PTA周报：供需延续宽松 PTA震荡运行

国信期货PTA周报2023年12月17日 目录 2基本面分析 CONTENTS 行情回顾 第一部分 主力合约走势 现货下探后收窄跌幅，基差延续偏稳整理 截止12月15日，PTA现货周均价格5660元/吨，周环比下跌15元/吨。 基本面分析 第二部分 PTA装置运行情况 检修装置陆续重启，PTA负荷提升至高位，现货市场供应宽松 截止12月15日，PTA装置周均开工负荷为84.8%，周环比上升3.3%。7月5日剔除283万吨长停装置，逸盛海南2#目前负荷8成，PTA产能基数调整为7997.5万吨。 PTA社会累库环比加快 卓创口径，上周PTA社会库存344.0万吨，环比增加5.9万吨。12月15日，PTA工厂库存4.43天，周环比下降0.15天；注册仓单54801张，周环比下降40042张。 PTA成本重心下移，加工费大幅回升 截止12月15日，PTA周均生产成本5227元/吨（环比0），现货周均加工费434元/吨（-15）。 终端订单下达放缓，江浙织机开工略有回落，坯布库存环比持平研究咨询部 截止12月15日，江浙织机周均开工率75.1%，环比下降0.7%，华东织造企业坯布库存31.0天，环比持平。 终端需求预期走弱，聚酯负荷环比微降，但仍处于较高水平 截止12月15日，聚酯工厂周均开工率为87.2%，周环比下降0.1%。11月20日投产30万吨切片装置，12月1日起聚酯产能基数调整为7947万吨。 聚酯产销改善有限，成品库存延续累积 聚酯价格震荡下滑，企业现金流小幅压缩 PX负荷提升至高位，市场供应明显增加，价格偏弱震荡 调油需求减弱&石脑油价格走强，PXN价差延续震荡回落 后市展望 第三部分 后市展望 结论及建议 需求端，终端订单下达放缓，江浙织机开工略有回落，聚酯产销改善有限，成品库存延续累积，但在企业现金流稳定情况下，聚酯负荷维持高位运行，对PTA刚性需求尚可，关注后续订单变化。 供应端，检修装置陆续重启，PTA负荷提升至高位，现货市场供应宽松，社会累库环比加快，关注加工费回落后企业检修变化。 成本端，PX负荷提升至高位，市场供应明显增加，PXN价差震荡回落，成本端波动主要来自油价。 综合来看，PTA短期大概率延续震荡，关注原料价格走势，建议单边依据成本滚动操作，逢高锁定加工费。 风险提示：原油价格大跌、PTA检修不及预期。 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏Thanks for Your Time 分析师：贺维从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679电话：0755-23510000-301706邮箱：15098@guosen.com.cn 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但 不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。