棉纺策略日报

棉纺策略日报 棉纺团队 2023-12-19 简要观点 ◆棉花：上方空间有限 公司资质 宏观节奏定调为国内复苏与国外远期衰退预期，形成拉扯局面，目前下游成品库存都在累积库存，棉纱社会库存偏高，下游消费偏弱，纺纱亏损惨重，未来需要有个去库的过程，新疆新棉套保压力较大，短中期市场偏弱，目前来看，棉价在12月-1月期间会期现回归，有反弹的可能，但是15500以上套保压力较大，反弹高度有限。从长远看，棉花为宽幅震荡趋势，如果远期海外衰退明显，不排除棉花远期有进一步走弱的可能。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 棉纺团队 操作上，皮棉加工企业建议对棉花库存套保；纺织用棉企业建议暂时观望；投机者建议逢高做空。 研究员： ◆PTA：关注上方压力 洪润霞咨询电话：027-65777176从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099 现货方面：PTA现货价格收涨55至5640元/吨，现货均基差收跌2至2401+11；PX收983.17美元/吨，PTA加工区间下滑至373.24元/吨；原油方面：国际能源署预计2024年全球需求仍有增长，叠加美元汇率走低，国际油价继续上涨 供需方面：PTA开工稳定84.74%，聚酯开工稳定在88.54%，综合供需PTA累库继续。 黄尚海咨询电话：027-65777089从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826 总结，原油价格上涨带动PTA价格反弹，但目前PTA供需累库，加工费偏高，加之下游需求预期走弱，反弹高度受限。 ◆乙二醇：震荡偏弱 港口库存高位，供应端增加明显，下游聚酯开工小幅上升，综合供需累库增加，由于聚酯逐渐步入季节性淡季，预计乙二醇价格难有大涨。 ◆短纤：震荡偏弱 生产段涤纶短纤工厂产销清淡；下游化纤纱价格稳中下调，销售疲软，库存累积。涤纶短纤期货承压下挫，因而走势弱于原料，短中期涨跌跟随原料波动。 联系人： 钟舟咨询电话：027-65777091从业编号：F3059360 ◆白糖：震荡偏弱 国际方面，巴西产量大幅超预期，并能弥补印度、泰国因减产所减少的供应，目前巴西发运量维持高位，北半球陆续开榨下，供给增量施压，短期内，全球供应由预期短缺转入过剩，叠加印度乙醇政策转向，价格继续承压下行，等待市场恐慌情绪完全释放。国内方面，南北方新榨季已经开启，新糖陆续上市叠加进口糖、国储糖补充，供应阶段性增加，同时消费终端市场处于消费淡季，整体采购情绪一般，短期内，受市场情绪影响，现货价格持续下调，期价跟随现货维持震荡偏弱运行，市场春节备货尚未开启，压榨高峰期下糖源供给充裕，贸易商以刚需采购居多，关注白糖终端市场情况。（资讯来源：沐甜科技） 顾振翔咨询电话：027-65777090从业编号：F3033495 12月外盘纸浆报价平稳，对国内市场支撑有限。纸浆供应端恢复正常水平，国际主要产浆国库存及欧洲库存下降，国内下游原纸厂家需求维持清淡，虽然国内纸浆进口量仍处于高位，但造纸行业逐渐进入淡季， 终端订单跟进不足，采购情绪欠佳。由于需求偏弱运行，目前港口库存已恢复高位运行态势，短期纸浆预计继续承压运行，纸浆市场价格区间偏弱震荡。 ◆苹果：震荡调整 产区方面，山东栖霞产区目前纸袋晚富士80#以上片红一二级果农货价格 在3.80-4.00元/斤 ， 纸 袋 晚 富 士80#片 红 一 二 级 客 商 货价格4.20-4.50元/斤；洛川产区70#起步统货价格在3.30-3.40元/斤。（数据来源：中果网） 销区市场情况：12月18日，广东批发市场早间到车量较为稳定，市场交易不佳，近期市场走货稍有所好转，主要以高端好货和低价货为主。 （数据来源：上海钢联） 整体来看，库内交易陆续展开，但客商调货积极性不高，走货不高，果农出货意愿有所增强，客商心态仍显谨慎，随着双旦节日的临近，客商备货需求未见明显提升，和去年同期相比走货相对缓慢，终端市场柑橘类水果走货尚可，对苹果销售形成明显冲击，影响市场走货速度。短期来看,产地节日备货一般，产销区节日氛围不佳，关注走货及下游消费情况，期价震荡调整为主。 ◆宏观重点信息 国务院常务会议指出，最近全国多地出现强雨雪强寒潮天气，对群众生产生活带来较大影响。要切实加强气象信息监测研判，深入排查整治交通、能源等重点领域风险隐患，做好能源保障和保暖保供，加强重要民生商品保供稳价，确保人民群众温暖过冬、安全过冬。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） 美联储梅斯特表示，市场对于降息预期“稍稍超前”于美联储，下一阶段关键在于货币政策需要保持紧缩多久。芝加哥联储主席古尔斯比表示，美联储不应根据市场反应来行动；市场当前消化的降息幅度超过美联储预测。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.12月18日中国棉花价格指数（CCIndex）价格16253元/吨，较上个交易日下调37元/吨。12月18日棉纱指数（CYIndexC32S）价22260元/吨，较上个交易日上调30元/吨。