通信行业周报：AI领域光通信需求向上趋势明显，星链“直连小区”卫星发射在即

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 通信 2023年12月17日 通信行业周报（20231211-20231217） 推荐 （维持） AI领域光通信需求向上趋势明显，星链“直连小区”卫星发射在即  行情回顾。本周通信行业（申万）下跌了2.33%，跑输沪深300指数涨幅（-1.70%）0.63个百分点，跑输创业板指数涨幅（-2.31%）0.03个百分点。今年以来通信行业（申万）上涨了26.77%，跑赢沪深300指数涨幅（-13.69%）40.46个百分点，跑赢创业板指数涨幅（-21.23%）48.00个百分点。本周通信行业涨幅在所有一级行业中排序第二十五，全年涨幅排序第二。截至本周末，通信行业（申万）估值PE-TTM为29.27，同期沪深300 PE-TTM为10.56，创业板指数PE-TTM为27.25。本周通信板块涨幅前五分别为*ST日海（+13.51%）、精伦电子（+12.80%）、富士达（+8.72%）、ST中嘉（+7.61%）、云里物里（+7.22%）；本周通信板块跌幅前五分别为*ST新海（-22.61%）、鼎通科技（-17.41%）、光库科技（-10.45%）、博创科技（-9.19%）、德科立（-8.81%）。  光互联方式百花齐放，AI领域光通信整体需求持续向上。光互联已进入百花齐放的新阶段。1）解决方案：谷歌发布Gemini和TPU v5p，OCS的关键作用得到市场关注，成为光模块+交换机传统互联技术以外的增量；2）互联标准：AMD在Advancing AI发布会坚持力推以太网标准，此前AMD、博通、思科等行业巨头组成超以太网联盟（UEC），以完善以太网标准，更好支持AI等新场景需求，预计以太网与InfiniBand在AI基础设施领域之争将更加白热化；3）算力芯片：AMD近期正式推出MI300X GPU，并已获得了微软、甲骨文等行业头部客户的认可和应用，这或对英伟达的GPU生态产生冲击，此外Intel已推出AI芯片Gaudi3，英伟达计划明年推出B100新品，算力单元的竞争或将更为丰富。结合以上行业变化，我们对明年AI领域的光通信市场整体保持乐观，更多更低成本的算力解决方案出现，或将有助于更多算力基础设施建设需求的释放，对光互联光通信的需求带来有力支撑，景气度向上趋势确定性高。建议关注光器件光模块优势企业：天孚通信、中际旭创、新易盛、源杰科技。  星链“直连小区”获FCC批准测试，首批卫星发射在即，C端使用场景有望得到拓展。星链的“直连小区”（direct to cell）近期获得美国联邦通信委员会FCC颁发临时授权，允许星链未来180天内在美国20多个地点进行手机直连卫星的测试。星链原计划于2023年12月15日（最新消息推迟到北美时间12月28日）使用猎鹰9号执行星链7-9的发射任务，将发射包括6颗“直连小区”卫星在内的21颗星链卫星至近地轨道，由此开启未来约840颗“直连小区”卫星的发射计划，这是星链首次发射“直连小区”卫星。“直连小区”，也称为手机直连卫星，是通过手机直接连接安装在卫星平台上的普通蜂窝基站从而实现卫星通信的方案。在今年8月份，星链与美国运营商T-mobile达成合作，星链将使用T-mobile的中频段提供服务，目标是在2024年实现短信发送，2025年实现语音和数据。我们认为，星链通过此种方式进入普通蜂窝通信领域，作用类似“空中铁塔”，与传统的通信运营商合作，手机用户无需更换终端即可接入卫星通信网络，有望快速实现卫星通信在普通C端用户中的渗透率提升，有助于消费者消费习惯的培养，也有利于星链用户量的快速增长，扩大产业链生态规模，建议关注有布局海外卫星通信产业链的相关企业。  通信行业持续跟踪公司：  运营商重点推荐中国电信、中国移动、中国联通；设备及代工企业重点推荐共进股份，建议关注紫光股份、中兴通讯、锐捷网络；光模块光器件光芯片建议关注中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技；卫星通信重点推荐铖昌科技、上海瀚讯，建议关注海格通信、震有科技；天线及射频建议关注盛路通信；控制器重点推荐拓邦股份、和而泰；物联网模组重点推荐广和通、移为通信，建议关注威胜信息；IDC建议关注奥飞数据、光环新网、科华数据；军工通信重点推荐七一二；会议系统重点推荐亿联网络；5G消息重点推荐梦网科技；通信网络管维建议关注润建股份。  风险提示：全球宏观经济系统风险，AI应用及产业发展不及预期，卫星通信产业不及预期，市场竞争加剧。 证券分析师：欧子兴 邮箱：ouzixing@hcyjs.com 执业编号：S0360523080007 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 127 0.02 总市值(亿元) 40,649.72 4.51 流通市值(亿元) 13,705.00 1.98 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 2.8% -0.6% 34.7% 相对表现 4.7% 9.4% 37.1% 相关研究报告 《通信行业周报（20230925-20231001）：关注国内外AI训练算力平台，光模块光器件有望核心受益》 2023-10-09 《通信行业周报（20230918-20230924）：Copilot为代表的AI应用逐步落地，算力需求持续释放》 2023-09-24 《通信行业周报（20230911-20230917）：持续引领产业变革，关注华为链投资机会》 2023-09-17 -14%8%30%52%22/1223/0323/0523/0723/1023/122022-12-19~2023-12-15通信沪深300华创证券研究所 通信行业周报（20231211-20231217） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 通信组团队介绍 组长、首席分析师：欧子兴 北京邮电大学硕士&学士，通信专业，6 年中国移动集团采购和供应链管理经验，曾任职于招商证券，2023年加入华创证券研究所，研究领域覆盖通信全行业。 