永创智能、美亚光电，受益标的大丰实业。 【检测服务】推荐华测检测、苏试试验等。 【铸件】推荐应流股份，受益标的联德股份等。 【工业气体】推荐标的为杭氧股份、福斯达、陕鼓动力。受益标的侨 源股份、广钢气体、中船特气、华特气体、凯美特气、金宏气体、和远气体等。 细分行业 证券简称 收盘价（元） 总市值 （亿元） PB EPS PE 评级 2023/11/17 2023/11/17 对应最新财报 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 锂电设备 先导智能 27.42 429.44 3.42 2.27 2.98 3.48 12.08 9.19 7.89 增持 杭可科技 24.80 149.71 2.93 1.66 2.36 3.15 14.97 10.52 7.88 增持 联赢激光 20.23 68.58 2.30 1.51 2.13 - 13.42 9.51 - 增持 海目星 39.68 80.93 3.52 3.82 5.89 - 10.39 6.73 - 增持 先惠技术 48.28 37.02 3.18 1.43 2.40 3.29 33.65 20.12 14.69 增持 东威科技 67.89 155.90 8.99 1.70 2.41 3.29 39.94 28.17 20.64 增持 道森股份 30.53 63.50 9.43 1.07 2.01 2.72 28.59 15.20 11.21 - 骄成超声 91.50 105.04 5.97 1.19 1.94 2.89 76.65 47.26 31.69 - 表1:重点机械上市公司估值指标汇总 光伏设备 迈为股份 121.88 339.54 4.90 5.00 7.94 11.56 24.36 15.34 10.54 增持 捷佳伟创 76.25 265.50 3.19 4.11 5.60 7.12 18.55 13.62 10.70 增持 奥特维 97.76 219.78 7.03 7.28 10.05 13.29 13.43 9.73 7.36 增持 帝尔激光 63.75 174.09 6.22 2.24 3.06 3.73 28.49 20.83 17.09 增持 京山轻机 15.89 98.97 2.75 0.80 1.02 1.24 19.86 15.58 12.81 增持 奥来德 48.01 71.38 4.05 1.53 2.26 - 31.31 21.24 - 增持 高测股份 45.62 154.69 3.89 4.46 5.54 6.85 10.23 8.23 6.66 增持 风电设备 恒润股份 43.54 191.95 5.58 0.88 1.50 1.91 49.48 29.03 22.85 增持 中际联合 31.85 48.35 2.18 1.44 2.01 2.60 22.19 15.83 12.26 - 华伍股份 8.55 35.92 1.69 0.27 0.53 0.62 31.67 16.13 13.79 增持 �洲新春 22.19 81.81 2.84 0.51 0.70 0.97 43.51 31.70 22.88 增持 力星股份 10.03 29.49 2.40 1.24 1.77 2.31 8.09 5.67 4.34 增持 新强联 35.19 126.24 2.58 1.33 1.56 1.99 26.46 22.56 17.68 增持 长盛轴承 18.29 54.66 3.69 0.79 1.04 1.30 23.15 17.59 14.07 增持 起帆电缆 19.56 81.79 1.85 1.31 1.79 2.27 14.91 10.94 8.61 - 东方电缆 44.00 302.59 4.89 1.78 2.51 3.23 24.65 17.53 13.62 - 通裕重工 2.50 97.42 1.44 0.15 0.20 0.26 16.67 12.50 9.62 增持 半导体设备 华海清科 211.90 336.78 6.32 7.09 9.84 12.45 29.89 21.53 17.02 增持 中科飞测-U 80.05 256.16 10.90 0.37 0.61 0.96 216.35 131.23 83.39 增持 精测电子 81.98 228.02 7.07 1.32 1.84 2.33 62.13 44.54 35.13 增持 消费类设备 杰克股份 20.99 101.68 2.34 1.23 1.52 1.88 17.09 13.85 11.16 增持 永创智能 12.27 59.87 2.39 0.45 0.85 1.09 27.27 14.44 11.26 增持 美亚光电 18.83 166.14 6.42 1.00 1.19 1.43 18.75 15.81 13.18 增持 银都股份 27.39 115.22 4.27 1.30 1.58 1.92 21.09 17.32 14.25 - 绿田机械 23.45 28.89 1.87 2.52 - - 9.30 - - - 金卡智能 13.02 54.79 1.3