据郑州商品交易所，2023年12月18日棉花仓单总量10335(+550)张，其中注册仓单6666(+417)张，有效预报3669(+133)张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.据海关统计数据，2023年11月我国棉花进口量31万吨，环比（29万吨）增加2万吨，增幅6.9%；同比（18万吨）增加13万吨，增幅72.9%。2023年我国累计进口棉花169万吨，同比减少4.1%。2023/24年度(2023.9-2024.8)累计进口棉花84万吨，同比增加110.0%。（资讯来源：中国棉花信息网） 3.2023年12月11日-12月17日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计6.7万吨，环比减少0.26万吨，减幅3.7%;同比增加0.12万吨，增幅1.8%。运输价格：2023年12月11日-12月17日期间，大部分出疆棉公路运价较上周小幅上涨。奎屯运至河南省平均运价约603元/吨，较前一周运价上涨19元/吨;奎屯运至山东省平均运价约637元/吨，较前一周运价上涨5元/吨。库尔勒运至河南省平均运价约599元/吨，较前一周运价上涨4元/吨;巴楚至山东省平均运价约749元/吨，与前一周运价基本持平。(注：此价格均为裸车价格，不包含财务等其他费用，仅供参考)（资讯来源：中国棉花信息网） PTA: 1.8日PTA现货价格收涨56至5722。宏观预期偏好，商品整体氛围良好，局部地区近端货源依然偏紧，聚酯及贸易刚需犹存，日内现货价格及基差双双上涨。12月主港交割01升水5-20成交，近端高位。（单位：元/吨）（数据来源：隆众资讯） 2.上周PTA周均产能利用率至75.91%，环比-0.96个百分点，同比+9.12个百分点。周内逸盛大化降负，四川能投重启，逸盛海南新装置试车，福化提负，已减停装置延续检修。（数据来源：隆众资讯） 乙二醇： 1.中国乙二醇总产能利用率在56.54%，环比降0.22%，其中一体化装置产能利用率58.57%，环比升0.67%；煤制乙二醇产能利用率52.78%，环比降2.07%。装置周度产量在33.39万吨，较上周增加0.68万吨，环比升1.78%。其中一体化乙二醇产量在22.46万吨，较上周涨0.26万吨，环比增加1.16%；煤制乙二醇产量在10.93万吨，较上周增加0.33万吨，环比增加3.07%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.纯涤纱行业平均开工率在80.89%，环比下跌0.36个百分比；纯涤纱原料备货平均11.85天，较上周上升0.25天；纯涤纱行业周均库存在23.13天，较上周下滑1.45天；福建地区环锭纺T32S现货加工费平均在3866元/吨，环比下跌0.62%。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.据外媒12月15日报道，印度糖业协会(ISMA)表示，预计2023/24榨季糖产量将达到3250万吨，预计2023/24榨季糖消费量将达到2850万吨。（资讯来源：泛糖科技）2.2023/24榨季截至12月14日，印度马邦共有190家糖厂开榨，同比减少5家；甘蔗压榨量为2757.1万吨，同比减少723.9万吨，降幅26.26%；糖产量为229.92万吨，同比减少85.17万吨，降幅37.04%。（资讯来源：泛糖科技）3.海关总署公布数据显示，2023年11月我国进口食糖44万吨，环比减少48.48万吨，降幅52.42%；同比减少29.42万吨，降幅40.07%。2023年1-11月累计进口食糖347.81万吨，同比减少127.81万吨，降幅36.75%。2023/24榨季截至11月累计进口食糖136.48万吨，同比增加11.32万吨，增幅9.04%。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.据悉，巴西CMPC公司中国市场2023年9月份桉木阔叶浆小鸟外盘提涨至560美元/吨。（资讯来源：卓创资讯） 2.据悉，智利Arauco2023年9月份木浆外盘：针叶浆银星涨20美元/吨至690美元/吨（面价）；阔叶浆明星涨25美元/吨至550美元/吨（净价），本色浆金星涨30美元/吨至660美元/吨。本月金星供应量少于长协量。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至2023年12月13日，全国主产区苹果冷库库存量为947.97万吨，库存量较上周减少4.76万吨。走货快于上周但不及去年同期。山东产区库容比为65.93%，较上周减少0.25%，陕西产区库容比为85.11%，较上周减少0.53%，甘肃产区库容比为58.45%，山西产区库容比为59.82%。（数据来源：上海钢联） 2.2023年10月我国鲜苹果合计出口8.45万吨（84479058千克），出口金额89,738,813美元，出口均价1062.26美元/吨。出口量较9月份环比增加4.19%，较2022年10月同比减少10.01%。（数据来源：上海钢联） ◆各品种重要数据跟踪 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使