助理研究员：张宇凡 香港大学会计学硕士。2023年加入华创证券研究所。 通信行业周报（20231211-20231217） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 张昱洁 副总经理、北京机构销售总监 010-63214682 zhangyujie@hcyjs.com 张菲菲 北京机构副总监 010-63214682 zhangfeifei@hcyjs.com 刘懿 副总监 010-63214682 liuyi@hcyjs.com 侯春钰 资深销售经理 010-63214682 houchunyu@hcyjs.com 过云龙 高级销售经理 010-63214682 guoyunlong@hcyjs.com 蔡依林 高级销售经理 010-66500808 caiyilin@hcyjs.com 刘颖 高级销售经理 010-66500821 liuying5@hcyjs.com 顾翎蓝 高级销售经理 010-63214682 gulinglan@hcyjs.com 车一哲 销售经理 cheyizhe@hcyjs.com 深圳机构销售部 张娟 副总经理、深圳机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 汪丽燕 高级销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 张嘉慧 高级销售经理 0755-82756804 zhangjiahui1@hcyjs.com 董姝彤 销售经理 0755-82871425 dongshutong@hcyjs.com 王春丽 销售经理 0755-82871425 wangchunli@hcyjs.com 上海机构销售部 许彩霞 总经理助理、上海机构销售总监 021-20572536 xucaixia@hcyjs.com 官逸超 上海机构销售副总监 021-20572555 guanyichao@hcyjs.com 黄畅 上海机构销售副总监 021-20572257-2552 huangchang@hcyjs.com 吴俊 资深销售经理 021-20572506 wujun1@hcyjs.com 张佳妮 高级销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.com 蒋瑜 高级销售经理 021-20572509 jiangyu@hcyjs.com 施嘉玮 高级销售经理 021-20572548 shijiawei@hcyjs.com 朱涨雨 销售经理 021-20572573 zhuzhangyu@hcyjs.com 李凯月 销售经理 likaiyue@hcyjs.com 张玉恒 销售助理 zhangyuheng@hcyjs.com 广州机构销售部 段佳音 广州机构销售总监 0755-82756805 duanjiayin@hcyjs.com 周玮 销售经理 zhouwei@hcyjs.com 王世韬 销售经理 wangshitao1@hcyjs.com 私募销售组 潘亚琪 总监 021-20572559 panyaqi@hcyjs.com 汪子阳 副总监 021-20572559 wangziyang@hcyjs.com 江赛专 资深销售经理 0755-82756805 jiangsaizhuan@hcyjs.com 汪戈 高级销售经理 021-20572559 wangge@hcyjs.com 宋丹玙 销售经理 021-25072549 songdanyu@hcyjs.com 通信行业周报（20231211-20231217） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 华创行业公司投资评级体系 基准指数说明： A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500/纳斯达克指数。 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上； 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%； 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间； 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上； 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%； 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期